Definitie van kapitaalallocatie
Wat is kapitaalallocatie?
Kapitaaltoewijzing gaat over waar en hoe de chief executive officer (CEO) van een bedrijf besluit het geld uit te geven dat het bedrijf heeft verdiend. Kapitaaltoewijzing betekent het verdelen en investeren van de financiële middelen van een bedrijf op manieren die de efficiëntie verhogen en de winst maximaliseren.
Het management van een bedrijf streeft ernaar zijn kapitaal op een manier toe te wijzen die zoveel mogelijk welvaart voor zijn aandeelhouders genereert. Het toewijzen van kapitaal is ingewikkeld, en het succes of falen van een bedrijf hangt vaak af van de beslissingen van een CEO over kapitaaltoewijzing. Het management moet de levensvatbaarheid van de beschikbare investeringsopties overwegen, de potentiële effecten van elk op het bedrijf evalueren en de extra middelen op de juiste manier toewijzen op een manier die de beste algemene resultaten voor het bedrijf zal opleveren.
Inzicht in kapitaalallocatie
Meer dan verwachte winsten en positieve kasstromen, hoe wenselijk ook, vormen vaak een dilemma voor een CEO, aangezien er mogelijk een groot aantal investeringsopties moet worden afgewogen. Enkele opties voor het toewijzen van kapitaal kunnen zijn: het teruggeven van contanten aan aandeelhouders via dividenden, het terugkopen van aandelen in aandelen, het uitgeven van een speciaal dividend of het verhogen van een budget voor onderzoek en ontwikkeling (R&D). Als alternatief kan het bedrijf ervoor kiezen om te investeren in groei-initiatieven, waaronder acquisities en uitgaven voor organische groei.
Op welke manier dan ook een CEO ervoor kiest om het kapitaal toe te wijzen, het overkoepelende doel is om het eigen vermogen (SE) te maximaliseren, en de uitdaging ligt altijd in het bepalen welke allocaties de belangrijkste voordelen zullen opleveren.
Voorbeelden van kapitaalallocatie
Nobelprijswinnaars Franco Modigliani en Merton Miller identificeerden rendement op investering (ROI) als een belangrijke bijdrage aan de aandeelhouderswaarde. Een bedrijf kan de ROI verhogen door de winstgevendheid te verbeteren en ervoor te kiezen zijn fondsen voorzichtig te investeren. Om te meten hoe goed het bedrijf kapitaal omzet in winst, zou men kijken naar het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC).
Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL) hield in april 2016 haarwinstoproep over het eerste kwartaal met investeerders. Twee weken eerder had het bedrijf de fusie met Jarden afgerond in een aandelen- en cashtransactie met een waarde van meer dan $ 15 miljard. Tijdens de oproep schetste het management van Newell haar prioriteiten voor de toewijzing van kapitaal, waaronder doorgaan met het uitkeren van dividenden, gevolgd door het terugbetalen van schulden. Het doel van het management was om de beoogde leverage ratio binnen twee tot drie jaar te bereiken. Zodra ze dit doel hadden bereikt, was het management van plan te investeren in groei-initiatieven.2
In december 2015benadrukteNeil Williams, voormalig Chief Financial Officer (CFO) bijIntuit Inc.(NASDAQ: INTU), het belang van een gedisciplineerde benadering van kapitaalallocatie voor het bedrijf. Deze aanpak omvatte het beheren van interne uitgaven zoals R&D, investeren in acquisities en het teruggeven van geld aan aandeelhouders. Williams maakte ook bekend dat het benchmarkrendement van Intuit over een periode van vijf jaar 15% bedraagt.