Algemene verplichting (GO) -obligatie
Wat is een algemene verplichting?
Een algemene obligatielening (GO-obligatie) is een gemeentelijke obligatie die uitsluitend wordt gedekt door de krediet- en belastingsbevoegdheid van de uitgevende jurisdictie in plaats van de inkomsten uit een bepaald project. Obligaties met algemene verplichtingen worden uitgegeven in de overtuiging dat een gemeente in staat zal zijn haar schuldverplichting terug te betalen door middel van belastingen of projectopbrengsten. Er worden geen activa gebruikt als onderpand.
Een GO-obligatie staat in contrast met een inkomstenobligatie in de context van munis.
Belangrijkste leerpunten
- Een algemene verplichting, of GO-obligatie, is een soort gemeentelijke obligatie die volledig wordt gedekt door de kredietwaardigheid van de emittent en het vermogen om belastingen te heffen op zijn inwoners.
- In tegenstelling tot inkomstenobligaties worden GO-obligaties niet gedekt door onderpand en betalen ze crediteuren niet terug op basis van inkomsten die worden gegenereerd uit gefinancierde projecten.
- Het belastingbedrag dat beschikbaar is voor een bepaalde GO-obligatie kan worden gespecificeerd als beperkt of onbeperkt.
- In het geval van een onbeperkte GO-obligatie kan een gemeente de onroerendgoedbelasting dienovereenkomstig verhogen om haar betalingen en verplichtingen te dekken.
Inzicht in obligaties met algemene verplichtingen
Een algemene verplichting (GO) obligatie wordt gedekt door de toezegging van een uitgevende overheid om alle beschikbare middelen – zelfs belastinginkomsten – te gebruiken om de houders van de obligatie terug te betalen.
Op het niveau van de lokale overheid kunnen toezeggingen een toezegging omvatten om onroerendgoedbelasting te heffen om te voldoen aan de verplichtingen van de lokale overheid jegens de obligatiehouders. Aangezien vastgoedeigenaren bijvoorbeeld vermijden hun belang in hun respectieve eigendommen te verliezen vanwege onbetaalde onroerende voorheffing, beoordelen kredietbeoordelingsbureaus algemene verbintenissenpanden met sterke kredietwaardigheid en kennen ze een hoge investeringsgraad toe. Als de eigenaren van onroerend goed niet in staat zijn om hun onroerendgoedbelasting op of vóór de aangegeven vervaldatum te betalen, is het de overheid wettelijk toegestaan om het belastingtarief voor onroerend goed te verhogen om eventuele achterstallige vorderingen te compenseren. Op de vastgestelde vervaldatum vereist de algemene verplichting tot pandrecht dat de lokale overheid de schuld dekt met de beschikbare middelen.
Obligaties met algemene verplichtingen dienen ook als een manier voor lokale overheden om geld in te zamelen voor projecten die inkomstenstromen genereren voor zaken als wegen, parken, uitrusting en bruggen. Obligaties met algemene verplichtingen worden meestal gebruikt om overheidsprojecten te financieren die de publieke gemeenschap dienen.
Soorten algemene verbintenissen
De staatswet bepaalt de gronden waarop lokale overheden obligaties met algemene verplichtingen kunnen verstrekken en uitgeven. Een algemene obligatielening kan een fiscaal beperkte pandrecht op algemene verplichting of een pandrecht op algemene verplichting met een onbeperkte belasting zijn.
Een belofte van beperkte fiscale algemene verplichting vraagt de uitgevende lokale overheid om indien nodig onroerendgoedbelasting te heffen om aan bestaande schuldendienstverplichtingen te voldoen. Deze verhoging is echter gebonden aan een wettelijke grens. Met toezeggingen voor beperkte belasting van algemene verplichtingen kunnen regeringen nog steeds een deel van de reeds geheven onroerendgoedbelasting gebruiken, een andere inkomstenstroom gebruiken of onroerendgoedbelasting verhogen tot een bedrag dat gelijk is aan bestaande schuldendienstbetalingen om aan hun schuldverplichtingen te voldoen.
Een pandrecht op algemene verplichtingen met een onbeperkte belasting is vergelijkbaar met een pandrecht met een beperkte belasting. Het enige verschil is dat de lokale overheid wordt gevraagd om de onroerendgoedbelastingtarieven tot het noodzakelijke niveau te verhogen – tot een maximum van 100% – om achterstallige vorderingen van belastingbetalers te dekken. Bewoners moeten eerst akkoord gaan om de onroerendgoedbelasting te verhogen tot de bedragen die nodig zijn voor de obligaties.