Contant geld neutraal

Wat is contant geldneutraal?

Cash-neutraal is een uitdrukking die doorgaans verwijst naar een van de verschillende beleggingsstrategieën die een soortgelijk kenmerk hebben: de longposities en shortposities in de portefeuille (vanuit boekhoudkundig perspectief) heffen elkaar op en het is alsof er geen contanten worden toegewezen. naar de handelsposities. Dit wordt soms gedaan om marktbewegingen neutraal te zijn, en soms om investeringsgeld te benutten.

Hoe Cash Neutral werkt

Cash-neutrale transacties worden meestal gedaan door het gelijktijdig kopen en verkopen van financiële instrumenten. Als een handelaar bijvoorbeeld een aandeel short zou verkopen en vervolgens een hoeveelheid verschillende aandelen zou kopen met dezelfde waarde als die welke short werd verkocht, zou de rekening van de handelaar als contant geldneutraal worden beschouwd. Dat komt omdat de handelaar nu twee posities heeft, maar de boekhouding van de makelaar beschouwt de handelaar nog steeds als hetzelfde bedrag aan contanten op die rekening als voordat de twee posities werden vastgesteld.

In sommige gevallen kan dit geld worden gegenereerd uit de huidige holdings zonder ze daadwerkelijk te verkopen, zoals bij een shorttransactie van geleende aandelen die overeenkomen met de aandelen in de portefeuille. Meer recentelijk is de term cash-neutraal ook gebruikt om te verwijzen naar het bedrijfsdoel om overtollige contanten uit een bedrijf en terug naar investeerders te halen door middel van terugkopen of dividenden.

Cash-neutrale transacties binnen een portefeuille worden doorgaans uitgevoerd om een ​​portefeuille te herpositioneren. Door transacties te koppelen, kan de samenstelling van de portefeuille worden verschoven van de bestaande posities naar nieuwe activa. Soms wordt de term cash-neutraal ook toegepast op transacties waarbij de bestaande posities worden gebruikt om extra aankopen in de portefeuille te doen. Als de opbrengst van de verkoop van opties op holdings wordt gebruikt om bijvoorbeeld extra aandelen te kopen, hoeven voor de aankopen geen contanten aan de portefeuille te worden toegevoegd.

Hedgefondsen gebruiken een variant van het genereren van contanten uit hun portefeuilles door delen van hun bezit short te verkopen; dat wil zeggen, hetzelfde aantal aandelen lenen dat zij bezitten en die aandelen op de markt verkopen om in contanten elders te beleggen. Hierdoor kunnen hedgefondsen contanten bij de hand hebben zonder daadwerkelijk hun bezit te verkopen. Ze kunnen de impact van de ondermaats presterende posities met de shorttransactie neutraliseren en dat kapitaal vervolgens opnieuw inzetten voor een nieuwe investering met mogelijk hogere opbrengsten.  

Het contant geld neutraal houden van een portefeuille kan betekenen dat het kapitaal te allen tijde volledig in investeringen moet worden ingezet. In plaats van contant geld in en uit te bewegen als posities verschuiven, moet een belegger besluiten het ene actief te verkopen om een ​​ander te kopen. Afhankelijk van uw persoonlijke kijk op beleggen, kan dit een optimale manier lijken om echte beslissingen af ​​te dwingen, of het kan een probleem vormen omdat slechte beslissingen een dubbele impact kunnen hebben als een goed activum wordt verkocht om een ​​slecht presterende te kopen.

Contant geldneutraal als bedrijfsdoel

In 2018 kreeg de term cash-neutraal een nieuwe betekenis als bedrijfsdoelstelling. De chief financial officer van Apple gebruikte de term “netto cash neutraal” om het doel van het bedrijf te beschrijven om de enorme voorraad niet-ingezet kapitaal te verminderen. In dit geval verwijst nettokapitaal naar het overtollige geld dat een bedrijf aanhoudt buiten zijn schulden en werkkapitaalbehoeften. Over het algemeen willen beleggers dat contanten opnieuw in het bedrijf worden geïnvesteerd om de groei te stimuleren, als er goede toepassingen voor zijn. Deze toepassingen kunnen acquisities omvatten die de markt van het bedrijf vergroten of zelfs meer onderzoek en productontwikkeling. Als er binnen het bedrijf geen investeringen kunnen worden gedaan om de groei te versnellen, willen investeerders over het algemeen dat contanten aan hen worden terugbetaald in plaats van slecht geïnvesteerd.

Naarmate een bedrijf groter wordt, vervaagt het vermogen om de groei te versnellen door middel van acquisities of investeringen. Wanneer dat gebeurt, begint zich in het bedrijf geld op te bouwen, evenals de druk om er iets aan te doen. Voor Apple bedroeg deze geldvoorraad in februari 2018 $ 163 miljard. Om zijn doel van netto contant geldneutraal te bereiken, zal Apple contanten moeten verminderen door middel van dividenden en terugkoop van aandelen,  of zijn schuld moeten vergroten door meer handelspapier uit te geven. De veronderstelling is dat Apple zal proberen contant geldneutraal te worden door meer geld terug te geven aan de aandeelhouders.