Schuld inwisselbaar voor gewone aandelen (DECS)
Wat is een schuld die inwisselbaar is voor gewone aandelen?
Schuld die inwisselbaar is voor gewone aandelen (DECS) is een schuldinstrument dat de houder couponbetalingen biedt naast een embedded short put-optie en een long call op de aandelen van de uitgevende onderneming. De primaire converteerbare beveiliging is over het algemeen een beursgenoteerd gestructureerd product.
Inzicht in schulden die inwisselbaar zijn voor gewone aandelen (DECS)
Schulden die inwisselbaar zijn voor gewone aandelen (DECS) -instrumenten geven de houder het recht om het effect om te zetten in gewone aandelen van de onderliggende onderneming. Preferente aflosbare aandelen met verhoogd dividend (PRIDES) zijn een voorbeeld van schuld die inwisselbaar is voor gewone aandelen en zijn synthetische effecten die bestaan uit een termijncontract om de onderliggende waarde van de uitgevende instelling te kopen en een rentedragend deposito voor een specifieke prijs. De rentebetalingen vinden plaats met regelmatige tussenpozen en omzetting in de onderliggende waarde is verplicht op de vervaldag. PRIDES werden voor het eerst geïntroduceerd door Merrill Lynch & Co.
Effecten die worden aangemerkt als in gewone aandelen omwisselbare schuld is nog een financieel product dat valt onder de algemene classificatie van converteerbare effecten of ‘ converteerbare effecten’. Converteerbare effecten zijn bedrijfseffecten (doorgaans preferente aandelen of obligaties) die tegen een vooraf bepaalde prijs kunnen worden ingewisseld voor een bepaald aantal van een andere vorm (meestal gewone aandelen). Beleggers voelen zich aangetrokken tot converteerbare obligaties vanwege hun hybride kenmerken: enerzijds schuld, met een semi-veilige inkomstenstroom, coupons; en een tweede kenmerk dat groei biedt, van vermogenswinst op eigen vermogen.
Converteerbare effecten zijn gestructureerde producten die banken en andere entiteiten verpakken om aan de eisen van verschillende soorten beleggers te voldoen. Soms heeft een bepaalde vorm van zekerheid de voorkeur, bijvoorbeeld schuld, maar de belangstelling van beleggers is niet zo groot zonder de toegevoegde vermogensachtige kenmerken. Om een effect beter verhandelbaar te maken, is convertibiliteit nog een kenmerk dat de vraag naar bepaalde soorten effecten kan vergroten.
Schulden uitwisselbaar gebruiken voor gewone aandelen
Een goed voorbeeld van waar in gewone aandelen inwisselbare schulden kunnen worden gebruikt, is voor een bedrijf dat veelbelovend maar jong is. Zonder een lange financiële staat van dienst is dit bedrijf mogelijk niet in staat om conventionele schuldfinanciering te verkrijgen, vooral niet tegen een redelijke couponrente. Om de rentekosten te verlagen en het schuldaanbod aantrekkelijker (verhandelbaar) te maken, kan deze zekerheid worden verpakt met een extra optie om de schuld om te zetten in gewone aandelen. Nu, met het extra potentieel van meerwaarden, kunnen beleggers deze van dichterbij bekijken terwijl ze een kleinere coupon eisen dan een gewone (optievrije) obligatie.