Vrije kasstroom naar verkoop

Wat is vrije kasstroom naar verkoop?

Vrije kasstroom ten opzichte van verkoop is een prestatieverhouding die de bedrijfskasstromen meet na aftrek van investeringsuitgaven in verhouding tot de verkoop. Vrije kasstromen (FCF) zijn een belangrijke maatstaf bij het beoordelen van de financiële toestand van een bedrijf en het bepalen van de intrinsieke waardering ervan. FCF-to-sales wordt in de loop van de tijd gevolgd en vergeleken met branchegenoten om intern meer informatie te verstrekken aan het management en externe investeerders.

Inzicht in vrije kasstroom naar verkoop

Hoewel er kleine variaties kunnen zijn in de manier waarop bedrijven vrije kasstromen berekenen, wordt FCF over het algemeen berekend als operationele kasstromen (OCF) minus kapitaaluitgaven. Kapitaaluitgaven zijn elk jaar vereist om een ​​activabasis tot een minimum te behouden en om een ​​basis te leggen voor toekomstige groei. Wanneer OCF dit type herinvestering in het bedrijf overschrijdt, genereert het bedrijf FCF. 

FCF is essentieel voor het bedrijf en zijn aandeelhouders, omdat dit geld kan worden gebruikt om hogere dividenden uit te betalen, aandelen terug te kopen om uitstaande aandelen te verminderen (wat leidt tot een hogere winst per aandeel (EPS), al het andere gelijk), of om een ​​ander bedrijf te verwerven om de groei te stimuleren. vooruitzichten voor het bedrijf. De manier waarop een bedrijf met FCF omgaat, maakt deel uit van het beleid voor kapitaaltoewijzing.

Speciale overwegingen

Het hebben van FCF is natuurlijk wenselijk, maar het bedrag moet in de juiste context worden geplaatst. Dit is hoe de vrije kasstroom-omzetverhouding nuttig is. Het is duidelijk dat een hogere FCF-to-sales beter is dan een lagere, aangezien het een grotere capaciteit van een bedrijf aangeeft om verkoop om te zetten in wat er echt toe doet: contant geld. Maar trendobservatie en onderlinge vergelijking geven aanwijzingen over zijn concurrentievermogen op de markt. Als het bedrijf bijvoorbeeld opmerkt dat FCF / verkoop aan het dalen is, zal het de componenten van OCF analyseren en de niveaus van kapitaaluitgaven heroverwegen in een poging om de ratio te verhogen. Als het bedrijf een verbeterende trend ziet maar constateert dat de ratio achter het branchegemiddelde blijft, zal het management worden aangemoedigd om mogelijkheden te onderzoeken om de kloof te dichten.

Opgemerkt moet worden dat vrije kasstromen naar verkoop over voldoende perioden moeten worden gevolgd om rekening te houden met kortetermijnperioden waarin een bedrijf zware investeringen doet voor toekomstige groei. Met andere woorden, een lage of negatieve FCF / verkoop hoeft niet per se te betekenen dat een bedrijf met zakelijke uitdagingen wordt geconfronteerd. In plaats daarvan kan het erop duiden dat het midden in een periode van aanzienlijke kapitaalinvesteringen zit om aan de verwachte grotere vraag naar zijn producten in de toekomst te voldoen. De ratio zou een jaar of twee onderdrukt kunnen worden, maar dan terugkeren naar de trendlijn op langere termijn.

Voorbeeld van vrije kasstroom naar verkoop

Apple genereerde in het fiscale jaar 2019 een omzet van $ 260,2 miljard. Het genereerde $ 69,4 miljard aan operationele cashflow en besteedde $ 7,6 miljard aan kapitaaluitgaven. De vrije kasstroom bedroeg $ 61,8 miljard ($ 69,4 miljard – $ 7,6 miljard). De vrije kasstroom naar verkoop voor 2019 is dus 0,24. 

Ondertussen bedroeg de vrije cashflow van Apple voor 2018 $ 60,7 miljard, of $ 77,4 miljard aan operationele cashflow min $ 16,7 miljard aan kapitaaluitgaven. Met een omzet van $ 265,6 miljard voor 2018 bedroeg de vrije kasstroom naar verkoop van Apple 0,23. Op basis van de vrije cashflow-naar-verkoop verbeterde Apple zijn vermogen om verkopen om te zetten in gratis contanten van 2018 tot 2019.