College Construction Loan Insurance Association (CCLIA)

Wat was CCLIA?

De College Construction Loan Insurance Association (CCLIA), bijgenaamd Connie Lee, was een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE) die werd opgericht door de Higher Education Amendments van 1986. Connie Lee’s doel was om verzekeringen te bieden voor bouwprojecten van universiteiten, hogescholen en academische ziekenhuizen, en andere onderwijsinstellingen. Het werd in 1997 geprivatiseerd.

Van oktober 1991 – toen het zijn eerste obligatie verzekerde – tot en met september 1995 verzekerde Connie Lee 95 obligaties voor een totaalbedrag van ongeveer $ 2,6 miljard. Velen waren voor historisch zwarte hogescholen en universiteiten. Het bleef gedurende zijn korte levensduur in gezonde financiële vorm.

Hoe CCLIA werkte

Connie Lee droeg bij aan de schuldinstrumenten die onderwijsinstellingen zouden uitgeven om nieuwe of gerenoveerde gebouwen en faciliteiten te helpen financieren. Technisch gezien was het een obligatieverzekeringsholding met winstoogmerk, geautoriseerd door de federale wet, en verzekerde het voornamelijk gemeentelijke obligaties uitgegeven door scholen met een relatief lage kredietwaardigheid – Standard & Poor’s ratings van BBB en lager.

Het Department of Education voorzag Connie Lee van startkapitaal toen het in 1987 werd opgericht. Maar vanaf het begin zat de onderneming klem tussen twee tegenstrijdige mandaten. De federale wetgeving beperkte het over het algemeen tot het verzekeren van obligaties met een groter kredietrisico: een rating van BBB of lager. Staatswetten beperkten obligatieverzekeringsmaatschappijen zoals Connie Lee echter om een ​​bepaald percentage van hun zaken te hebben – vaak wel 95% – in schuldcategorieën van beleggingskwaliteit : obligaties met een rating van BBB en hoger. Bovendien hoefden veel instellingen voor hoger onderwijs geen obligaties uit te geven of een obligatieverzekering af te sluiten om projecten te financieren, maar vertrouwden ze in plaats daarvan op schenkingen, giften van alumni of andere federale bronnen.

Als gevolg hiervan kon Connie Lee, hoewel ze bevoegd was om actief te zijn in 49 staten, het District of Columbia en Puerto Rico, een vrij klein aantal scholen bedienen. Na de Higher Education Amendments van 1992 was het toegestaan ​​om hogere schulden te verzekeren, waardoor de reikwijdte enigszins werd verbreed.

Privatisering van Connie Lee (CCLIA)

In juni 1995 waren er besprekingen gaande om Connie Lee privé te houden, en een wetsvoorstel van het Congres, de College Construction Loan Insurance Association Privatiseringswet van 1995, werd aangenomen, waarmee een einde kwam aan de federale sponsoring. In november 1997 meldde Reuters dat obligatieverzekeraar Ambac Financial Group $ 106 miljoen betaalde voor de uitstaande aandelen van Connie Lee. Volgens de toenmalige nieuwsberichten waren Connie Lee’s grootste aandeelhouders Sallie Mae, met 42% van de aandelen, en het Pennsylvania Public School Employees Retirement System, met bijna 23%. Ambac betaalde ook $ 18,4 miljoen aan schulden af ​​die Connie Lee had opgelopen toen het het 14% -belang van het Amerikaanse ministerie van Financiën terugkocht.

De overname kwam na een periode van speculatie waarin Connie Lee wachtte op een koper en nieuw leiderschap. De oprichtende president en CEO Oliver Sockwell was eerder dit jaar met pensioen gegaan. Ambac hernoemde zijn nieuwe dochteronderneming de Connie Lee Insurance Company. Het bleef echter sluimerend en schreef jarenlang geen nieuwe verzekeringspolissen.

In 2008 ontving Ambac de goedkeuring van de regelgevende instanties om Connie Lee te kapitaliseren en te reactiveren, waarbij het zich opnieuw richtte op infrastructuurprojecten voor universiteiten en ziekenhuizen met een kapitaalinjectie van $ 850 miljoen. Een groot deel van de gefinancierde overheidsschuld is afgebouwd, wat betekent dat de verzekeringsmaatschappij de bestaande obligaties zal laten vervallen, maar dat er geen nieuwe uitgiftes zullen ontstaan.

Connie Lee en andere door de overheid gesponsorde ondernemingen

De College Construction Loan Insurance Association werd Connie Lee genoemd en volgde hetzelfde plan als andere door de overheid gesponsorde ondernemingen (GSE’s), zoals Sallie Mae ( oorspronkelijk de Student Loan Marketing Association), Freddie Mac (de Federal Home Loan Mortgage Corp). Het zijn allemaal afkortingen die worden gepersonifieerd in herkenbare, gedenkwaardige namen voor deze financiële dienstverleners die door het Congres zijn opgericht om krediet in de hele economie uit te breiden.