Fonds van fondsen (FOF) - KamilTaylan.blog
24 juni 2021 14:37

Fonds van fondsen (FOF)

Wat is een dakfonds (Fund of Funds, FOF)?

Een fonds van fondsen (FOF) —ook bekend als een multi-manager investering — is een gepoolde investeringsfonds dat investeert in andere soorten fondsen. Met andere woorden, zijn portefeuille bevat verschillende onderliggende portefeuilles van andere fondsen. Deze holdings vervangen alle directe investeringen in obligaties, aandelen en andere soorten effecten.

FOF’s beleggen meestal in andere beleggingsfondsen of hedgefondsen. Ze worden doorgaans geclassificeerd als ‘geketend’, of kunnen alleen beleggen in fondsen die worden beheerd door de beheermaatschappij van de FOF, of ‘ongebonden’, of kunnen in fondsen op de hele markt beleggen.

Hoe een fonds van fondsen werkt

Het fonds van fondsen (FOF) strategie is gericht op een brede bereiken diversificatie en passende asset allocatie met investeringen in diverse categorieën fonds die allemaal verpakt in een portfolio.

Er zijn verschillende soorten FOF’s, waarbij elk type werkt op een ander investeringsplan. Een FOF kan gestructureerd zijn als een beleggingsfonds, een hedgefonds, een private equity-fonds of een investeringsfonds. De FOF kan geketend zijn, wat betekent dat het alleen belegt in portefeuilles die worden beheerd door één investeringsmaatschappij. Als alternatief kan de FOF ongebonden zijn, door te laten investeren in externe fondsen die worden beheerd door andere managers van andere bedrijven.

Belangrijkste leerpunten

  • Een fonds van fondsen (FOF) is een gepoolde fonds dat in andere fondsen belegt.
  • FOF’s beleggen meestal in andere hedgefondsen of onderlinge fondsen.
  • De fund of funds-strategie (FOF) streeft naar een brede diversificatie en minimaal risico.
  • Fondsen van fondsen hebben doorgaans hogere kostenratio’s dan reguliere onderlinge fondsen.

Fund of Funds-voordelen

Doorgaans trekken FOF’s kleine beleggers aan die een betere blootstelling willen krijgen met minder risico’s in vergelijking met directe beleggingen in effecten – of zelfs in individuele fondsen. Investeren in een FOF geeft de belegger professionele vermogensbeheerdiensten en expertise.

Door in een FOF te beleggen, kunnen beleggers met een beperkt kapitaal ook gebruikmaken van gediversifieerde portefeuilles met verschillende onderliggende activa. Veel hiervan zouden onbereikbaar zijn voor de gemiddelde particuliere belegger. Hedgefondsen vereisen bijvoorbeeld doorgaans een minimuminvestering van zes cijfers of vereisen dat beleggers een minimaal nettovermogen hebben – of beide.

De meeste FOF’s vereisen een formele due diligence-procedure voor hun fondsbeheerders, zowel voor henzelf als voor degenen die de onderliggende fondsen beheren. De achtergronden van de toegepaste managers worden gecontroleerd, wat de achtergrond en referenties van de portefeuillemanager in de effectenindustrie verzekert.

Voordelen

  • Ultiem in diversificatie

  • Professionele managementexpertise

  • Vermindering van risico en volatiliteit

  • Blootstelling aan activa die doorgaans verder gaat dan kleine beleggers

Nadelen

  • Extra vergoedingen

  • Risico op overlap in bedrijven

  • Moeilijkheden bij het vinden van gekwalificeerde managers, fondsen

Fund of Funds nadelen

Hoewel FOF’s zorgen voor diversificatie en minder blootstelling aan marktvolatiliteit, kunnen deze opbrengsten worden verlaagd door investeringsvergoedingen die doorgaans hoger zijn dan bij traditionele investeringsfondsen. Hogere vergoedingen komen voort uit het samenstellen van vergoedingen bovenop vergoedingen.

Zoals de meeste onderlinge fondsen brengt een FOF jaarlijkse bedrijfskosten met zich mee – ook wel de kostenratio genoemd – evenals beheersvergoedingen en bedrijfskosten. Investeerders in de FOF betalen echter in wezen het dubbele – omdat de onderliggende fondsen in de FOF ook allemaal hun jaarlijkse kosten en vergoedingen hebben.

In het verleden bevatten de prospectussen van fondsen van fondsen niet altijd de vergoedingen van de onderliggende fondsen. Vanaf januari 2007 begon de SEC te eisen dat deze vergoedingen bekend werden gemaakt in een regel genaamd Acquired Fund Fees and Expenses (AFFE).

Een dakfonds kan jaarlijkse beheervergoedingen van 0,5% tot 1% in rekening brengen om te beleggen in fondsen die nog eens 1% jaarlijkse beheervergoeding in rekening brengen. Dus de FOF-investeerder betaalt in totaal tot 2%. Geen wonder dat, nadat het geïnvesteerde geld is toegewezen aan vergoedingen en andere verschuldigde belastingen, het rendement van fondsbeleggingen over het algemeen lager kan zijn in vergelijking met de winsten die fondsen met één beheerder kunnen opleveren – zelfs als de fondsen het zeer goed doen.

Het kiezen van goede fondsmanagers en fondsen kan ook moeilijk zijn, vooral als de FOF geketend is. De FOF kan uiteindelijk dezelfde aandelen of andere effecten bezitten via verschillende fondsen, waardoor de feitelijke diversificatie wordt verminderd.

Voorbeeld uit de echte wereld voor Fund of Funds

Omdat ze zo gevarieerd zijn, kan het moeilijk zijn om als groep te volgen en te vergelijken. Er bestaat echter wel een index. De Barclay Fund of Funds Index, gesponsord door Barclay-Hedge, een leverancier van gegevens over alternatieve beleggingen, is een maatstaf voor het gemiddelde rendement van alle FOF’s die in de bedrijfsdatabase rapporteren; het omvat ongeveer 500 tot 650 fondsen. In maart 2019 hadden 583 fondsen een gemiddeld rendement van 3,95% year-to-date.

 

Related Posts