Geclassificeerde aandelen

Wat zijn geclassificeerde aandelen?

Geclassificeerde aandelen zijn aandelen van een beursgenoteerd bedrijf met verschillende aandelenklassen, meestal aangeduid als Klasse A-aandelen en Klasse B-aandelen. Een gedetailleerde beschrijving van de verschillende klassen van gewone aandelen en hun specifieke kenmerken is uiteengezet in de statuten en het charter van een bedrijf, maar meestal verschillen geclassificeerde aandelen door het aantal stemmen of het gebrek aan stemmen dat wordt verleend door het bezitten van die aandelen. Geclassificeerde aandelen kunnen ook verschillen wat betreft dividendrechten. In beleggingsfondsen zullen geclassificeerde fondsaandelen verschillen naargelang de vergoedingsstructuur.

Inzicht in geclassificeerde aandelen

Geclassificeerde aandelen zijn een voorbeeld van een complexe kapitaalstructuur. Bedrijven met complexe kapitaalstructuren kunnen een combinatie hebben van verschillende soorten gewone aandelenklassen, waarbij elke aandelenklasse verschillende stemrechten en dividendpercentages heeft.

Stemrechten zijn de belangrijkste reden waarom bedrijven verschillende aandelenklassen creëren, naast dividendrechten en liquidatievoorkeuren. Preferente aandelen hebben meestal geen stemrecht, maar garanderen een vast dividend, terwijl gewone aandelen stemrecht geven voor de raad van bestuur tijdens de jaarlijkse algemene vergadering.

Om een ​​betere verdediging tegen vijandige overnames te bieden, worden klasse A-aandelen, met hogere stemmen per aandeel, vaak uitgegeven aan insiders, zoals het topmanagementteam en de directeuren van het bedrijf. Hoewel Klasse A-aandelen aandeelhouders doorgaans meer voordelen bieden, hoeven particuliere beleggers zich geen zorgen te maken over de verschillende aandelenklassen, als het bedrijf goed wordt beheerd.

Preferente aandelenklasse

Beleggers kiezen soms voor een belegging in preferente aandelen, die functioneren als een kruising tussen gewone aandelen en vastrentende beleggingen. Net als gewone aandelen hebben preferente aandelen geen vervaldatum, vertegenwoordigen ze het eigendom van het bedrijf en worden ze als eigen vermogen op de balans van het bedrijf opgenomen. In vergelijking met een obligatie bieden preferente aandelen een vast  uitkeringspercentage  , geen stemrecht en een nominale waarde. 

Preferente aandelen hebben ook een hogere rang dan gewone aandelen in de kapitaalstructuur van een bedrijf. Daarom moeten bedrijven  dividenden  op preferente aandelen uitkeren voordat ze dividenden uitkeren voor klassen van gewone aandelen. In geval van liquidatie of faillissement zullen preferente aandeelhouders hun betaling ook ontvangen vóór houders van gewone aandelen. 

Aandelenklassen voor beleggingsfondsen

Door adviseurs verkochte beleggingsfondsen kunnen verschillende aandelenklassen hebben, waarbij elke klasse een unieke verkoopkosten- en vergoedingsstructuur heeft. Klasse A-aandelen in beleggingsfondsen brengen een front-end-belasting in rekening, hebben lagere 12b-1-vergoedingen en een lager dan gemiddeld niveau van bedrijfskosten. Klasse B-aandelen voor beleggingsfondsen brengen een  back-end-belasting in rekening  en hebben hogere  front-end-belasting,  maar een lage back-end-belasting is van toepassing, evenals 12b-1-vergoedingen en relatief hogere bedrijfskosten.

De back-end-belasting, bekend als voorwaardelijke uitgestelde verkoopkosten (CDSC), kan worden verminderd of geëlimineerd, afhankelijk van hoe lang de aandelen zijn aangehouden. Klasse B-aandelen hebben doorgaans een CDSC die binnen een jaar na de aankoopdatum verdwijnt. Klasse C-aandelen beginnen vaak met een hogere CDSC die pas volledig verdwijnt na een periode van 5-10 jaar.

Voorbeeld uit de echte wereld van geclassificeerde aandelen

De aandelenstructuur met meerdere klassen bij Google kwam tot stand als gevolg van de herstructurering van het bedrijf in Alphabet Inc. in oktober 2015 (NASDAQ: GOOG). Oprichters Sergey Brin en Larry Page hadden minder dan een meerderheidsbelang in de aandelen van het bedrijf, maar wilden de controle behouden over belangrijke zakelijke beslissingen. Het bedrijf creëerde als resultaat drie aandelenklassen van de aandelen van het bedrijf. Klasse A-aandelen worden gehouden door reguliere beleggers en hebben één stem per aandeel. Klasse B-aandelen, voornamelijk gehouden door Brin en Page, hebben 10 stemmen per aandeel. De Klasse C-aandelen  worden doorgaans gehouden door werknemers en hebben geen stemrecht. De structuur geeft de meeste stemcontrole aan de oprichters, hoewel vergelijkbare opstellingen in het verleden niet populair zijn gebleken bij gemiddelde aandeelhouders.