Zwarte woensdag
Wat was zwarte woensdag?
Black Wednesday verwijst naar 16 september 1992, toen een ineenstorting van het Britse pond Groot-Brittannië dwong zich terug te trekken uit het Europese wisselkoersmechanisme ( ERM ). Het VK werd gedwongen uit het ERM te stappen omdat het niet kon voorkomen dat de waarde van het pond onder de door het ERM gespecificeerde ondergrens daalde. Het Europese ERM werd eind jaren zeventig geïntroduceerd om de Europese munteenheden te stabiliseren ter voorbereiding op de Economische en Monetaire Unie ( EMU ) en de invoering van de euro. Landen die hun valuta wilden vervangen door de euro, moesten de waarde van hun valuta gedurende meerdere jaren binnen een bepaald bereik houden.
Belangrijkste leerpunten
- Black Wednesday verwijst naar 16 september 1992, toen een ineenstorting van het Britse pond Groot-Brittannië dwong zich terug te trekken uit het Europese wisselkoersmechanisme (ERM).
- Vanwege zijn rol in Black Wednesday staat George Soros bekend om “het breken van de Bank of England”.
- Black Wednesday werd destijds alom veroordeeld als een enorme verspilling van geld.
- Aan de andere kant hield Black Wednesday het VK buiten de eurozone en behoedde het later voor ernstigere economische problemen.
Black Wednesday begrijpen
Vóór Black Wednesday zat het VK twee jaar in het Europese ERM. Het pond deprecieerde echter en kwam dicht bij de ondergrenzen van het ERM. De Britse regering heeft stappen ondernomen om het pond te versterken, onder meer door de rentetarieven te verhogen en het gebruik van deviezenreserves toe te staan om pond te kopen.
Echter, George Soros denkt dat het Verenigd Koninkrijk uiteindelijk zou mislukken in zijn pogingen om het faillissement van het pond. Soros bouwde stilletjes een grote shortpositie op ten opzichte van de Britse valuta. Hij begon toen in het openbaar te spreken over zijn overtuiging dat het pond niet kon worden verdedigd. Andere speculanten begonnen ook te wedden tegen het pond, terwijl investeerders afdekkingen zochten tegen een ineenstorting van de wisselkoers.
De op Soros geïnspireerde stapel tegen het pond had veel van de kenmerken van een self-fulfilling prophecy. Naarmate meer mensen gingen geloven dat het Britse pond uit het Europese ERM zou crashen, werd een crisis waarschijnlijker. Naarmate het waarschijnlijker werd, moesten bedrijven en investeerders zich erop voorbereiden. Hun voorbereidingen zetten het pond verder onder druk.
Verwachtingen spelen een belangrijke rol bij het bepalen van wisselkoersen.
De dag voor Black Wednesday begon Soros ‘Quantum Fund grote hoeveelheden ponden op de markt te verkopen, waardoor de prijs verder kelderde. Hoewel de Bank of England stappen ondernam om de uitverkoop te stoppen, was deze niet succesvol. Op Black Wednesday verklaarde de Bank of England dat het VK het Europese ERM zou verlaten. Vanwege Black Wednesday staat George Soros bekend om “het breken van de Bank of England “. Naar verluidt maakte hij die dag een winst van $ 1 miljard, wat zijn reputatie als een geweldige forextrader versterkte.
Kritiek op Black Wednesday
Black Wednesday werd destijds alom veroordeeld als een enorme verspilling van geld. Het schaadde ook de reputatie van de Britse premier John Major en de Conservatieve Partij voor effectief economisch beheer. De Britse regering heeft voor miljarden ponden aan deviezenreserves uitgegeven in een uiteindelijk vergeefse poging om Black Wednesday te voorkomen. Het publiek leek helemaal geen voordeel te krijgen, terwijl Soros en andere rijke speculanten miljarden verdienden.
De politieke schade van Black Wednesday was veel erger omdat de Conservatieve Partij onlangs herverkiezing had gewonnen op een pro-europlatform. Het centrum van het economische beleid van John Major was de deelname van Groot-Brittannië aan het Europese WKM en de uiteindelijke invoering van de euro. Dit beleid was een complete mislukking. De daaropvolgende welvaart van het VK in het midden van de jaren negentig werd gezien als een feit ondanks het regeringsbeleid. De Conservatieve Partij verloor de algemene verkiezingen in het VK van 1997 in een aardverschuiving, grotendeels als gevolg van Zwarte Woensdag.
Voordelen van Black Wednesday
Hoewel Black Wednesday door velen als een ramp wordt beschreven, denken anderen dat het de weg heeft helpen bereiden voor een economische heropleving. Ze zijn van mening dat het economisch beleid dat in de nasleep van die dag in het VK werd gevoerd, heeft bijgedragen aan een verbetering van de economische groei, lagere werkloosheid en minder inflatie.
Black Wednesday hield het VK buiten de eurozone en redde het later van ernstigere economische problemen. Met name de Britse economie presteerde veel beter tijdens de Europese staatsschuldencrisis. Groot-Brittannië was in staat om het monetaire beleid effectiever te gebruiken omdat het het pond behield. Black Wednesday was uiteindelijk veel goedkoper dan de reddingsoperaties die nodig waren om verschillende landen in de eurozone te houden.