Euro LIBOR

Wat is de Euro LIBOR?

Euro LIBOR is de London Interbank Offered Rate (LIBOR), uitgedrukt in euro. Dit is het rentepercentage dat banken elkaar aanbieden voor grote, kortlopende leningen in euro’s. Het tarief wordt eenmaal per dag vastgesteld door een kleine groep grote Londense banken, maar fluctueert gedurende de dag. Deze markt maakt het voor banken gemakkelijker om liquiditeitsvereisten te handhaven omdat ze snel kunnen lenen bij andere banken met overschotten.

Inzicht in de Euro LIBOR

De London Interbank Offered Rate is ’s werelds meest gebruikte benchmark voor korte rentetarieven. Het dient als de belangrijkste indicator voor de gemiddelde rente waartegen bijdragende banken kortlopende leningen kunnen krijgen op de Londense interbancaire markt.

Momenteel zijn er 11 tot 18 contribuerende banken voor vijf belangrijke valuta’s (US $, EUR, GBP, JPY en CHF). LIBOR stelt tarieven vast voor zeven verschillende looptijden. Elke werkdag worden in totaal 35 koersen gepubliceerd (aantal valuta’s maal het aantal verschillende looptijden).

De primaire functie van Euro LIBOR is te dienen als referentierentevoet voor schuldinstrumenten, waaronder staats- en bedrijfsobligaties, hypotheken, studieleningen, creditcards; evenals derivaten, zoals valuta- en renteswaps, naast vele andere financiële producten.

Neem bijvoorbeeld een Floating-Rate Note (FRN) (of floater) die coupons betaalt op basis van Euro LIBOR plus een marge van 35 basispunten (0,35%) per jaar. In dit geval is de Euro LIBOR-rente die wordt gebruikt de eenjarige Euro LIBOR plus een spread van 35 basispunten. Elk jaar wordt de couponrente aangepast om deze aan te passen aan de huidige eenjarige Euro LIBOR, plus de vooraf bepaalde spread.

Als bijvoorbeeld de eenjarige Euro LIBOR aan het begin van het jaar 4% bedraagt, zal de obligatie aan het einde van het jaar 4,35% van zijn nominale waarde betalen. De spread neemt doorgaans toe of af, afhankelijk van de kredietwaardigheid van de instelling die schulden uitgeeft.

Euro LIBOR versus EURIBOR

LIBOR vertegenwoordigt het gemiddelde rentetarief dat toonaangevende banken in Londen schatten dat ze zouden aanrekenen voor leningen aan andere banken, de Euro Interbank Offered Rate, bekend als EURIBOR, is een vergelijkbare referentierente afgeleid van banken in de hele eurozone. Terwijl EURIBOR alleen beschikbaar is in euro’s, is LIBOR beschikbaar in 10 verschillende valuta’s.

De toekomst van de Euro LIBOR

LIBOR, een wereldwijde benchmark, ligt onder vuur, vooral sinds het LIBOR-schandaal in 2012. In Europa vervangt de Sterling Overnight Interbank Average rate (SONIA) tegen 2021 LIBOR als benchmark. SONIA is gebaseerd op daadwerkelijke biedingen en aanbiedingen van de bijdragende banken en niet op aangegeven niveaus. Deze laatsten zijn onderhevig aan manipulatie als de bijdragende bank haar kapitaalpositie wil verbergen of versterken.

De vervangende push concentreert zich op LIBOR omdat het de wereldwijd erkende standaard is, maar alle vergelijkbare tarieven, inclusief HIBOR in Hong Kong en SIBOR in Singapore, dreigen verouderd te raken. De Amerikaanse Federal Reserve heeft de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ingevoerd, een nieuwe referentierente die is opgesteld in samenwerking met het Office of Financial Research van het Amerikaanse ministerie van Financiën.

De Federal Reserve en de Britse toezichthouders dringen er bij banken op aan contracten af ​​te ronden met behulp van LIBOR. In een aankondiging van de Fed en de Britse toezichthouders in november 2020 stond dat banken eind 2021 moeten stoppen met het schrijven van contracten met LIBOR. Na 2021 wordt het tarief niet meer gepubliceerd. Bovendien moeten contracten die LIBOR gebruiken, uiterlijk op 30 juni 2023 zijn afgerond

De Fed waarschuwt banken al enige tijd om zich voor te bereiden op een overgang naar SOFR. In plaats van te vertrouwen op bankoffertes, zal SOFR tarieven gebruiken die beleggers aanbieden voor bankeffecten zoals leningen en activa die worden gedekt door obligaties.