Bel datum

Wat is een beldatum?

De call-datum is een dag waarop de emittent het recht heeft om een opvraagbare obligatie tegen pari of tegen een kleine premie tot pari af te lossen vóór de vermelde vervaldatum. De call-datum en gerelateerde voorwaarden worden vermeld in het prospectus van een effect.

Inzicht in gespreksdatum

Het trustcontract vermeldt ook de call-datum (s) waarop een obligatie kan worden opgevraagd, kort nadat de call-beschermingsperiode is afgelopen. Er kunnen een of meerdere call-datums zijn gedurende de looptijd van de obligatie. De beldatum die direct volgt op het einde van de oproepbescherming wordt de eerste beldatum genoemd. De reeks oproepdatums wordt een oproepschema genoemd en voor elk van de oproepdatums wordt een bepaalde aflossingswaarde gespecificeerd. Logica dicteert dat de bepaling van de call date alleen zal worden uitgeoefend als de emittent denkt dat er een voordeel is om de emissie te herfinancieren. Beleggers die afhankelijk zijn van de rente-inkomsten die uit obligaties worden gegenereerd, moeten bij het kopen van een obligatie op de hoogte zijn van de call-datum.

Een obligatiehouder verwacht rentebetalingen op zijn obligatie te ontvangen tot de vervaldatum, waarna de nominale waarde van de obligatie wordt terugbetaald. De betaalde coupons vertegenwoordigen de rente-inkomsten voor de belegger. Er zijn echter enkele obligaties die opvraagbaar zijn, zoals uiteengezet in de trustovereenkomst op het moment van uitgifte. Emittenten van opvraagbare obligaties hebben het recht om de obligaties vóór hun vervaldatum af te lossen, vooral in tijden dat de rentetarieven op de markten dalen. Wanneer de rentetarieven dalen, hebben leners (emittenten) de mogelijkheid om de voorwaarden van de obligatiecoupon te herfinancieren tegen een lagere rentevoet, waardoor hun leenkosten worden verlaagd. Als obligaties worden “opgevraagd” voordat ze vervallen, wordt er geen rente meer aan de beleggers betaald.

Oproepbeveiliging

Om obligatiehouders te beschermen tegen emittenten die een obligatie eerder aflossen dan de vervaldatum, zal de trustovereenkomst doorgaans een periode van call-protectie benadrukken. De call protection is een periode waarbinnen een obligatie niet kan worden afgelost. Een obligatie die is uitgegeven met een looptijd van 20 jaar kan bijvoorbeeld een call-protectieperiode hebben van zeven jaar. Dit betekent dat gedurende de eerste zeven jaar van het bestaan ​​van de obligatie, ongeacht hoe de rentetarieven in de economie evolueren, de obligatie-emittent de obligaties niet van houders kan terugkopen. De lock-outperiode biedt beleggers enige bescherming, aangezien zij gedurende ten minste zeven jaar gegarandeerde rentebetalingen op de obligatie krijgen, waarna rente-inkomsten niet worden gegarandeerd.

Speciale overwegingen

Een emittent kan ervoor kiezen om zijn bestaande obligaties op de call-datum terug te betalen als de rentetarieven gunstig zijn. Als rentes en rendementen ongunstig zijn, zullen emittenten er waarschijnlijk voor kiezen om hun obligaties niet af te lossen tot een latere call-datum of gewoon te wachten tot de vervaldatum om te herfinancieren. Een obligatie-emittent kan zijn optie om de obligaties vervroegd af te lossen alleen uitoefenen op bepaalde call-datums.

Om obligatiehouders te compenseren voor vervroegde aflossing, wordt een premie boven de nominale waarde aan de beleggers betaald. Aangezien afroepbepalingen beleggers in een nadelige positie plaatsen, zijn obligaties met afroepbepalingen doorgaans minder waard dan vergelijkbare niet-opvraagbare obligaties. Om investeerders te lokken, moeten uitgevende bedrijven daarom hogere couponrente bieden op opvraagbare obligaties.