24 juni 2021 7:44

Wanneer moet u gemiddeld naar beneden gebruiken als beleggingsstrategie?

Als beleggingsstrategie houdt het middelen naar beneden in dat extra bedragen worden geïnvesteerd in een financieel instrument of actief als deze aanzienlijk in prijs daalt nadat de oorspronkelijke investering is gedaan. Hoewel dit de gemiddelde kostprijs van het instrument of activum kan verlagen, leidt dit mogelijk niet tot grote opbrengsten. Het kan er zomaar toe leiden dat een belegger een groter deel van een verliezende investering heeft, wat betekent dat er een radicaal verschil is in de mening tussen beleggers en handelaren over de haalbaarheid van de strategie voor het verlagen van het gemiddelde.

Belangrijkste leerpunten

  • Een lagere gemiddelde waarde houdt in dat extra bedragen worden geïnvesteerd in een financieel instrument of actief als deze aanzienlijk in prijs daalt nadat de oorspronkelijke investering is gedaan.
  • Het verlagen van het gemiddelde wordt vaak begunstigd door beleggers met een langetermijnbeleggingshorizon en die een tegengestelde benadering van beleggen hanteren, wat betekent dat ze vaak ingaan tegen de heersende beleggingstrends.
  • Het verlagen van het gemiddelde is alleen effectief als het aandeel uiteindelijk terugkaatst, omdat dit het effect heeft van een vergroting van de winst; als een aandeel blijft dalen, heeft het omlaag middelen het effect van vergroting van de verliezen.
  • Een lagere gemiddelde waarde kan het best worden beperkt tot blue-chipaandelen die voldoen aan strenge selectiecriteria, zoals een trackrecord op lange termijn, minimale schulden en solide kasstromen.

Voorstanders van naar beneden middelen beschouwen het als een kosteneffectieve benadering van vermogensopbouw. Het geniet vaak de voorkeur van beleggers met een beleggingshorizon op lange termijn en die een tegengestelde benadering van beleggen hanteren. Deze benadering verwijst naar een stijl van beleggen die tegen of in strijd is met de heersende beleggingstrend.

Voorbeeld van naar beneden middelen

Stel dat een langetermijnbelegger Widget Co.-aandelen in zijn portefeuille heeft en gelooft dat de vooruitzichten voor Widget Co. positief zijn. Deze investeerder is misschien geneigd een scherpe daling van de aandelen te zien als een koopmogelijkheid, en is waarschijnlijk van mening dat andere investeerders te pessimistisch zijn over de langetermijnvooruitzichten van Widget Co. (een tegengesteld standpunt).

Een belegger die een strategie volgt om het gemiddelde te verlagen, kan deze beslissing rechtvaardigen door een aandeel dat in prijs is gedaald te beschouwen als beschikbaar tegen een korting op de intrinsieke of fundamentele waarde.

Omgekeerd zullen beleggers en handelaren met een kortere beleggingshorizon een voorraaddaling eerder zien als een indicator voor de toekomstige prestaties van het aandeel. Deze investeerders zullen eerder handelen in de richting van de heersende trend en zullen eerder vertrouwen op technische indicatoren, zoals het koersmomentum, om hun investeringsacties te rechtvaardigen.

Als we het voorbeeld van aandelen van Widget Co. gebruiken, kan een kortetermijnhandelaar die de aandelen aanvankelijk voor $ 50 kocht, een stop-loss op deze transactie hebben voor $ 45. Als de aandelen onder $ 45 worden verhandeld, zal de handelaar zijn positie in Widget Co. verkopen en het verlies kristalliseren.

Voordelen van naar beneden middelen

Het belangrijkste voordeel van naar beneden middelen is dat een belegger de gemiddelde kosten van een aandeel aanzienlijk kan verlagen. Aangenomen dat het aandeel omslaat, zorgt dit voor een lager break-evenpunt voor de aandelenpositie en hogere winsten in dollars (vergeleken met de winsten als de positie niet naar beneden gemiddeld werd genomen).

In het vorige voorbeeld van Widget Co. kan de belegger het break-evenpunt (of gemiddelde prijs) van de positie verlagen naar $ 45 door gemiddeld naar beneden te gaan door de aankoop van nog eens 100 aandelen voor $ 40, bovenop de 100 aandelen voor $ 50:

  • 100 aandelen x $ (45-50) = – $ 500
  • 100 aandelen x $ (45-40) = $ 500 
  • $ 500 + (- $ 500) = $ 0

Als het aandeel Widget Co. binnen nog eens zes maanden op $ 49 wordt verhandeld, heeft de belegger nu een potentiële winst van $ 800 (ondanks het feit dat het aandeel nog steeds onder de initiële invoerprijs van $ 50 wordt verhandeld):

  • 100 aandelen x $ (49-50) = – $ 100
  • 100 aandelen x $ (49-40) = $ 900 
  • $ 900 + (- $ 100) = $ 800

Als Widget Co. blijft stijgen en doorgaat naar $ 55, zou de potentiële winst $ 2.000 bedragen. Door het gemiddelde te verlagen, heeft de belegger de positie van Widget Co. effectief “verdubbeld”:

  • 100 aandelen x $ (55-50) = $ 500 
  • 100 aandelen x $ (55-40) = $ 1500 
  • $ 500 + $ 1500 = $ 2000

Als deze belegger niet gemiddeld had gedaald toen het aandeel daalde tot $ 40, zou de potentiële winst op de positie (wanneer het aandeel $ 55 is) slechts $ 500 bedragen.

