Handel blokkeren

Wat is een Block Trade?

Een blokhandel is de verkoop of aankoop van een groot aantal effecten. Een blokhandel houdt in dat een aanzienlijk groot aantal aandelen of obligaties wordt verhandeld tegen een overeengekomen prijs tussen twee partijen. Bloktransacties worden soms buiten de open markten gedaan om de impact op de prijs van het effect te verminderen. Over het algemeen omvat een blokhandel ten minste 10.000 aandelen, exclusief penny-aandelen of $ 200.000 aan obligaties. In de praktijk zijn block trades veel groter dan 10.000 aandelen.

Inzicht in Block Trades

Vanwege de omvang van bloktransacties, zowel op de schuld- als de aandelenmarkt, voeren individuele beleggers zelden of nooit bloktransacties uit. In de praktijk vinden deze transacties doorgaans plaats wanneer aanzienlijke hedgefondsen en institutionele beleggers grote sommen obligaties en aandelen kopen en verkopen in bloktransacties via investeringsbanken en andere tussenpersonen.

Als een blokhandel wordt uitgevoerd op de open markt, moeten handelaren voorzichtig zijn, omdat de handel grote volumeschommelingen kan veroorzaken en de marktwaarde van de gekochte aandelen of obligaties kan beïnvloeden. Daarom worden bloktransacties meestal uitgevoerd via een tussenpersoon, in plaats van het hedgefonds of de investeringsbank die de effecten normaal koopt, zoals bij kleinere bedragen.

Hoe blokkeringen worden gemaakt

Bloktransacties worden meestal uitgevoerd via een tussenpersoon die bekend staat als een blokhuis. Deze firma’s zijn gespecialiseerd in grote transacties en weten hoe ze dergelijke transacties zorgvuldig moeten initiëren om geen vluchtige stijging of daling van de prijs van het effect te veroorzaken. Blockhouses houden handelaars in dienst die goed thuis zijn in het beheren van transacties van deze omvang. Stafmedewerkers bieden een blokhut met speciale relaties met andere handelaren en andere bedrijven waardoor het bedrijf deze grote bedragen gemakkelijker kan verhandelen.

Wanneer een grote instelling besluit een blokhandel te starten, zal ze contact opnemen met het personeel van een blokhuis, in het vertrouwen dat zij gezamenlijk zullen helpen om de beste deal te krijgen. Zodra een bestelling is geplaatst, nemen makelaars bij een blockhouse contact op met andere makelaars die gespecialiseerd zijn in het specifieke type effect dat wordt verhandeld, en de deskundige effectenhandelaren vullen de grote bestelling via verschillende verkopers. Het gaat vaak om ijsbergorders die het werkelijke volume van de voorraad die wordt verplaatst, maskeren.

Voorbeeld van een Block Trade

Neem bijvoorbeeld een hedgefonds dat 100.000 aandelen van een small-capbedrijf wil verkopen rond de huidige marktprijs van $ 10. Dit is een transactie van een miljoen dollar bij een bedrijf dat in totaal misschien maar een paar honderd miljoen waard is, dus de verkoop zou de prijs waarschijnlijk aanzienlijk verlagen als het zou worden ingevoerd als een order op de interne markt. Bovendien betekent de omvang van de order dat deze tegen steeds slechtere prijzen zou worden uitgevoerd naarmate de marketmaking plaatsvond. Het hedgefonds zou dus een ontsporing van de order zien en de andere marktdeelnemers zouden op basis van de prijsactie short kunnen gaan, waardoor de aandelen verder omlaag gaan.

Om dit te voorkomen, kan het hedgefonds voor hulp contact opnemen met een bunker. De stafleden van de bunker verdelen de grote handel in beheersbare brokken. Ze kunnen bijvoorbeeld 50 kleinere blokken van 2.000 aandelen maken voor $ 10 per aandeel. Elk van de blokken wordt gestart met een afzonderlijke broker, waardoor de marktvolatiliteit laag blijft. Als alternatief kan een makelaar tussenkomen en een koper regelen die bereid is alle 100.000 aandelen te nemen via een koopovereenkomst die buiten de open markt is gesloten. Dit is natuurlijk meestal een andere institutionele belegger vanwege de grote hoeveelheid kapitaal die ermee gemoeid is.