Cumulatieve preferente aandelen
Wat is cumulatieve preferente aandelen?
Cumulatief preferente aandelen is een soort preferente aandelen met een bepaling die bepaalt dat als er in het verleden dividendbetalingen zijn gemist, de verschuldigde dividenden eerst aan cumulatief preferente aandeelhouders moeten worden uitbetaald. Dit is voordat andere klassen van preferente aandeelhouders en gewone aandeelhouders dividendbetalingen kunnen ontvangen. Cumulatief preferente aandelen worden ook wel cumulatief preferente aandelen genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Cumulatief preferent aandeel is een type preferent aandeel dat een bepaling heeft die een bedrijf verplicht alle dividenden, inclusief degene die eerder werden gemist, uit te keren aan cumulatief preferente aandeelhouders.
- Deze klasse van aandeelhouders moet vóór andere klassen van preferente aandeelhouders en vóór gewone aandeelhouders worden betaald.
- Cumulatieve preferente aandelen staan in contrast met niet-cumulatieve preferente aandelen, waarin geen weggelaten of onbetaalde dividenden worden uitgegeven; als er in een bepaald kwartaal of jaar geen dividenden zijn, lopen de aandeelhouders gewoon mis.
Inzicht in cumulatieve preferente aandelen
Cumulatieve preferente aandelen zijn een soort preferente aandelen; een preferent aandeel heeft doorgaans een vast dividendrendement op basis van de nominale waarde van het aandeel. Dit dividend wordt met vaste tussenpozen, meestal per kwartaal, uitbetaald aan preferente houders. Preferente aandelen worden op dezelfde manier gewaardeerd als obligaties. Opbrengsten uit obligaties worden als een verplichting beschouwd, terwijl opbrengsten uit preferente aandelen als activa worden geteld. Ook hebben obligatiehouders een voorrangsvordering op bedrijfsactiva.
Cumulatieve preferente aandelen zijn een soort preferente aandelen; andere omvatten niet-cumulatieve preferente aandelen, deelnemende preferente aandelen en converteerbare preferente aandelen.
Gemiste betalingen en cumulatieve preferente aandelen
Wanneer een bedrijf in financiële problemen komt en niet aan al zijn verplichtingen kan voldoen, kan het zijn dividenduitkeringen opschorten en zich richten op het betalen van bedrijfsspecifieke uitgaven en schuldbetalingen. Wanneer het bedrijf door de problemen heen komt en opnieuw dividenden begint uit te betalen, hebben aandeelhouders met standaard preferente aandelen geen rechten om gemiste dividenden te ontvangen. Deze standaard preferente aandelen worden soms niet-cumulatieve preferente aandelen genoemd.
Daarentegen zullen houders van de cumulatief preferente aandelen alle dividendbetalingen achteraf ontvangen voordat preferente aandeelhouders een betaling ontvangen. In wezen moeten de gewone aandeelhouders wachten tot alle cumulatieve preferente dividenden zijn uitbetaald voordat ze opnieuw dividendbetalingen ontvangen. Om deze reden hebben cumulatief preferente aandelen vaak een lager uitkeringspercentage dan de iets risicovollere niet-cumulatief preferente aandelen.
Voorbeeld van hoe cumulatieve preferente aandelen werken
Een bedrijf geeft bijvoorbeeld cumulatieve preferente aandelen uit met een nominale waarde van $ 10.000 en een jaarlijks betalingspercentage van 6%. De economie vertraagt; het bedrijf kan zich slechts de helft van het dividend veroorloven en is de cumulatief preferente aandeelhouder $ 300 per aandeel verschuldigd. Volgend jaar is de economie nog erger en kan het bedrijf helemaal geen dividend uitkeren; het is de aandeelhouder dan $ 900 per aandeel verschuldigd.
In jaar drie bloeit de economie, waardoor het bedrijf de dividenden kan hervatten. De cumulatieve preferente aandeelhouders moeten de $ 900 achteraf betaald krijgen naast het huidige dividend van $ 600. Zodra alle cumulatieve aandeelhouders de $ 1.500 per aandeel hebben ontvangen, kan het bedrijf overwegen dividenden uit te keren aan andere categorieën aandeelhouders.
Risicofactor van cumulatieve preferente aandelen
Aangezien de cumulatieve functie het dividendrisico voor beleggers verkleint, kunnen cumulatieve preferente aandelen doorgaans worden aangeboden met een lager uitbetalingspercentage dan vereist is voor niet-cumulatieve preferente aandelen. Vanwege deze lagere kapitaalkosten worden de preferente aandelenaanbiedingen van de meeste bedrijven uitgegeven met de cumulatieve functie. Over het algemeen kunnen alleen blue-chip-bedrijven met een sterke dividendgeschiedenis niet-cumulatieve preferente aandelen uitgeven zonder de kapitaalkosten te verhogen.