Inzicht in de opties Premium
Beleggers houden van opties omdat ze veel marktstrategieën verbeteren. Denk je dat een aandeel gaat stijgen? Als u gelijk heeft, geeft het kopen van een calloptie u het recht om later aandelen te kopen met een korting op de marktwaarde. Dat betekent grote winsten als de voorraad daadwerkelijk stijgt. Wilt u uw risico verlagen als uw voorraad onverwachts keldert? Met een putoptie kunt u de aandelen later tegen een vooraf ingestelde prijs verkopen en uw verliezen beperken.
Opties kunnen de deur openen naar grote winsten of een bescherming bieden tegen mogelijke verliezen. En, in tegenstelling tot het kopen of short verkopen van aandelen, kunt u een aanzienlijke positie verwerven met een bescheiden kapitaal vooraf. Of u deze contracten nu koopt of verkoopt, inzicht in wat er in de prijs of premie van een optie zit, is essentieel voor succes op de lange termijn. Hoe meer u weet over de premie, hoe gemakkelijker het is om een goede deal te herkennen.
Belangrijkste leerpunten
- De optiepremie is het totale bedrag dat beleggers betalen voor een optie.
- De intrinsieke waarde van een optie is het bedrag dat beleggers zouden krijgen als ze de optie onmiddellijk zouden uitoefenen.
- De tijdswaarde van een optie is wat beleggers bereid zijn te betalen boven de intrinsieke waarde, in de hoop dat de investering zich uiteindelijk zal terugbetalen.
- De optiepremie is hoger voor activa met een hogere prijsvolatiliteit in het recente verleden.
Intrinsieke waarde
Er zijn twee basiscomponenten voor optiepremie. De eerste factor is de intrinsieke waarde. De intrinsieke waarde van een optie is het bedrag dat beleggers zouden krijgen als ze de optie onmiddellijk zouden uitoefenen. Het is gelijk aan het verschil tussen de uitoefen- of uitoefenprijs en de huidige marktwaarde van het actief wanneer het verschil positief is.
Stel dat een belegger een calloptie koopt voor XYZ Company met een uitoefenprijs van $ 45. Als het aandeel momenteel wordt gewaardeerd op $ 50, heeft de optie een intrinsieke waarde van $ 5 ($ 50 – $ 45 = $ 5). In dit geval zou men meteen een oproepcontract kunnen uitoefenen om $ 500 ($ 5 x 100 aandelen) te ontvangen. Zo’n optie staat bekend als in the money.
Als men echter een calloptie voor XYZ koopt met een uitoefenprijs van $ 45 en de huidige marktwaarde is slechts $ 40, is er geen intrinsieke waarde. Dat staat bekend als out of the money. Het tweede onderdeel van de optiepremie komt nu in beeld, waarin de duur van het contract wordt beschreven.
Tijdswaarde
Uw optiecontract is mogelijk out of the money, maar heeft uiteindelijk waarde als gevolg van een aanzienlijke verandering in de marktprijs van de onderliggende waarde. Dat is de tijdswaarde van een optiecontract. Ruwweg vertaald betekent het elke prijs die een belegger bereid is te betalen boven de intrinsieke waarde, in de hoop dat de investering zich uiteindelijk zal terugbetalen.
Stel dat iemand de call-optie XYZ koopt met een uitoefenprijs van $ 45 en de onderliggende waarde daalt van $ 50 naar $ 40. De optie is nu uit het geld. Het aandeel zou echter kunnen stijgen en de optie binnen een paar maanden weer in het geld kunnen steken.
De optieprijs is inclusief de weddenschap die het aandeel in de loop van de tijd zal afbetalen. Stel dat een speculant een call-optie koopt met een uitoefenprijs van $ 45, en deze een intrinsieke waarde heeft van $ 5, aangezien het aandeel verkocht werd voor $ 50. Beleggers zijn misschien bereid om $ 2,50 extra te betalen om een contract van een jaar vast te houden, omdat ze winst verwachten voor de aandelen. Dat zou de totale optiepremie $ 7,50 maken ($ 5 intrinsieke waarde + $ 2,50 tijdswaarde = $ 7,50 premie).
Hieruit volgt natuurlijk dat opties die later aflopen een hogere tijdswaarde hebben, terwijl alle andere zaken gelijk zijn. Een optie die binnen een jaar vervalt, heeft mogelijk een tijdswaarde van $ 2,50, terwijl een vergelijkbare optie die binnen een maand verloopt een tijdswaarde van slechts $ 0,20 heeft.
De veranderende waarde van opties
De optiepremie verandert continu. Het hangt af van de prijs van de onderliggende waarde en de resterende tijd in het contract. Hoe dieper een contract in het geld zit, hoe meer de premie stijgt. Omgekeerd, als de optie intrinsieke waarde verliest of verder uit het geld gaat, daalt de premie.
De resterende tijd in het contract heeft ook invloed op de premie. De premie zal bijvoorbeeld afnemen naarmate het contract dichter bij de vervaldatum komt. Het tempo van de daling kan echter aanzienlijk variëren. Dit tijdsverval is een belangrijke factor bij de berekening van de tijdwaarde.
Veel opties vervallen waardeloos, dus rekening houden met tijdsverval is cruciaal om verliezen te voorkomen en te beperken.
U gaat waarschijnlijk geen groot bedrag betalen voor een call van een blue chip of binnen het 30-dagen-venster stoppen voordat de vervaldatum is verstreken. Het werkt op die manier omdat de kans op een grootschalige prijsbeweging in een korte periode laag is. Bijgevolg zal de tijdswaarde ervan ruim voor het verstrijken afnemen.
Volatiliteit meten
Over het algemeen is de optiepremie hoger voor activa met een hogere prijsvolatiliteit in het recente verleden. Optiepremies voor volatiele effecten, zoals hete groeiaandelen, vervallen doorgaans langzamer. Met deze instrumenten is de kans dat een out of the money-optie de uitoefenprijs bereikt aanzienlijk hoger. Daarom behoudt de optie zijn tijdswaarde langer.
Vanwege deze variaties moet een optiehandelaar de volatiliteit van het aandeel meten voordat hij een weddenschap plaatst. Een gebruikelijke manier om deze taak te volbrengen, is door te kijken naar de standaarddeviatie van het eigen vermogen. Op basis van historische gegevens meet de standaarddeviatie de mate van beweging op en neer ten opzichte van de gemiddelde prijs. Een lager getal duidt op een relatief stabiel aandeel, dat doorgaans een kleinere optiepremie afdwingt.
Het komt neer op
Opties ondersteunen een verscheidenheid aan strategieën voor doorgewinterde beleggers, maar ze brengen wel risico’s met zich mee. Leren over prijsfactoren, waaronder volatiliteit, vergroot de kans dat opties zich zullen terugbetalen bij een hoger rendement. Beleggers zouden echter de optie Grieken moeten bestuderen om een beter begrip te krijgen van de optiepremie.