Toe-eigening
Wat is een krediet?
Krediet is wanneer geld wordt gereserveerd voor een specifiek en bepaald doel of doeleinden. Een bedrijf of een overheid eigent fondsen toe om contanten te delegeren voor de noodzakelijke bedrijfsactiviteiten. Kredieten voor de federale regering van de VS worden door het Congres via verschillende commissies beslist. Een bedrijf kan geld aanwenden voor behoeften op korte of lange termijn, zoals salarissen van werknemers, onderzoek en ontwikkeling en dividenden.
Belangrijkste leerpunten
- Toewijzing is het opzij zetten van geld voor een specifiek doel.
- Een bedrijf of een overheid eigent zich geld toe bij het maken van een begroting.
- In de VS worden de kredieten voor de federale overheid geoormerkt door congressen.
Wat zegt een krediet u?
Kredieten vertellen ons hoe geld of kapitaal wordt toegewezen, of dit nu via de begroting van de federale overheid is of het gebruik van contanten en kapitaal door een bedrijf. Voor verschillende programma’s worden jaarlijks door de regeringen kredieten uitgetrokken voor federale fondsen. Kredieten voor bedrijven worden ook wel kapitaalallocatie genoemd.
Krediet kan ook verwijzen naar het apart zetten van grond of gebouwen voor openbaar gebruik, zoals openbare gebouwen of parken. Toeëigening kan ook verwijzen naar wanneer de overheid privé-eigendom claimt via een eminent domein.
Federale kredieten
In de Verenigde Staten worden de kredietrekeningen voor de uitgaven van de federale overheid goedgekeurd door het Amerikaanse Congres. Het fiscale jaar van de regering loopt van 1 oktober tot en met 30 september van elk kalenderjaar.
Elk boekjaar dient de Amerikaanse president een begrotingsvoorstel in bij het Congres. Begrotingscommissies in het Amerikaanse Huis en de Senaat, en bepalen vervolgens hoe het discretionaire deel van het budget zal worden besteed via een proces voor het oplossen van de begroting. Het proces levert een toewijzing op van een geldbedrag dat wordt toegewezen aan de verschillende kredietcomités. De kredietcommissies van het Huis en de Senaat verdelen het geld tussen de verschillende subcommissies die de afdelingen vertegenwoordigen die het geld zullen ontvangen. Enkele van de afdelingen zijn onder meer:
- Afdeling van landbouw
- ministerie van Defensie
- Ministerie van Energie
- Ministerie van Handel
- Ministerie van Arbeid
- Ministerie van Verkeer
Federale programma’s zoals sociale zekerheid en Medicare vallen onder de verplichte uitgavencategorie en ontvangen financiering via een automatische formule in plaats van via het kredietproces.
Het Congres keurt ook rekeningen voor aanvullende kredieten goed voor gevallen waarin speciale financiering nodig is voor natuurrampen en andere noodsituaties. In december 2014 keurde het Congres bijvoorbeeld de Consolidated and Further Continuing Appropriations Act, 2015, goed. De wet keurde $ 5,2 miljard goed voor de bestrijding van het ebolavirus in West-Afrika en voor binnenlandse noodhulp op de ziekte. De wet wees ook financiering toe voor het beheersen van het virus en het ontwikkelen van behandelingen voor de ziekte.
Kredieten in het bedrijfsleven
Bedrijfstoewijzingen verwijzen naar hoe een bedrijf zijn fondsen toewijst en kan het terugkopen van eigen aandelen, dividenden, het aflossen van schulden en aankopen van vaste activa omvatten. Vaste activa zijn materiële vaste activa. Kortom, hoe een bedrijf kapitaaluitgaven toewijst, is belangrijk voor investeerders en de groeivooruitzichten op lange termijn van het bedrijf.
Hoe een bedrijf geld toe-eigent of zijn geld belegt, wordt nauwlettend gevolgd door marktdeelnemers. Beleggers kijken om te bepalen of een bedrijf zijn contanten effectief gebruikt om aandeelhouderswaarde op te bouwen of dat het bedrijf zich bezighoudt met lichtzinnig gebruik van zijn contanten, wat kan leiden tot de vernietiging van aandeelhouderswaarde.
