Greater Fool Theory
Wat is de grotere dwaasheidstheorie?
De grotere dwaasheidstheorie stelt dat de prijzen stijgen omdat mensen in staat zijn om te dure effecten te verkopen aan een “grotere dwaas”, of ze nu overgewaardeerd zijn of niet. Dat wil zeggen, totdat er geen grotere dwazen meer zijn.
Investeren volgens de grotere dwaasheidstheorie betekent het negeren van de tas vasthouden.
Belangrijkste leerpunten
- De grotere dwaasheidstheorie stelt dat je geld kunt verdienen door overgewaardeerde effecten te kopen. Dit komt omdat er meestal iemand (dwz een grotere dwaas) is die bereid is een nog hogere prijs te betalen.
- Uiteindelijk, als de markt geen dwazen meer over heeft, zullen de prijzen uitverkocht zijn.
- Due diligence wordt aanbevolen als strategie om te voorkomen dat u zelf een grotere dwaas wordt.
Inzicht in de Greater Fool Theory
Als een belegger handelt in overeenstemming met de grotere dwaasheidstheorie, zal hij dubieus geprijsde effecten kopen zonder rekening te houden met de kwaliteit ervan. Als de theorie klopt, zal de belegger ze nog steeds snel kunnen verkopen aan een andere “grotere dwaas”, die ook zou kunnen hopen ze snel om te draaien. Helaas barsten speculatieve zeepbellen uiteindelijk uit elkaar, wat leidde tot een snelle depreciatie van de aandelenkoersen.
De theorie van de grotere dwaas breekt ook in andere omstandigheden af, inclusief economische recessies en depressies. In 2008, toen beleggers defecte, door hypotheek gedekte effecten kochten, was het moeilijk om kopers te vinden toen de markt instortte.
In 2004 had het Amerikaanse eigenwoningbezit een piek bereikt van 70%. Eind 2005 begonnen de huizenprijzen te dalen, wat leidde tot een daling van 40% in de Amerikaanse woningbouwindex in 2006. Veel subprime-leners waren niet langer bestand tegen hoge rentetarieven en begonnen hun leningen niet meer te betalen. Financiële bedrijven en hedgefondsen die meer dan $ 1 biljoen aan effecten bezaten die werden gedekt door deze falende subprime-hypotheken, begonnen ook in de problemen te raken.
Greater Fool Theory en intrinsieke waardering
Een van de redenen dat het moeilijk was om kopers te vinden voor door hypotheek gedekte effecten tijdens de financiële crisis van 2008, was dat deze effecten waren gebaseerd op schuld van zeer slechte kwaliteit. Het is in elke situatie belangrijk om een grondige due diligence uit te voeren op een investering, inclusief een waarderingsmodel in bepaalde omstandigheden, om de fundamentele waarde ervan te bepalen.
Due diligence is een brede term die een scala aan kwalitatieve en kwantitatieve analyses omvat. Sommige aspecten van due diligence kunnen het berekenen van de kapitalisatie of de totale waarde van een bedrijf omvatten; het identificeren van omzet, winst- en margetrends; het onderzoeken van concurrenten en trends in de branche; en door de investering in een bredere marktcontext te plaatsen – door bepaalde veelvouden te doorbreken, zoals prijs-tot-winst (PE), prijs-tot-omzet (P / S) en prijs / winst-tot-groei (PEG). Investeerders kunnen ook stappen ondernemen om inzicht te krijgen in management (de effecten en methoden van hun besluitvorming) en bedrijfseigendom (dwz via een kapitalisatietabel die uitsplitst wie de meerderheid van de aandelen van het bedrijf bezit en de meeste stemrechten heeft).
Voorbeeld van Greater Fool Theory
De prijs van Bitcoin wordt vaak genoemd als een voorbeeld van de grotere dwaze theorie. De cryptocurrency heeft geen intrinsieke waarde (volgens sommigen, hoewel dit een onderwerp van discussie is), verbruikt enorme hoeveelheden energie en bestaat eenvoudig uit regels code die zijn opgeslagen in een computernetwerk. Ondanks deze zorgen is de prijs van bitcoin in de loop der jaren enorm gestegen.
Eind 2017 bereikte het een piek van $ 20.000 voordat het zich terugtrok. Aangetrokken door de verleiding om te profiteren van de prijsstijging, kopen en verkopen handelaren en investeerders snel de cryptocurrency. Artikelen hebben geponeerd dat ze kopen omdat ze later tegen een hogere prijs aan iemand anders hopen door te verkopen. De grotere dwaze theorie heeft de bitcoin-prijs in korte tijd omhoog geholpen, omdat de vraag het aanbod van de cryptocurrency heeft overtroffen.
In de jaren 2020-21 steeg Bitcoin echter naar nieuwe hoogtepunten, met een top van $ 60.000 en wekenlang boven $ 50.000. Deze keer zijn echter grote institutionele investeerders en bedrijven zoals Tesla en Apple betrokken bij de aankoop – en het is de vraag of dit wel of niet dwazen zijn. Dus misschien is Bitcoin toch geen voorbeeld van de grotere dwaze theorie.