Collateralized Debt Obligation Squared (CDO-Squared)
Wat is een Collateralized Debt Obligation Squared (CDO-Squared)?
Een gedekte schuldverplichting in het kwadraat (CDO-squared) is een investering in de vorm van een special purpose vehicle (SPV) met securitisatiebetalingen die worden gedekt door tranches van gedekte schuldverplichtingen. Een door onderpand gedekte schuldverplichting is een product gestructureerd door een bank waarin een belegger een aandeel koopt van een pool van obligaties, leningen, door activa gedekte effecten en andere kredietinstrumenten. Betalingen die voortvloeien uit die obligaties, leningen, door activa gedekte effecten en andere instrumenten worden vervolgens doorgegeven aan de houders van de aandelen van de door onderpand gedekte schuldverplichting. Het is een manier om in meerdere kredietinstrumenten te beleggen en de risico’s te spreiden.
Inzicht in Collateralized Debt Obligation Squared (CDO-Squared)
Een gedekte schuldverplichting in het kwadraat (CDO-kwadraat) is een ander product dat door een bank wordt gestructureerd. De bank neemt hun door zekerheden gedekte schuldverplichtingen en structureert deze in tranches met verschillende looptijd- en risicoprofielen. Deze tranches financieren vervolgens de betalingen aan de investeerders in het CDO-squared Special Purpose Vehicle. De gedekte schuldverplichting in het kwadraat wordt gedekt door de pool van gedekte schuldverplichtingstranches (CDO-tranches) en betalingen aan beleggers worden gedaan uit betalingen in de verschillende tranches.
De gedekte schuldverplichting in het kwadraat is vergelijkbaar met een door onderpand gedekte schuldverplichting, met uitzondering van de activa die de verplichting verzekeren. In tegenstelling tot de schuldverplichting met onderpand, die wordt gedekt door een pool van obligaties, leningen en andere kredietinstrumenten; Gedekte schuldverplichtingen in het kwadraatarrangementen worden gedekt door gedekte schuldverplichtingstranches. Door onderpand gedekte schuldverplichtingen in het kwadraat kunnen de banken die de reguliere schuldverplichtingen met onderpand bezitten, het kredietrisico dat ze zijn aangegaan doorverkopen.
Aangezien consumenten stopten met het betalen van financieringsbetalingen voor veel van de activa ter dekking van de gedekte schuldverplichtingen en daarom het kwadraat van de gedekte schuldverplichtingen, stortte de CDO- en CDO-kwadraatmarkt in tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008.