Kanaalvulling
Wat is kanaalvulling?
Channel stuffing is een misleidende zakelijke praktijk die door een bedrijf wordt gebruikt om zijn verkoop- en winstcijfers te verhogen door opzettelijk detailhandelaren langs zijn distributiekanaal meer producten te sturen dan ze aan het publiek kunnen verkopen. Het opvullen van kanalen vindt doorgaans plaats vlak voor het einde van het kwartaal of het jaareinde, zodat het management, dat bang is voor de slechte gevolgen voor hun compensatie, “zijn aantal kan halen”.
Belangrijkste leerpunten
- Channel stuffing verwijst naar de praktijk waarbij een bedrijf meer goederen naar distributeurs en detailhandelaren langs het distributiekanaal verzendt dan eindgebruikers waarschijnlijk binnen een redelijke termijn zullen kopen.
- Door channel stuffing te gebruiken, verhogen distributeurs tijdelijk de verkoopcijfers en gerelateerde winstmaatregelen voor een bepaalde periode.
- Regelgevende instanties fronsen de praktijk en beschouwen het als misleidend. In sommige gevallen kan juridische actie worden ondernomen bij het overtredende bedrijf.
Hoe Channel Stuffing werkt
Channel stuffing verwijst naar de praktijk waarbij een bedrijf meer goederen naar distributeurs en detailhandelaren langs het distributiekanaal verzendt dan eindgebruikers waarschijnlijk binnen een redelijke termijn zullen kopen. Dit wordt meestal bereikt door het aanbieden van lucratieve prikkels, waaronder grote kortingen, kortingen en verlengde betalingstermijnen, om distributeurs en detailhandelaren te overtuigen hoeveelheden te kopen die hun huidige behoeften overtreffen.
Gewoonlijk behouden distributeurs het recht om onverkochte voorraden terug te sturen, wat de vraag doet rijzen of er daadwerkelijk een definitieve verkoop heeft plaatsgevonden. Het distributiekanaal “opvullen” wordt door de Securities and Exchange Commission (SEC) afgekeurd als een praktijk die door bedrijven wordt gebruikt om de omzetverantwoording te versnellen om op korte termijn omzet en winstdoelen te bereiken, en als zodanig misleidend voor investeerders.
Door channel stuffing te gebruiken, verhogen distributeurs tijdelijk de verkoopcijfers en gerelateerde winstmaatregelen voor een bepaalde periode. Deze activiteit veroorzaakt ook een kunstmatige stijging van de debiteuren. Echter, niet in staat om de overtollige producten te verkopen, zullen detailhandelaren de overtollige goederen in plaats van contant geld terugsturen naar de distributeur, die vervolgens zijn debiteuren moet aanpassen (als hij zich houdt aan de GAAP-procedure) en uiteindelijk zijn winst.
Met andere woorden, vulling haalt altijd de achterstand in bij het bedrijf, omdat het de verkoop niet kan handhaven tegen het tarief dat het vult. Kanaalvulling is niet beperkt tot de groot- en detailhandel; het kan plaatsvinden in de industriële sector, de hightech-industrie en ook in de farmaceutische industrie. Valeant Pharmaceuticals is een flagrant voorbeeld van een bedrijf dat in 2016 schuldig werd bevonden aan channel stuffing.
Er zijn ook beschuldigingen geuit tegen de auto-industrie, die te veel nieuwe auto’s naar dealers stuurt dan gerechtvaardigd is om de verkoopcijfers op te blazen.
Deze frauduleuze praktijk wordt meestal gedaan in een poging om compensatiedoelen te halen of om de waarde van het aandeel te verhogen of om de daling ervan te voorkomen bij de publicatie van kwartaal- of jaarresultaten.
Een voorbeeld van kanaalvulling
In augustus 2004 stemde het farmaceutische bedrijf Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) ermee in om $ 150 miljoen te betalen om een kanaalpak van deSEC te schikken.
Uit gerechtelijke documenten blijkt het volgende:
Twee jaar lang heeft Bristol-Myers de markt misleid door te geloven dat het aan zijn financiële prognoses en marktverwachtingen voldeed, terwijl het bedrijf in feite zijn cijfers voornamelijk verdiende door middel van channel-stuffing en manipulatieve boekhoudsystemen. Er zijn strenge sancties nodig om Bristol-Myers verantwoordelijk te houden voor zijn gewelddadige product, en om Bristol-Myers en andere openbare bedrijven ervan te weerhouden soortgelijke regelingen te treffen.
Bristol-Myers verhoogde zijn resultaten voornamelijk door zijn distributiekanalen tegen het einde van elk kwartaal vol te proppen met overtollige voorraden in hoeveelheden die voldoende waren om zijn doelstellingen te halen door de verkoop van farmaceutische producten aan zijn groothandelaren vóór de vraag te doen. Als gevolg van zijn kanaalvulling heeft Bristol-Myers zijn voorzieningen voor kortingen vanwege Medicaid en bepaalde van zijn belangrijkste verkopers, klanten van zijn groothandels die grote hoeveelheden farmaceutische producten bij die groothandels hebben gekocht, aanzienlijk te laag gewaardeerd.
Naast het betalen van de boete van meerdere miljoenen dollars, herwerkte Bristol-Myers in maart 003 ook betere financiële overzichten en maakte het zijn activiteiten op het gebied van channel-stuffing en onjuiste boekhouding openbaar.