Back-uplijn
Wat is een back-uplijn?
Een back-uplijn is een kredietlijn (LOC) die investeerders beschermt in het geval dat een bedrijf in gebreke blijft met zijn handelspapier : een soort ongedekt kortlopend schuldinstrument dat wordt uitgegeven door bedrijven om de salarisadministratie, crediteuren en voorraden te financieren, en voldoen aan andere kortlopende verplichtingen.
Het bedrijf dat het papier uitgeeft, betaalt een bank een vergoeding in ruil voor de garantie dat het uitstaande geld dat het aan investeerders verschuldigd is, zal worden terugbetaald als het niet langer aan zijn verplichtingen kan voldoen.
Belangrijkste leerpunten
- Een back-uplijn is een kredietlijn (LOC) die investeerders beschermt in het geval dat een bedrijf in gebreke blijft met zijn ongedekte handelspapier.
- De emittent betaalt een bank een vergoeding in ruil voor de garantie dat het uitstaande geld dat hij aan investeerders verschuldigd is, volledig zal worden terugbetaald.
- Back-uplijnen kunnen worden opgesteld om een deel of al het door een bedrijf uitgegeven handelspapier te dekken.
- Banken zullen deze service waarschijnlijk niet uitbreiden tenzij de emittent een goede reputatie heeft en een robuust strategisch plan heeft om alle schulden binnen een vast (en kort) tijdsbestek af te betalen.
Hoe een back-uplijn werkt
Handelspapier is een kosteneffectieve manier om te financieren omdat het niet hoeft te worden geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC) – op voorwaarde dat het vervalt binnen negen maanden of 270 dagen. Net als elk ander type obligatie of schuldinstrument, biedt de emittent het papier aan in de veronderstelling dat het in staat zal zijn om zowel de rente als de hoofdsom op vervaldag te betalen.
Het wordt echter niet gedekt door enig onderpand. Handelspapier is ongedekt, wat betekent dat als het bedrijf op de een of andere manier failliet gaat, investeerders niet terugkrijgen wat ze verschuldigd zijn. Een manier om dit te omzeilen, is om een back-uplijn te krijgen. Het bedrijf betaalt een vergoeding aan een bank. In ruil daarvoor krijgt het de garantie dat commercial paper zal worden terugbetaald als het in gebreke blijft, wat investeerders geruststelt en beschermt.
Belangrijk
Back-uplijnen kunnen worden opgesteld om een deel of al het door een bedrijf uitgegeven handelspapier te dekken.
Wanneer het bedrijf besluit het commercial paper uit te geven, benadert het een bank, beschrijft het de gewenste hoeveelheid commercial paper en de strategie en de tijdlijn om het af te betalen. Kijkend naar het krediet van het bedrijf, kan de bank vervolgens bepalen hoeveel LOC het het bedrijf zou garanderen, en tegen welke prijs.
Het bedrijf zal een vergoeding betalen, die fungeert als een verzekeringspolis op de handelspapieren. Met andere woorden, als het bedrijf zijn belofte niet kan nakomen, zal de bank de resterende investeerders terugbetalen voor wat ze verschuldigd zijn.
Voorbeeld van een back-uplijn
Een retailbedrijf is op zoek naar financiering op korte termijn om nieuwe voorraad te financieren voor de komende feestdagen. Het bedrijf heeft $ 10 miljoen nodig en biedt investeerders $ 10,1 miljoen aan nominale waarde aan handelspapier in ruil voor $ 10 miljoen in contanten, volgens de geldende rentetarieven.
Investeerders zijn bereid het papier te kopen omdat ze vertrouwen hebben in het bedrijf en de uitstekende kredietwaardigheid ervan. Dat gezegd hebbende, is er nog steeds een risico, zij het klein, dat de winkelier zijn belofte om het handelspapier terug te betalen niet nakomt.
Om de zenuwen van investeerders te kalmeren en deze dreiging weg te nemen, besluit het bedrijf een back-uplijn aan te schaffen. Hoewel een dergelijke stap kosten met zich meebrengt, is de winkelier zich er ook van bewust dat toegang tot dit LOC beleggers ertoe zou moeten aanzetten om een lagere financiële beloning te eisen voor het uitlenen van kapitaal.
Beperkingen van een back-uplijn
Back-uplijnen zijn niet gemakkelijk te verkrijgen of voor iedereen toegankelijk. Banken zullen deze service waarschijnlijk niet uitbreiden tenzij de emittent van commercial paper een goede reputatie heeft en een robuust strategisch plan heeft om alle schulden binnen een vast (en kort) tijdsbestek af te betalen.
Dat verklaart mede waarom alleen bedrijven met uitstekende kredietwaardigheid commercial paper uitgeven. Bedrijven met een slechtere schuldgraad zullen waarschijnlijk moeite hebben om kopers te vinden, tenzij ze een substantiële korting (hogere kosten) bieden voor de schuldkwestie, of op de een of andere manier een manier vinden om een bank te overtuigen om haar aanbod te dekken, dat waarschijnlijk ook op een aanzienlijke kosten.