Klasse A-aandelen
Wat zijn klasse A-aandelen?
Klasse A-aandelen verwijzen naar een classificatie van gewone aandelen die traditioneel gepaard ging met meer stemrechten dan Klasse B-aandelen. Er is echter geen wettelijke vereiste dat bedrijven hun aandelenklassen op deze manier structureren. Facebook kent bijvoorbeeld meer stemrechten toe aan klasse B-aandelen. In elk geval is de aandelenklasse met de meeste stemrechten doorgaans gereserveerd voor het managementteam van de onderneming.
Stel dat Klasse A de hoogste stemrechten heeft, zoals traditioneel het geval was. In dat geval kan één aandeel van klasse A vergezeld gaan van vijf stemrechten, terwijl één aandeel van klasse B slechts één stemrecht kan hebben. Een gedetailleerde beschrijving van de verschillende aandelenklassen van een bedrijf is opgenomen in de statuten en het charter van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Klasse A-aandelen verwijzen naar een classificatie van gewone aandelen die traditioneel gepaard ging met meer stemrechten dan Klasse B-aandelen.
- Traditionele Klasse A-aandelen worden niet aan het publiek verkocht en kunnen ook niet worden verhandeld door de houders van de aandelen.
- Traditionele Klasse A-aandelen zijn slechts één type Klasse A-aandeel, en het staat bedrijven vrij om zichzelf anders te structureren.
Inzicht in aandelen van klasse A
Klasse A-aandelen kunnen worden gebruikt om het managementteam van een bedrijf stemrecht te geven in een volatiele openbare markt. Stel dat deze aandelen een hoger aantal stemmen per aandeel hebben. Dat helpt om de controle over het bedrijf in handen te houden van het senior management, leidinggevenden op C-niveau en de raad van bestuur. Als er niet meerdere aandelenklassen zouden bestaan, zou het voor een externe investeerder gemakkelijker zijn om voldoende aandelen te bemachtigen om de controle over een bedrijf over te nemen. Het bestaan van Klasse A-aandelen met extra stemrecht zorgt ervoor dat een dergelijke vijandige situatie niet kan gebeuren.
Bovendien bieden traditionele klasse A-aandelen vaak dividenden uitkeert. Ze worden ook als eerste betaald in het geval van een exit.
Stel dat een naamloze vennootschap met schulden wordt verkocht aan een grotere openbare entiteit. Ten eerste ontvangen alle schuldeisers betaling. Vervolgens worden houders van traditionele klasse A-aandelen betaald. Daarna kunnen andere aandeelhouders een uitkering ontvangen als er iets overblijft. Soms zijn aandelen van klasse A converteerbaar in meer dan één gewoon aandeel, wat deze aandeelhouders verder ten goede komt. Stel dat ze het bedrijf verkopen voor $ 50,00 per aandeel. Bovendien bezit de CEO van het bedrijf 100.000 Klasse A-aandelen die converteerbaar zijn in 500.000 gewone aandelen. Vervolgens verdient de CEO $ 25.000.000 bij conversie en verkoop.
Traditionele Klasse A-aandelen worden niet aan het publiek verkocht en kunnen ook niet worden verhandeld door de houders van de aandelen. In theorie stelt dit het managementteam en andere sleutelfunctionarissen in staat zich te concentreren op de langetermijndoelen van het bedrijf. Op die manier hebben ze geen last van agentschapsproblemen die kunnen ontstaan als de Klasse A-aandelen verkoopbaar of verhandelbaar zijn. Agency-problemen doen zich voor wanneer een persoon persoonlijke doelen voorrang geeft boven de belangen van zijn bedrijf.
Soorten Klasse A-aandelen
Traditionele Klasse A-aandelen
Insiders zijn eigenaar van deze aandelen en hebben over het algemeen verbeterde stemrechten en andere privileges. Traditionele Klasse A-aandelen zijn wat veel mensen nog steeds beschouwen als Klasse A-aandelen.
Technologie Klasse A-aandelen
Deze aandelen zijn eigendom van het grote publiek, worden verhandeld op openbare markten en hebben doorgaans één stem. In deze regeling hebben insiders meestal controle over aandelen van klasse B, die tien keer zoveel stemrecht hebben en niet op openbare beurzen worden verhandeld. Ten slotte zijn aandelen van klasse C openbaar eigendom en worden ze verhandeld, maar ze hebben geen stemrecht. Deze structuur van de aandelenklasse van Google is populair bij technologiebedrijven.
In dit systeem zijn aandelen van klasse A nog steeds premieaandelen met meer stemrechten, althans in vergelijking met aandelen van klasse C. Klasse B-aandelen hebben echter de macht die traditioneel werd geassocieerd met Klasse A-aandelen.
Beleggers mogen er niet van uitgaan dat het kopen van Klasse A-aandelen hen insiders maakt of hun stemrecht maximaliseert.
Klasse A-aandelen met hoge prijs
Deze aandelen zijn in handen van de overheid en worden in theorie verhandeld. Door de hoge prijzen zijn ze in de praktijk echter vaak onbereikbaar voor individuele beleggers. In plaats van een aandelensplitsing, creëren deze bedrijven Klasse B-aandelen die worden verkocht tegen slechts een fractie van de prijs van Klasse A-aandelen. Aan de andere kant hebben klasse B-aandelen ook slechts een fractie van het stemrecht. Prijs en stemrecht hoeven niet proportioneel te zijn. Klasse A-aandelen kunnen bijvoorbeeld $ 3.000 kosten en 100 stemmen krijgen, terwijl Klasse B-aandelen $ 120 kosten en slechts één stem krijgen. De structuur van de aandelenklasse van Berkshire Hathaway volgt dit algemene patroon.