Commingled Fund - KamilTaylan.blog
24 juni 2021 10:26

Commingled Fund

Wat is een gecombineerd fonds?

Een gemengd fonds is een portefeuille die bestaat uit activa van verschillende rekeningen die met elkaar zijn gemengd. Er bestaan ​​gemengde fondsen om de kosten van het afzonderlijk beheer van de samenstellende rekeningen te verminderen.

Gecombineerde fondsen zijn een soort gepoolde fondsen die niet beursgenoteerd zijn of beschikbaar zijn voor individuele particuliere beleggers. In plaats daarvan worden deze gebruikt in gesloten pensioenregelingen, pensioenfondsen, verzekeringspolissen en andere institutionele rekeningen.

Belangrijkste leerpunten

  • Een vermengd is wanneer een beleggingsbeheerder geld verzamelt van verschillende beleggers en het combineert in één fonds.
  • Net als onderlinge fondsen worden gemengde fondsen gecontroleerd en beheerd door portefeuillebeheerders die in een reeks effecten beleggen.
  • In tegenstelling tot onderlinge fondsen worden gemengde fondsen doorgaans niet gereguleerd door de SEC.
  • Gecombineerde fondsen worden niet openbaar verhandeld en zijn niet beschikbaar voor individuele aankoop; in plaats daarvan komen ze voor in institutionele rekeningen zoals pensioenen, pensioenregelingen en verzekeringspolissen.

Inzicht in een gecombineerd fonds

Combineren houdt in dat activa die door investeerders zijn ingebracht, worden gecombineerd in één fonds of investeringsvehikel. Samenvoeging is een primair kenmerk van de meeste investeringsfondsen. Het kan ook worden gebruikt om verschillende soorten bijdragen voor verschillende doeleinden te combineren

In veel opzichten lijken vermengde fondsen op onderlinge fondsen. Beide worden professioneel beheerd door een of meer fondsbeheerders. Beide soorten fondsen beleggen in financiële basisinstrumenten zoals aandelen, obligaties of een combinatie van beide. Net als onderlinge fondsen profiteren gecombineerde fondsbeleggingen ook van schaalvoordelen, die lagere handelskosten per dollar aan investering mogelijk maken, en diversificatie, wat het portefeuillerisico verlaagt.

Toezicht op samengevoegde fondsen

Een groot en belangrijk verschil is echter dat gemengde fondsen niet worden gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC), wat betekent dat ze niet verplicht zijn om een ​​verscheidenheid aan langdurige onthullingen in te dienen. Beleggingsfondsen, aan de andere kant, moeten zich registreren bij de SEC en zich houden aan de Investment Company Act van 1940, waardoor ze lastige openbaarmakingsvereisten krijgen. Gecombineerde fondsen zijn echter niet volledig verstoken van toezicht: ze zijn onderworpen aan beoordeling door het Amerikaanse Bureau van de Comptroller of the Currency, evenals door individuele overheidsregulatoren.

Terwijl beleggingsfondsen een prospectus hebben, hebben gemengde fondsen een samenvattende planbeschrijving (SPD) die meer details biedt, waarin de doelstellingen, de investeringsstrategie en de achtergrond van de beheerders van het fonds worden beschreven. In het SPD-document staan ​​de rechten en plichten die de deelnemers en begunstigden van het plan kunnen verwachten. Elke deelnemer in een gemengd fonds leest de SPD zorgvuldig.

Voors en tegens van gecombineerde fondsen

De lagere mate van regulering resulteert in lagere juridische kosten en bedrijfskosten voor een gemengd fonds. Hoe lager de kosten, hoe minder het rendement van een fonds wordt beïnvloed. Als een gemengd fonds en een vergelijkbaar beleggingsfonds exact dezelfde brutoresultaten behalen, zou het nettorendement van het gemengde fonds waarschijnlijk beter zijn omdat de kosten lager waren dan die van het beleggingsfonds.

Een nadeel van gemengde fondsen is dat ze geen tickersymbolen hebben en niet openbaar worden verhandeld. Dit gebrek aan openbare informatie kan het voor externe beleggers moeilijk maken om de meerwaarden, dividenden en rente-inkomsten van het fonds te volgen. Bij onderlinge fondsen is deze informatie veel transparanter.

Voordelen

  • Professioneel beheerd

  • Gevarrieerd portfolio

  • Lagere vergoedingen en kosten

  • Schaalvoordelen

Nadelen

  • Illiquide

  • Minder transparant / moeilijker te volgen

  • Niet SEC-gereguleerd

  • Gelimiteerde beschikbaarheid

Voorbeeld uit de echte wereld van een gecombineerd fonds

Net als een beleggingsfonds heeft de Fidelity Contrafund Commingled Pool een portefeuillemanager en maakt relevante informatie openbaar via kwartaalrapporten. Het is een aandelenfonds dat zich richt op groeiaandelen met een grote kapitalisatie, met een grote weging in informatietechnologie, communicatiediensten, financiële bedrijven en gezondheidszorg. Per 31 maart 2019 heeft het 22,6 miljard dollar aan activa.

De Contrafund Commingled Pool heeft een kostenratio van 0,43%, lager dan de gemiddelde kostenratio van onderlinge fondsen – inclusief de tegenhanger van het beleggingsfonds, het Fidelity Contrafund (FCNTX), met een kostenratio van 0,82%. Sinds de oprichting in 2014 heeft het fonds een rendement op jaarbasis behaald van 11,96%. Een hypothetische $ 10.000 die in het fonds wordt geïnvesteerd, zou $ 18.000 waard zijn versus $ 17.161 voor dezelfde investering in de S&P 500-index.

Illegale vermenging

In sommige gevallen kan het combineren van fondsen illegaal zijn. Dit gebeurt meestal wanneer een vermogensbeheerder geld van klanten combineert met dat van henzelf of dat van hun bedrijf, in strijd met een contract. Details van een  vermogensbeheerovereenkomst  worden doorgaans uiteengezet in een vermogensbeheercontract. Een vermogensbeheerder heeft een fiduciaire verantwoordelijkheid om activa te beheren volgens bepaalde specificaties en normen. Activa die zijn overeengekomen om als afzonderlijk te worden beheerd, kunnen door de beleggingsadviseur niet worden samengevoegd.

Er kunnen zich ook andere situaties voordoen waarin de bijdragen van een persoon of cliënt met bijzondere zorg moeten worden beheerd. Dit kan voorkomen in rechtszaken, zakelijke klantaccounts en onroerendgoedtransacties.

 

Related Posts