Directe markttoegang (DMA)

Wat is directe markttoegang (DMA)?

Directe markttoegang (DMA) verwijst naar toegang tot de elektronische faciliteiten en orderboeken van financiële marktbeurzen die dagelijkse effectentransacties vergemakkelijken. Directe markttoegang vereist een geavanceerde technologie-infrastructuur en is vaak eigendom van verkoopkantoren. In plaats van te vertrouwen op marketmakers en broker-dealers om transacties uit te voeren, gebruiken sommige buy-side bedrijven directe markttoegang om zelf transacties te plaatsen.

Inzicht in Direct Market Access (DMA)

Directe markttoegang is de directe verbinding met beurzen op de financiële markten die de voltooiing van een transactie op de financiële markt definitief maakt. Beurzen zijn georganiseerde markten waar aandelen, grondstoffen, derivaten en andere financiële instrumenten worden verhandeld. Enkele van de meest bekende beurzen zijn de New York Stock Exchange (NYSE), de Nasdaq en de London Stock Exchange (LSE).

Individuele beleggers hebben doorgaans geen directe markttoegang tot de beurzen. Terwijl de uitvoering van transacties wordt meestal direct vastgesteld, wordt de transactie voldaan door een tussenpersoon beursvennootschap. Hoewel beursvennootschappen kunnen werken op basis van marktgerichte offertes, is het sinds de jaren negentig gebruikelijker geworden dat beursplatforms directe markttoegang gebruiken om de transactie af te ronden. Met directe markttoegang wordt de transactie uitgevoerd in de laatste markttransactiefase door de beursvennootschap. De order wordt geaccepteerd door de beurs waarvoor het effect wordt verhandeld en de transactie wordt geregistreerd in het orderboek van de beurs.

Bemiddelingsmakelaardij is bekend dat zij directe markttoegang hebben voor het voltooien van handelsorders. In de brede markt kunnen verschillende entiteiten platforms voor directe markttoegang bezitten en exploiteren. Makelaars-handelaars  en marktmakers hebben directe toegang tot de markt. Investeringsbanken aan de verkoopzijde staan ​​ook bekend om hun directe markttoegang. Investeringsbanken aan de verkoopzijde hebben handelsgroepen die transacties uitvoeren met directe markttoegang.

Directe markttoegangstechnologie

Op de financiële markten bieden sell-side bedrijven hun handelsplatforms en technologie voor directe markttoegang aan aan buy-side bedrijven die controle willen uitoefenen over de directe markttoegangshandelactiviteiten voor hun beleggingsportefeuilles. Voorbeelden van entiteiten aan de buy-side zijn onder meer hedgefondsen, pensioenfondsen, onderlinge fondsen, levensverzekeringsmaatschappijen en private equity-fondsen. Deze vorm van controle over handelsactiviteiten wordt beschouwd als gesponsorde toegang.

De technologie en infrastructuur die nodig zijn om een ​​handelsplatform voor directe markttoegang te ontwikkelen, kunnen duur zijn om te bouwen en te onderhouden. Bedrijven die directe markttoegang bieden, combineren deze service soms met toegang tot geavanceerde handelsstrategieën zoals algoritmische handel. Er zijn dus overeenkomsten tussen eigenaren van platforms voor directe toegang tot de markt en gesponsorde bedrijven die de aangeboden diensten en de bepalingen van de overeenkomst beschrijven.

Voordelen van directe markttoegang

Met directe markttoegang heeft een handelaar volledige transparantie van het orderboek van een beurs en al zijn handelsorders. Platforms voor directe toegang tot de markt kunnen worden geïntegreerd met geavanceerde algoritmische handelsstrategieën die het handelsproces kunnen stroomlijnen voor meer efficiëntie en kostenbesparingen. Directe markttoegang stelt bedrijven aan de buy-side in staat vaak transacties uit te voeren tegen lagere kosten. Orderuitvoering is extreem snel, zodat traders beter in staat zijn om te profiteren van zeer kortstondige handelsmogelijkheden.

Speciale overwegingen

Markttoezichthouders zoals de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) houden toezicht op alle handelsactiviteiten van de markt en hebben enige bezorgdheid geuit over de overeenkomsten inzake gedeelde of gesponsorde toegang die door verkoopkantoren worden aangeboden. Als een bedrijf aan de koopzijde geen directe markttoegang heeft, moet het samenwerken met een bedrijf aan de verkoopzijde, een makelaardij of een bank met directe markttoegang om een ​​handelsprijs te bepalen en de uiteindelijke transactie uit te voeren.

De bezorgdheid van FINRA vloeit voort uit de mogelijke marktverstoring die zou kunnen optreden als slecht gereguleerde directe markttoegang resulteert in handelsfouten die worden veroorzaakt door computers of mensen. De schade als gevolg van deze handelsfouten kan worden verergerd door snelle handelsautomatisering en grootschalige handel. Om deze handelsrisico’s aan te pakken, vereist de Securities and Exchange Commission (SEC) dat bedrijven die directe markttoegang bieden, een systeem van risicobeheercontroles handhaven over de handelsacties die zijn toegestaan ​​via gesponsorde toegang.