Fill or Kill – FOK
Wat is fill or kill (FOK)?
Fill or kill (FOK) is een voorwaardelijk type van kracht zijnde order die wordt gebruikt bij de handel in effecten en die een makelaardij instrueert om een transactie onmiddellijk en volledig of helemaal niet uit te voeren. Dit type order wordt het meest gebruikt door actieve handelaren en is meestal voor een grote hoeveelheid voorraad. De bestelling moet in zijn geheel worden ingevuld of anders worden geannuleerd (gedood).
Een FOK is in wezen een alles-of-geen ( AON ) en onmiddellijke of annuleringsopdracht ( IOC ) gecombineerd.
Belangrijkste leerpunten
- Een Fill or Kill (FOK) -order is een order die bedoeld is om onmiddellijk op de markt of een gespecificeerde prijs te worden uitgevoerd of geannuleerd als deze niet wordt gevuld.
- Een FOK-bestelling combineert een alles-of-geen-specificatie (AON) die aangeeft dat deze volledig moet worden gevuld met een onmiddellijk-of-annuleren (IOC) tijdsbestek.
- Typische FOK-bestellingen duren een paar seconden om verstoring van de aandelenkoers te minimaliseren, en gedeeltelijke vullingen zijn niet toegestaan.
Fill or Kill begrijpen
Het doel van een fill or kill (FOK) -order is ervoor te zorgen dat een volledige positie tijdig tegen de geldende prijzen wordt uitgevoerd. Zonder een fill of kill-aanduiding kan het lang duren om een grote order te voltooien. Omdat dergelijke orders doorgaans voor grote hoeveelheden worden geplaatst, kan langdurige uitvoering van de order aanzienlijke veranderingen in de prijs van een aandeel veroorzaken en marktverstoring veroorzaken.
Op sommige beurzen moet een FOK worden uitgevoerd binnen een paar seconden nadat deze aan de handelsgemeenschap is getoond. In deze context wordt de markt- of limietorder FOK op dezelfde manier behandeld als een “alles of geen” -order, met de uitzondering dat deze onmiddellijk wordt geannuleerd als deze niet volledig wordt uitgevoerd. Op andere beurzen wordt een FOK uitgevoerd door de order te vullen met het aantal aandelen dat bij het eerste bod of bod beschikbaar is. Dan zou elk niet-gevuld saldo van aandelen worden geannuleerd. In deze context is de FOK een manier voor een koper of verkoper om in te vullen wat mogelijk is en vervolgens de rest te annuleren.
In werkelijkheid komt de fill-or-kill-handel echter niet zo vaak voor. Andere methoden om een makelaardij te instrueren over het tijdsbestek waarin een transactie moet worden uitgevoerd, zijn onder meer onmiddellijk of annuleren (IOC), wat betekent dat de order geheel of gedeeltelijk onmiddellijk moet worden uitgevoerd, en vervolgens elk deel dat niet kan worden gevuld, en goed tot geannuleerd (GTC), waardoor een bestelling open blijft totdat deze tegen een bepaalde prijs kan worden gevuld.
Fill or Kill Voorbeeld
Stel dat een investeerder één miljoen aandelen van Stock XYZ wil kopen voor $ 15 per aandeel. Als de belegger redelijk onmiddellijk een miljoen aandelen wil kopen, en niet minder, voor $ 15 (of beter), moet een FOK-order worden geplaatst. Stel dat de bestelling is geplaatst. Als een makelaar meer dan een miljoen aandelen in zijn voorraad heeft en alleen 700.000 aandelen tegen de prijs van $ 15 wil verkopen, zou de order worden vernietigd. Als de makelaar bereid is om een miljoen aandelen te verkopen, maar slechts een prijs van $ 15,01, zou de order worden vernietigd.
Aan de andere kant, als de makelaar bereid is om de volledige één miljoen aandelen voor $ 15 te verkopen, zou de bestelling onmiddellijk worden uitgevoerd. Als de makelaar de volledige één miljoen aandelen wil verkopen tegen een betere prijs, bijvoorbeeld $ 14,99, zou de order ook worden uitgevoerd.