Tegengesteld
Wat is een tegendraadse?
Tegengesteld beleggen is een beleggingsstijl waarbij beleggers doelbewust ingaan tegen de heersende markttrends door te verkopen wanneer anderen kopen en te kopen wanneer de meeste beleggers verkopen.
Tegengestelde investeerders zijn van mening dat mensen die zeggen dat de markt stijgt, dit alleen doen als ze volledig geïnvesteerd zijn en geen koopkracht meer hebben. Op dit punt bevindt de markt zich op een hoogtepunt. Dus als mensen een neergang voorspellen, zijn ze al uitverkocht en kan de markt op dit punt alleen maar stijgen.
Belangrijkste leerpunten
- Tegengesteld beleggen is een beleggingsstrategie waarbij tegen bestaande markttrends wordt ingespannen om winst te genereren.
- Het idee is dat markten onderhevig zijn aan kuddegedrag dat wordt versterkt door angst en hebzucht, waardoor markten periodiek te hoog en te laag geprijsd worden.
- Een tegendraadse zijn kan lonend zijn, maar het is vaak een riskante strategie waarvan het lang kan duren voordat het zijn vruchten afwerpt.
Inzicht in tegendraadse strategie
Contrarisch beleggen is, zoals de naam al aangeeft, een strategie waarbij op een bepaald moment tegen de stroom van het beleggerssentiment ingaat. De principes achter contrair beleggen kunnen worden toegepast op individuele aandelen, een bedrijfstak als geheel of zelfs hele markten. Een tegendraadse investeerder betreedt de markt wanneer anderen er negatief over denken. De tegendraadse gelooft dat de waarde van de markt of het aandeel lager is dan de intrinsieke waarde en dus een kans vertegenwoordigt. In wezen heeft een overvloed aan pessimisme onder andere investeerders de prijs van de aandelen geduwd tot onder wat het zou moeten zijn, en de tegendraadse investeerder zal dat kopen voordat het bredere sentiment terugkeert en de aandelenkoersen weer aantrekken.
Volgens David Dreman, tegendraadse investeerder en auteur van Contrarian Investment Strategies: The Next Generation, reageren investeerders overdreven op nieuwsontwikkelingen en geven ze te hoge prijzen voor “hete” aandelen en onderschatten ze de winsten van noodlijdende aandelen. Deze overdreven reactie resulteert in een beperkte opwaartse koersbeweging en scherpe dalingen voor aandelen die “hot” zijn en laat ruimte voor de tegendraadse belegger om te kiezen voor ondergeprijsde aandelen.
Tegengestelde beleggers richten zich vaak op noodlijdende aandelen en verkopen ze vervolgens zodra de aandelenkoers is hersteld en andere beleggers zich ook op het bedrijf richten. Tegengesteld beleggen is gebaseerd op het idee dat het kudde-instinct dat de marktrichting kan overnemen, geen goede beleggingsstrategie vormt. Dit sentiment kan er echter toe leiden dat winsten mislopen als het brede bullish sentiment op de markten waar blijkt te zijn, wat leidt tot marktwinsten, zelfs als contrarians hun posities al hebben verkocht. Evenzo kan een ondergewaardeerd aandeel dat door tegendelen als investeringsmogelijkheid wordt beoogd, ondergewaardeerd blijven als het marktsentiment bearish blijft.
Contrarian Investing vs Value Investing
Tegengesteld beleggen is vergelijkbaar met waardebeleggen omdat zowel waardebeleggers als tegendraadse beleggers op zoek zijn naar aandelen waarvan de aandelenkoers lager is dan de intrinsieke waarde van het bedrijf. Waardebeleggers zijn over het algemeen van mening dat de markt overdreven reageert op goed en slecht nieuws, dus zijn ze van mening dat schommelingen van de aandelenkoersen op korte termijn niet overeenkomen met de fundamentele langetermijnfundamenten van een bedrijf.
Veel waardebeleggers zijn van mening dat er een dunne lijn is tussen waardebeleggen en tegendraads beleggen, aangezien beide strategieën zoeken naar ondergewaardeerde effecten om winst te maken op basis van hun lezing van het huidige marktsentiment.
Voorbeelden van tegengestelde investeerders
Het meest prominente voorbeeld van een tegendraadse investeerder is adviseerde Buffett investeerders om Amerikaanse aandelen te kopen. Zo kocht hij aandelen voor Amerikaanse bedrijven, waaronder investeringsbank Goldman Sachs Group, Inc. ( S&P 500 steeg met 130 procent en het aandeel van Goldman was met ongeveer 196 procent gestegen.
Michael Burry, een in Californië gevestigde neuroloog die eigenaar van een hedgefonds is geworden, is een ander voorbeeld van een tegendraadse investeerder. Door zijn onderzoek in 2005 stelde Burry vast dat de subprime-markt verkeerd geprijsd en oververhit was. Zijn hedgefonds Scion Capital maakte short op de meest risicovolle delen van de markt voor subprime-hypotheken en profiteerde ervan. Zijn verhaal is door Michael Lewis in een boek geschreven, The Big Short, en er is een film met dezelfde naam van gemaakt.