Monitoring van bedrijfskredieten
Beleggers controleren de kasstromen van bedrijven door het kasstroomoverzicht van een bedrijf te analyseren. Het kasstroomoverzicht (CFS) meet hoe goed een bedrijf zijn kaspositie beheert, wat betekent hoe goed het bedrijf geld genereert om zijn schuldverplichtingen te betalen en zijn bedrijfskosten te financieren. De cashflow van een bedrijf is onderverdeeld in drie activiteiten of gedragingen:
- Operationele activiteiten in het kasstroomoverzicht omvatten alle bronnen en het gebruik van geldmiddelen uit bedrijfsactiviteiten, zoals geldmiddelen die worden gegenereerd door de producten of diensten van een bedrijf.
- Investeringsactiviteiten omvatten alle bronnen en het gebruik van contanten uit de investeringen van een bedrijf, zoals de aankoop of verkoop van activa.
- Kasmiddelen uit financieringsactiviteiten omvatten de bronnen van geldmiddelen van investeerders of banken, evenals het gebruik van geldmiddelen die aan aandeelhouders worden betaald. De betaling van dividenden, de betalingen voor het terugkopen van aandelen en de terugbetaling van de hoofdsom (leningen) van de schulden vallen onder deze categorie.
Voorbeeld van bedrijfskredieten
Hieronder vindt u het kasstroomoverzicht voor Exxon Mobil Corporation 10Q-indiening. Het kasstroomoverzicht laat zien hoe het uitvoerend management van Exxon zich de geldmiddelen en winsten van de onderneming heeft toegeëigend:
- Onder de sectie investeringsactiviteiten (rood gemarkeerd) werd $ 13,48 miljard toegewezen om vaste activa of materiële vaste activa te kopen.
- Onder de sectie financieringsactiviteiten (groen gemarkeerd) werd contant geld toegewezen om kortlopende schulden af te lossen voor een bedrag van $ 4,279 miljard.
- Ook onder financieringsactiviteiten werden dividenden betaald aan aandeelhouders (gemarkeerd in blauw), voor een totaal bedrag van $ 10,296 miljard.
Of Exxons gebruik van contanten effectief is of niet, is aan beleggers en analisten om te bespreken, aangezien het evalueren van het proces van het toe-eigenen van contanten zeer subjectief is. Sommige investeerders willen misschien dat er meer geld wordt toegewezen aan dividenden, terwijl andere investeerders misschien willen dat Exxon geld besteedt aan investeringen in de toekomst van het bedrijf door apparatuur aan te schaffen en te upgraden.
Kredieten versus toegewezen ingehouden winsten
Toegewezen ingehouden winsten zijn ingehouden winsten (RE) die door de raad van bestuur worden gespecificeerd voor een bepaald gebruik. Ingehouden winsten zijn het bedrag aan winst dat overblijft nadat een bedrijf dividenden heeft uitgekeerd. Ingehouden winsten stapelen zich op in de loop van de tijd, vergelijkbaar met een spaarrekening waarbij het geld op een later tijdstip wordt gebruikt.
Toegewezen ingehouden winsten kunnen voor veel doeleinden worden gebruikt, waaronder acquisities, schuldvermindering, terugkoop van aandelen en R&D. Er kunnen meerdere toegeëigende ingehouden winstrekeningen tegelijk zijn. Doorgaans worden toegeëigende ingehouden winsten alleen gebruikt om buitenstaanders de intentie van het management aan te geven om de fondsen voor een bepaald doel te gebruiken. Toewijzing is het gebruik van contanten door een bedrijf dat laat zien hoe geld wordt toegewezen en de toegeëigende ingehouden winsten schetst het specifieke gebruik van dat geld door de raad van bestuur.
Beperkingen van een krediet
Voor beleggers weerspiegelt het kasstroomoverzicht de financiële gezondheid van een bedrijf, want hoe meer geld er beschikbaar is voor bedrijfsactiviteiten, hoe beter. Er zijn echter beperkingen om te analyseren hoe geld wordt besteed. Een investeerder weet pas of de aankoop van een vast activum bijvoorbeeld een goede beslissing is, totdat het bedrijf inkomsten uit het activum begint te genereren.
Als gevolg hiervan kan de belegger alleen afleiden of het management zijn middelen effectief inzet of toe-eigent. Soms is een negatieve cashflow het gevolg van de groeistrategie van een bedrijf in de vorm van uitbreiding van de activiteiten.
Door te bestuderen hoe een bedrijf zijn uitgaven verdeelt en zijn geld gebruikt, kan een investeerder een duidelijk beeld krijgen van hoeveel geld een bedrijf genereert en een goed begrip krijgen van het financiële welzijn van een bedrijf.