The Darvas Box: een tijdloze klassieker

Eind jaren vijftig was Nicolas Darvas de helft van het best betaalde dansteam in de showbusiness. Hij zat midden in een wereldtournee en danste voor uitverkochte menigten. Tegelijkertijd was hij op weg om een ​​nu vergeten Wall Street legende te worden, door in zijn vrije tijd aandelen te kopen en te verkopen waarbij hij alleen de weekkrant van Barron gebruikte voor onderzoek en telegrammen stuurde om met zijn makelaar te communiceren. Darvas zette echter een investering van $ 36.000 om in meer dan $ 2,25 miljoen in een periode van drie jaar. Veel handelaren beweren dat de methoden van Darvas nog steeds werken, en moderne investeerders zouden zijn boek uit 1960, How I Made $ 2 Million in the Stock Market, moeten bestuderen .  Lees verder terwijl we de Darvas Box handelsmethode behandelen.

Darvas Wie?

De weg die Nicolas Darvas insloeg naar de rijkdom van de aandelenmarkt was ongebruikelijk. Hij vluchtte voor de nazi’s uit zijn geboorteland Hongarije. Uiteindelijk herenigde hij zich met zijn zus en begonnen ze na de Tweede Wereldoorlog professioneel te dansen in Europa. Als hij niet optrad, besteedde hij talloze uren aan het bestuderen van de aandelenmarkt. Hij begon te begrijpen dat aandelen riskant zijn en dat het nemen van winst de sleutel tot rijkdom is.

Darvas begon zijn handelscarrière op de speculatieve Canadese aandelenmarkten en zijn eerste aankoop leidde tot een winst van meer dan 200%. Zijn aanvankelijke succes was van korte duur, en de ruige en tumultueuze Canadese markten namen al snel zijn winst terug, en nog wat. Enkele jaren later wendde hij zich tot de New York Stock Exchange en bracht een handelsmentaliteit op de markt.

Handelsfilosofie

Handelen was op dat moment niet eenvoudig. Voor het beleggen van aandelen in de jaren vijftig was een full-service makelaar nodig. Het kopen van hoogwaardige aandelen die dividend uitkeren, was de meest gangbare beleggingsfilosofie. De commissies waren hoog en beleggers gaven de voorkeur aan dividendinkomsten boven vermogenswinsten. Darvas bracht zijn unieke technofundamentele beleggingstheorie naar deze markt, zonder rekening te houden met dividenden en duidelijk gedefinieerde stop-loss punten.

Om handelskandidaten te identificeren, paste Darvas een onderscheidend fundamenteel filter toe. Hij zocht naar bedrijfstakken waarvan hij verwachtte dat ze het de komende 20 jaar goed zouden doen. In de jaren vijftig fascineerden elektronica, raketten en rakettechnologie het Amerikaanse publiek. Bedrijven in deze bedrijfstakken zouden profiteren van revolutionaire nieuwe producten die tot een exponentiële winstgroei zouden leiden.

Door op deze manier te denken, had Darvas uit zijn studie van de beursgeschiedenis geleerd dat hij enorm zou kunnen profiteren als hij kon anticiperen op het volgende grote ding. Hij merkt in zijn boek op dat aan het einde van de 19e eeuw spoorwegmaatschappijen over Wall Street heersten; een generatie later waren het autobedrijven die een opkomende technologie vertegenwoordigden. Investeerders waren altijd op zoek naar iets nieuws en spannends. Om aandelen met het grootste potentieel te vinden, gaf zijn onderzoek aan dat je de industrieën met het grootste potentieel moest vinden.

De strategie

Op basis van een ontwikkelde branchelijst zou Darvas een watchlist maken van verschillende aandelen uit elke branche. Vanwege de provisiestructuur van de dag concentreerde hij zich op duurdere aandelen. Met vaste commissies daalden de handelskosten per aandeel snel naarmate de prijs van de aandelen steeg. Hoewel de buy-and-hold investeerder zich daar geen zorgen over maakte, realiseerde Darvas zich dat een aanzienlijk deel van zijn handelswinsten aan commissies verloren zou gaan als hij niet oppast. Moderne beleggers kunnen de aandelenkoers beschouwen als een filter dat aangeeft dat het bedrijf enige stabiliteit heeft – zeer laaggeprijsde aandelen blijven vaak laag om fundamentele redenen in de huidige markten.