Nadelen van naar beneden middelen

Het verlagen van het gemiddelde is alleen effectief als het aandeel uiteindelijk terugkaatst, omdat dit het effect heeft van een vergroting van de winst. Als de voorraad echter blijft dalen, worden de verliezen ook groter. In gevallen waarin een aandeel blijft dalen, kan een belegger spijt hebben van zijn beslissing om het gemiddelde te verlagen in plaats van de positie te verlaten.

Daarom is het belangrijk voor beleggers om het risicoprofiel van de aandelen die naar beneden worden gemiddeld,correct in teschatten. Dit is echter gemakkelijker gezegd dan gedaan, en het wordt een nog moeilijkere taak tijdens dalende aandelenmarkten of bearmarkten. Zo verloren bekende namen als Fannie Mae, Freddie Mac, AIG en Lehman Brothers tijdens de financiële crisis in 2008 het grootste deel van hun marktkapitalisatie in een paar maanden tijd.  Het zou voor zelfs de meest ervaren belegger erg moeilijk zijn geweest om het risico van deze aandelen nauwkeurig in te schatten voordat ze daalden.

Een ander potentieel nadeel van naar beneden middelen is dat het kan resulteren in een hogere weging van een aandeel of bedrijfstak in een beleggingsportefeuille. Beschouw bijvoorbeeld het geval van een belegger die begin 2008 een weging van 25% van Amerikaanse bankaandelen in een portefeuille had. Als de belegger zijn bankaandelen gemiddeld had verlaagd na de plotselinge daling van de meeste bankaandelen in dat jaar, zouden deze aandelen uiteindelijk 35% van de totale portefeuille van die belegger kunnen uitmaken. Dit aandeel vertegenwoordigt een hogere mate van blootstelling aan bankaandelen dan de belegger oorspronkelijk had gewenst.

Tips voor het uitvoeren van naar beneden middelen

Enkele van ’s werelds meest scherpzinnige investeerders, waaronder Warren Buffett, hebben met succes gebruikgemaakt van de middelingsstrategie. Met deze aanbevelingen kan naar beneden middelen een haalbare strategie zijn voor het gemiddelde.

Beperk de middeling tot blue-chipaandelen

Het verlagen van het gemiddelde moet worden gedaan op een selectieve basis voor specifieke bestanden, in plaats van als een allesomvattende strategie voor elk aandeel in een portefeuille. Een lagere gemiddelde waarde kan het best worden beperkt tot hoogwaardige blue-chipaandelen waarvan het risico op een faillissement van een bedrijf laag is. Blue chips die voldoen aan strenge criteria – een trackrecord op de lange termijn, sterke concurrentiepositie, zeer lage of geen schulden, stabiele zaken, solide cashflows en goed beheer – kunnen geschikte kandidaten zijn om een ​​gemiddelde te verlagen.

Beoordeel de grondbeginselen van een bedrijf

Voordat een positie wordt gemiddeld, moeten de fundamentals van het bedrijf grondig worden beoordeeld. De belegger moet nagaan of een aanzienlijke daling van een aandeel slechts een tijdelijk fenomeen is of een symptoom van een diepere malaise. Deze factoren moeten op zijn minst worden beoordeeld: de concurrentiepositie van het bedrijf, de winstvooruitzichten op lange termijn, de bedrijfsstabiliteit en de kapitaalstructuur.

Overweeg de timing

De strategie kan met name geschikt zijn voor tijden wanneer er een buitensporige hoeveelheid van angst en paniek in de markten, omdat paniekin de zomer van 2002 tegen een koopje verhandeld, terwijl de Amerikaanse en internationale bankaandelen in de tweede helft van 2008 te koop waren.2  De sleutel is natuurlijk een voorzichtig oordeel. bij het kiezen van de aandelen die het best gepositioneerd zijn om de shake-out te overleven.

Het komt neer op

Naar beneden middelen is een haalbare investeringsstrategie voor aandelen, onderlinge fondsen en op de beurs verhandelde fondsen. Beleggers dienen echter voorzichtig te zijn bij het bepalen van de posities die ze gemiddeld verlagen. De strategie kan het best worden beperkt tot blue-chipaandelen die voldoen aan strenge selectiecriteria, zoals een trackrecord op lange termijn, minimale schulden en solide kasstromen.

 

Related Posts