Benchmark-fout
Wat is een benchmarkfout?
Benchmarkfout is een situatie waarin de verkeerde benchmark wordt geselecteerd in een financieel model, waardoor het model onnauwkeurige resultaten oplevert.
Dit type fout kan gemakkelijk worden vermeden door de meest geschikte benchmark te selecteren die mogelijk is bij het configureren van het model. Hoewel benchmarkfout soms wordt verward met tracking error, hebben de twee termen verschillende betekenissen.
Belangrijkste leerpunten
- Benchmarkfout is een situatie waarin de verkeerde benchmark wordt geselecteerd in een financieel model, waardoor het model onnauwkeurige resultaten oplevert.
- Zowel beleggers als beheerders proberen benchmarkfouten tot een minimum te beperken om ervoor te zorgen dat ze een nauwkeurig inzicht hebben in hun relatieve beleggingsprestaties.
- Een geschikte benchmark is er een die overeenkomt met de regio, de branche, de volatiliteit, de marktkapitalisatie en de liquiditeit van de effecten in een portefeuille, samen met andere factoren.
Benchmarkfout begrijpen
Een benchmark, ook wel index of proxy genoemd, is een standaard waaraan de prestaties van een effect, investeringsstrategie of investeringsmanager kunnen worden gemeten. Het is daarom belangrijk om een benchmark te selecteren met een vergelijkbaar risico-rendementsprofiel van de beveiliging, strategie of manager in kwestie. Anders zou de analyse conclusies kunnen opleveren die misleidend en onbetrouwbaar zijn.
Tegenwoordig hebben beleggers duizenden benchmarks om uit te kiezen. Deze omvatten niet alleen traditionele benchmarks voor aandelen en vastrentende waarden, maar ook meer exotische benchmarks die zijn gecreëerd voor hedgefondsen, onroerend goed en andere soorten beleggingen.
De keuze van een geschikte benchmark is belangrijk voor zowel investeerders als investeringsmanagers. Beleggers en beheerders houden hun beleggingsportefeuilles en hun benchmarks nauwlettend in de gaten om te zien of hun portefeuille presteert in overeenstemming met hun verwachtingen. Als de prestaties van de portefeuille significant afwijkt van de gekozen benchmark, kan dit erop wijzen dat de stijl drift heeft plaatsgevonden. Met andere woorden, het kan erop duiden dat de portefeuille is afgedreven van de gewenste risicotolerantie en beleggingsstijl.
Voorbeelden van factoren die in overweging worden genomen bij het selecteren van een geschikte benchmark zijn de regio, sector, volatiliteit, marktkapitalisatie en liquiditeit van de effecten in kwestie.
Voorbeeld uit de echte wereld van een benchmarkfout
Alison stelt een portefeuille van Amerikaanse technologieaandelen samen met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Bij het overwegen van welke benchmark ze moet gebruiken, verwerpt ze het gebruik van de Japanse Nikkei-index als haar benchmark, omdat ze vaststelt dat het een ongepaste vergelijking is voor Amerikaanse aandelen en daarom een benchmarkfout zou introduceren.
In plaats van de Nikkei-index besluit Alison de Nasdaq-index als haar benchmark te gebruiken, die vooraanstaande Amerikaanse technologiebedrijven vertegenwoordigt die vergelijkbaar zijn met de bedrijven die ze in haar portefeuille wil opnemen.