Gewapend met zijn lijst van handelskandidaten keek Darvas uit naar een teken dat de aandelen klaar waren om te verhuizen. De enige indicator die hij gebruikte was volume, uitkijkend naar een hoog volume onder zijn korte lijst van handelskandidaten. Als hij een ongewoon volume opmerkte, nam hij contact op met zijn makelaar en vroeg om dagelijkse offertes.

Hij was op zoek naar aandelen die binnen een smal prijsbereik werden verhandeld, dat hij definieerde met behulp van een reeks precieze regels. De bovengrens was de hoogste prijs die een aandeel bereikte in de huidige opmars en die gedurende ten minste drie opeenvolgende dagen niet was doorgedrongen. De ondergrens was een nieuwe driedaagse dieptepunt die gedurende ten minste drie opeenvolgende dagen werd gehandhaafd.

Nadat hij de range had gezien, bekabelde hij zijn makelaar met een kooporder net boven de bovenkant van de trading range en een stop-loss order net onder de onderkant van de range. Eenmaal in een positie liep hij achter zijn stop op basis van de actie in de voorraad. In zijn ervaring stapelden dozen zich vaak op, wat betekende dat ze nieuwe doospatronen vormden naarmate een voorraad hoger klom. Elke keer dat een nieuwe box-formatie werd voltooid, verhoogde Darvas zijn stop tot een fractie onder de nieuwe bodem van de nieuwe handelsreeks.

Winst maken in Lorillard

Bij de handel zegt een foto meer dan duizend woorden, en we kunnen naar een voorbeeld uit Darvas ‘boek kijken om een ​​beter begrip van zijn methode te krijgen. Eind 1957 trad Darvas op in Saigon, Vietnam (het huidige Ho Chi Minh-stad), en merkte hij een volumepiek op in Lorillard Tobacco Co. (sindsdien geabsorbeerd in British American Tobacco plc). Hij begon de aandelen op de voet te volgen door zijn makelaar te vragen dagelijkse koersen op te geven.

A. Hij identificeerde de industrie van Lorillard en ontdekte dat deze veel Kent en Old Gold-sigaretten verkocht. Hoewel sigaretten geen technologieaandeel waren, waren ze op dit moment een groei-industrie, voordat de waarschuwing van de Amerikaanse Surgeon General op elk pakje verscheen.

B. Hij kocht 200 aandelen Lorillard tegen 27½, omdat het boven de doos brak.

C. Helaas werd zijn stop bij 26 een paar dagen later geraakt toen de aandelenkoers weer in de doos ging.

D. Toen hij aanhoudende kracht zag, bevestigde hij zijn overtuiging dat het aandeel hoger werd, en Darvas kocht 200 aandelen tegen 28¾ terug.

E. Vertrouwen in zijn selectie, kocht Darvas nog eens 400 aandelen tegen 35 en 36½.

F. Aanhoudende sterkte na de daling in februari 1958 leidde tot een nieuwe aankoop van 400 aandelen tegen 38.

G. Om geld in te zamelen om nog een aandeel te kopen, sloot Darvas zijn hele positie op 57, voor een winst van meer dan 60% in ongeveer zes maanden. Ter vergelijking: de Dow Jones Industrial Average won in datzelfde tijdsbestek ongeveer 7,5%.

De eenvoudige Darvas-methode die wordt gebruikt om van Lorillard te profiteren, kan ook in de huidige markten werken. Maar nu heeft internet de telegraaf vervangen en biedt het ook real-time koersen, waardoor het niet meer nodig is om te wachten tot Barron’s zaterdagochtend wordt afgeleverd. Het opmerken van breakouts met een hoog volume is relatief eenvoudig te doen, en winsten zoals die van Darvas zijn mogelijk als handelaren zijn gedisciplineerde aanpak toepassen.

Het komt neer op

Veel van het succes van Nicholas Darvas komt voort uit zijn vertrouwen in zijn handelsstrategie. Hij werd bedreven in het beheren van risico’s en het nemen van zijn winst van de tafel voordat de positie de kans kreeg om te keren.