Bull Put Spread

Wat is een uitgespreide stier?

Een bull put spread is een optiestrategie die een belegger gebruikt wanneer hij een matige prijsstijging van de onderliggende waarde verwacht. De strategie maakt gebruik van twee putopties om een ​​range te vormen, bestaande uit een hoge uitoefenprijs en een lage uitoefenprijs. De belegger ontvangt een netto krediet uit het verschil tussen de twee premies van de opties.

The Bull Put Spread Explained

Beleggers gebruiken doorgaans putopties om te profiteren van dalingen in de prijs van een aandeel, aangezien een putoptie hen de mogelijkheid geeft – maar niet de verplichting – om een ​​aandeel op of vóór de vervaldatum  van het contract te verkopen . Elke putoptie heeft een uitoefenprijs, dit is de prijs waartegen de optie wordt geconverteerd naar de onderliggende aandelen. Beleggers betalen een  premie  om een ​​putoptie te kopen.

Winsten en verliezen uit putopties

Beleggers kopen doorgaans putopties wanneer ze bearish zijn voor een aandeel, wat betekent dat ze hopen dat het aandeel onder de uitoefenprijs van de optie zal dalen. De spread van de bull-put is echter ontworpen om te profiteren van de stijging van een aandeel. Als de aandelen bij expiratie boven de uitoefenprijs verhandelen, vervalt de putoptie waardeloos, omdat niemand de aandelen zou verkopen tegen een uitoefenprijs die lager is dan de marktprijs. Als gevolg hiervan verliest de belegger die de put heeft gekocht de waarde van de premie die hij heeft betaald.

Aan de andere kant hoopt een belegger die een putoptie verkoopt, dat het aandeel niet daalt, maar in plaats daarvan boven de strike stijgt, zodat de putoptie waardeloos verloopt. Een verkoper van putopties – de optie- schrijver ontvangt de premie voor het aanvankelijk verkopen van de optie en wil dat bedrag behouden. Als de voorraad echter daalt tot onder de staking, is de geplaatste verkoper aan de haak. De optiehouder heeft winst en zal zijn rechten uitoefenen door zijn aandelen tegen de hogere uitoefenprijs te verkopen. Met andere woorden, de putoptie wordt uitgeoefend tegen de verkoper.

De premie die de verkoper ontvangt, wordt verlaagd, afhankelijk van hoe ver de aandelenkoers daalt tot onder de staking van de putoptie. De bull-put-spread is ontworpen om de verkoper in staat te stellen de premie te behouden die wordt verdiend door de verkoop van de put-optie, zelfs als de aandelenkoers daalt.

Bouw van de Bull Put Spread

Een spread voor een bull-put bestaat uit twee put-opties. Ten eerste koopt een belegger één putoptie en betaalt hij een premie. Tegelijkertijd verkoopt de belegger een tweede putoptie met een uitoefenprijs die hoger is dan degene die hij heeft gekocht en ontvangt hij een premie voor die verkoop. Merk op dat beide opties dezelfde vervaldatum hebben. Aangezien putten waarde verliezen naarmate de onderliggende waarde toeneemt, zouden beide opties waardeloos vervallen als de onderliggende prijs hoger eindigt dan de hoogste strike. Daarom is de maximale winst de premie die wordt ontvangen bij het schrijven van de spread.

Degenen die bullish zijn  over een onderliggend aandeel, kunnen dus een bull-put-spread gebruiken om inkomsten te genereren met een beperkt nadeel. Bij deze strategie bestaat echter het risico op verlies.

Bull Put winst en verlies

De maximale winst voor een spread van een bull-put is gelijk aan het verschil tussen het ontvangen bedrag van de verkochte put en het bedrag dat voor de gekochte put is betaald. Met andere woorden, het aanvankelijk ontvangen nettokrediet is de maximale winst, die alleen gebeurt als de koers van het aandeel bij het verstrijken boven de hogere uitoefenprijs sluit.

Het doel van de bull-put-spreadstrategie wordt gerealiseerd wanneer de prijs van de onderliggende waarde beweegt of boven de hogere uitoefenprijs blijft. Het resultaat is dat de verkochte optie waardeloos vervalt. De reden dat het waardeloos afloopt, is dat niemand het zou willen uitoefenen en zijn aandelen tegen de uitoefenprijs zou willen verkopen als deze lager is dan de marktprijs.

Een nadeel van de strategie is dat het de verdiende winst beperkt als het aandeel ruim boven de bovenste uitoefenprijs van de verkochte putoptie stijgt. De belegger zou het aanvankelijke krediet in de zak steken, maar eventuele toekomstige winsten mislopen.

Als het aandeel onder de hoogste slag in de strategie ligt, begint de belegger geld te verliezen, aangezien de putoptie waarschijnlijk zal worden uitgeoefend. Iemand op de markt zou zijn aandelen tegen deze, aantrekkelijkere uitoefenprijs willen verkopen.

De investeerder ontving echter bij aanvang een nettokrediet voor de strategie. Dit krediet biedt enige bescherming voor de verliezen. Zodra de voorraad ver genoeg daalt om het ontvangen krediet teniet te doen, begint de belegger geld te verliezen op de transactie.

Als de aandelenkoers daalt tot onder de putoptie met een lagere uitoefenprijs – de gekochte put – zouden beide putopties geld hebben verloren en wordt het maximale verlies voor de strategie gerealiseerd. Het maximale verlies is gelijk aan het verschil tussen de uitoefenprijzen en het netto ontvangen krediet.

Voordelen

• Beleggers kunnen inkomsten halen uit het nettokrediet dat bij aanvang van de strategie wordt uitbetaald.

• Het maximale verlies op de strategie is afgetopt en van tevoren bekend.