Verdisconteert u werkkapitaal in netto contante waarde (NCW)?
Berekeningen van de netto contante waarde (NPV) moeten de contante waarde van wijzigingen in het werkkapitaal omvatten. Deze behandeling van werkkapitaal verklaart de bijkomende kortetermijninvesteringen van het project die op een later tijdstip worden terugverdiend.
Wat is NPV?
NPV-analyse is een methode voor het berekenen van de nettovoordelen van een project dat huidige en toekomstige kasstromen genereert in termen van huidige dollars. Met andere woorden, NPV wordt gewoonlijk gedefinieerd als de som van de verdisconteerde nettokasstromen gedurende de looptijd van het project. Een positieve NPV duidt op een project dat netto positieve voordelen heeft na rekening te houden met de tijdswaarde van geld. Een negatieve NCW geeft aan dat het project zal resulteren in een verlies voor de investeerder. NPV-analyse biedt ook een gemeenschappelijke basis voor het nemen van beslissingen over kapitaalbudgettering door een willekeurig aantal projecten te vergelijken, ongeacht de omvang, duur of timing van kasstromen.
Wat is werkkapitaal?
Bij het uitvoeren van NPV-analyse zijn er verschillende overwegingen, waaronder de behandeling van werkkapitaal. Werkkapitaal, of vlottende activa minus kortlopende verplichtingen, zijn in wezen financiële middelen waarover een bedrijf beschikt voor zijn dagelijkse activiteiten. Voorbeelden van vlottende activa zijn contanten, voorraden en debiteuren. Voorbeelden van kortlopende verplichtingen zijn onder meer crediteuren, kortlopende schulden en het kortlopende deel van langlopende schulden.
Waarom werkkapitaal is opgenomen in NPV
De veranderingen in het netto werkkapitaal die verband houden met een project, moeten worden meegenomen in de berekeningen van de NPV. De meeste projecten vereisen extra investeringen in werkkapitaal, zoals verhoogde voorraden en debiteuren, die doorgaans op een later tijdstip worden terugverdiend. Investeringen in werkkapitaal leggen middelen vast die anders zouden kunnen worden gebruikt om inkomsten voor het bedrijf te genereren. De cashflow die met deze investeringen gepaard gaat, moet, net als andere projectkasstromen, worden vastgelegd in de NPV-analyse.