Breakup-waarde
Wat is breakup-waarde?
De opsplitsingswaarde van een bedrijf is de waarde van elk van zijn belangrijkste bedrijfssegmenten als ze zouden zijn afgesplitst van het moederbedrijf. Het wordt ook wel de som van de delen-waarde genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Breakup-waarde is een analyse van de waarde van elk van de afzonderlijke bedrijfstakken van een groot bedrijf.
- Als de waarde van de opsplitsing groter is dan de marktkapitalisatie, kunnen beleggers aandringen op een spin-off van een of meer divisies.
- Investeerders zouden worden beloond met aandelen in de nieuw gevormde bedrijven, of contanten, of beide.
Als een grote onderneming een marktkapitalisatie heeft die gedurende een langere periode lager is dan de opsplitsingswaarde, kunnen grote investeerders erop aandringen dat de onderneming wordt opgesplitst om de aandeelhouderswinsten te maximaliseren.
Inzicht in Breakup Value
Opsplitsingswaarde is van toepassing op large-capaandelen die actief zijn in verschillende verschillende markten of bedrijfstakken.
Als de aandelen van een bedrijf het waargenomen niveau van zijn volledige waarde niet hebben bijgehouden, kunnen beleggers vragen om het bedrijf op te splitsen, waarbij de opbrengst aan de investeerders wordt terugbetaald in de vorm van contanten, nieuwe aandelen in de spin-offbedrijven of een combinatie van beide.
Opsplitsingswaarde is ook een indicator van de intrinsieke waarde van een bedrijf, de som der delen.
Beleggers kunnen ook de opsplitsingswaarde van een perfect gezond bedrijf berekenen als een manier om een potentiële bodem voor de aandelenkoers of een potentieel instappunt voor een potentiële koper van aandelen te bepalen.
Om de opsplitsingswaarde van een bedrijf nauwkeurig te berekenen, zijn gegevens nodig over de inkomsten, inkomsten en kasstromen van elke afzonderlijke bedrijfseenheid. Van daaruit kunnen relatieve waarderingen, gebaseerd op beursgenoteerde branchegenoten, worden gebruikt om een waarde voor het segment vast te stellen.
Opsplitsingswaarde en bedrijfswaardering
Het eindresultaat is een analyse van de opsplitsingswaarde voor elk bedrijfssegment van het bedrijf. Een manier om dit te doen is door relatieve waardering, die de prestaties van elk segment meet ten opzichte van zijn branchegenoten. Met behulp van veelvouden zoals prijs-tot-winst (P / E), forward P / E, prijs-tot-verkoop (P / S), prijs-naar-boek (P / B) en prijs naar vrije cashflow, analisten evalueren hoe het bedrijfssegment presteert in vergelijking met zijn branchegenoten.
Analisten kunnen ook een intrinsiek waarderingsmodel gebruiken, zoals verdisconteerde kasstromen of een DCF-model. In dit scenario gebruiken analisten de toekomstige vrije kasstroomprojecties van het bedrijfssegment en verdisconteren ze deze op basis van een vereist jaarlijks tarief om tot een contante waarde-schatting te komen.
Een DCF wordt berekend als:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] +… + [CFn / (1 + r) n]
CF = Cashflow
r = discontovoet (WACC)
Andere waarderingsmethoden
Andere bedrijfswaarderingsmethoden omvatten marktkapitalisatie, een eenvoudige berekening waarbij de aandelenprijs van een bedrijf wordt vermenigvuldigd met het totale aantal uitstaande aandelen. ik
De times-inkomsten-methode is gebaseerd op een inkomstenstroom die gedurende een bepaalde periode wordt gegenereerd, waarop een analist een specifieke multiplicator toepast, afgeleid van de industriële en economische omgeving. Een technologiebedrijf in een snelgroeiende industrie kan bijvoorbeeld worden gewaardeerd op 3x omzet, terwijl een minder gehyped servicebedrijf kan worden gewaardeerd op 0,5x omzet.