Drawdown
Wat is een drawdown?
Een opname is een daling van piek tot dal gedurende een specifieke periode voor een belegging, handelsrekening of fonds. Een drawdown wordt meestal genoemd als het percentage tussen de piek en de daaropvolgende dieptepunt. Als een handelsaccount $ 10.000 bevat en het geld daalt tot $ 9.000 voordat het weer boven de $ 10.000 komt, dan was de handelsaccount getuige van een opname van 10%.
Opnames zijn belangrijk voor het meten van het historische risico van verschillende beleggingen, het vergelijken van de fondsprestaties of het bewaken van persoonlijke handelsprestaties.
Belangrijkste leerpunten
- Een opname verwijst naar hoeveel een investering of handelsaccount lager is dan de piek voordat deze terugkeert naar de piek.
- Drawdowns worden doorgaans uitgedrukt als een percentage, maar termen in dollars kunnen ook worden gebruikt indien van toepassing voor een specifieke handelaar.
- Drawdowns zijn een maatstaf voor neerwaartse volatiliteit.
- Bij de beoordeling van opnames moet ook rekening worden gehouden met de tijd die nodig is om een opname te recupereren.
- Een opname en verlies zijn niet noodzakelijk hetzelfde. De meeste handelaren beschouwen een opname als een piek-tot-dal-maatstaf, terwijl verliezen doorgaans verwijzen naar de aankoopprijs ten opzichte van de huidige of exitprijs.
The Drawdown uitgelegd
Een opname blijft van kracht zolang de prijs onder de piek blijft. In het bovenstaande voorbeeld weten we niet dat de opname slechts 10% is totdat het account weer boven de $ 10.000 komt. Zodra het account weer boven de $ 10.000 komt, wordt de opname geregistreerd.
Deze methode om trekkingen te registreren is handig omdat een dal pas kan worden gemeten als er een nieuwe piek optreedt. Zolang de prijs of waarde onder de oude piek blijft, kan een lager dieptepunt optreden, waardoor het opnamebedrag toeneemt.
Opnames helpen bij het bepalen van het financiële risico van een investering. De Sterling-ratio’s gebruiken opnames om de mogelijke beloning van een effect te vergelijken met het risico ervan.
Een opname is de negatieve helft van de standaarddeviatie in verhouding tot de prijs van een aandeel. Een opname van de hoge naar de lage prijs van een aandeel wordt beschouwd als het opnamebedrag. Als een aandeel daalt van $ 100 naar $ 50 en vervolgens weer stijgt naar $ 100,01 of hoger, was de opname $ 50 of 50% vanaf de piek.
Opname van de voorraad
De totale volatiliteit van een aandeel wordt gemeten aan de hand van de standaarddeviatie, maar veel beleggers, vooral gepensioneerden die geld opnemen van pensioenen en pensioenrekeningen, maken zich vooral zorgen over opnames. Volatiele markten en grote opnames kunnen problematisch zijn voor gepensioneerden. Velen kijken naar de opname van hun investeringen, van aandelen tot onderlinge fondsen, en houden rekening met hun maximale opname (MDD), zodat ze mogelijk die investeringen met de grootste historische opnames kunnen vermijden.
Opnames zijn met name een punt van zorg voor gepensioneerden. In veel gevallen kan een drastische opname, in combinatie met aanhoudende opnames na pensionering, de pensioenfondsen aanzienlijk uitputten.
Drawdown-risico
Opnames vormen een aanzienlijk risico voor beleggers wanneer rekening wordt gehouden met de stijging van de aandelenkoers die nodig is om een opname op te vangen. Het lijkt bijvoorbeeld misschien niet veel als een aandeel 1% verliest, omdat het slechts een stijging van 1,01% nodig heeft om te herstellen naar zijn vorige piek. Een opname van 20% vereist echter een rendement van 25% om de oude piek te bereiken. Een terugval van 50%, waargenomen tijdens de Grote Recessie van 2008 tot 2009, vereist een toename van maar liefst 100% om de vroegere piek te herstellen.
Sommige beleggers kiezen ervoor om opnames van meer dan 20% te vermijden voordat ze hun verliezen verminderen en de positie in plaats daarvan in contanten veranderen.
De stijging van de aandelenkoers die nodig is om een bijzonder grote terugval te overwinnen, kan zo groot worden dat sommige beleggers uiteindelijk helemaal uit hun positie stappen en het geld in plaats daarvan in contanten stoppen.
Drawdown-beoordelingen
Doorgaans wordt het risico van opname beperkt door een goed gespreide portefeuille te hebben en de duur van de herstelperiode te kennen. Als een persoon vroeg in haar carrière is of meer dan 10 jaar tot pensionering heeft, zou de opnamegrens van 20% die de meeste financiële adviseurs bepleiten, voldoende moeten zijn om de portefeuille te beschermen voor herstel. Gepensioneerden moeten echter vooral voorzichtig zijn met de risico’s van opname in hun portefeuilles, aangezien ze misschien niet veel jaren de tijd hebben om de portefeuille te herstellen voordat ze beginnen met het opnemen van geld.
Het spreiden van een portefeuille over aandelen, obligaties, edele metalen, grondstoffen en contante instrumenten kan enige bescherming bieden tegen een kredietopneming, aangezien de marktomstandigheden verschillende activaklassen op verschillende manieren beïnvloeden.
Opnames van aandelenkoersen of marktopnames mogen niet worden verward met een opname van een pensioen, dat verwijst naar de manier waarop gepensioneerden geld opnemen van hun pensioen- of pensioenrekeningen.
Tijd om een drawdown te herstellen
Hoewel de omvang van de opnames een factor is bij het bepalen van het risico, is dat ook de tijd die nodig is om een opname terug te vorderen. Niet alle investeringen werken op dezelfde manier. Sommigen herstellen sneller dan anderen. Een opname van 10% in een hedgefonds of een rekening van een handelaar kan jaren duren om dat verlies terug te vorderen.
Aan de andere kant kan een ander hedgefonds of handelaar verliezen zeer snel recupereren, waardoor de rekening in korte tijd naar de piekwaarde wordt geduwd. Daarom moeten opnames ook worden overwogen in de context van hoe lang het doorgaans duurt voordat de investering of het fonds het verlies heeft terugverdiend.
Voorbeeld van een Drawdown
Stel dat een handelaar besluit om Apple-aandelen te kopen voor $ 100. De prijs stijgt tot $ 110 (piek), maar daalt dan snel tot $ 80 (dieptepunt) en klimt dan weer boven $ 110.
Drawdowns meten van piek tot dieptepunt. De hoogste prijs voor de aandelen was $ 110, en het dieptepunt was $ 80. De Drawdown is $ 30 / $ 110 = 27,3%.
Dit toont aan dat niet-gerealiseerd verlies van 20% laten zien wanneer het aandeel $ 80 bedroeg. Dit komt omdat de meeste handelaren verliezen zien in termen van hun aankoopprijs ($ 100 in dit geval), en niet de piekprijs die de investering bereikte na binnenkomst.
Als we doorgaan met het voorbeeld, stijgt de prijs naar $ 120 (piek) en daalt dan terug naar $ 105 voordat hij weer stijgt naar $ 125.
De nieuwe piek is nu $ 120 en het nieuwste dieptepunt is $ 105. Dit is een opname van $ 15, of $ 15 / $ 120 = 12,5%.