Harvard MBA-indicator
Wat is de Harvard MBA-indicator?
De Harvard MBA-indicator is een tegendraadse indicator voor de aandelenmarkt op de lange termijn die het percentage MBA afgestudeerden van de Harvard Business School evalueert dat “marktgevoelige” banen accepteert. Marktgevoelige banen bestaan op gebieden als investeringsbankieren, de verkoop en handel van effecten, private equity, risicokapitaal en leveraged buyouts.
Als meer dan 30% van de afstudeerklas van een jaar een baan aanneemt in deze gebieden, zou de Harvard MBA-indicator een verkoopsignaal voor aandelen genereren. Omgekeerd, als minder dan 10% van de afgestudeerden banen in deze sector aanneemt, is dit een langdurig koopsignaal voor aandelen. Tussendoor kan worden beschouwd als “neutraal”.
Belangrijkste leerpunten
- De Harvard MBA-indicator genereert marktsignalen op de lange termijn op basis van het aantal nieuwe Harvard MBA’s dat banen aanneemt op de effectenmarkten.
- Het is een tegendraadse indicator: als meer dan 30% dergelijke banen aanneemt, dit een verkoopsignaal is, en als minder dan 10% dat doet, is het een koopsignaal.
- De Harvard MBA-indicator produceert over het algemeen meer verkoop- dan koopsignalen en voorspelde correct de bearmarkten in aandelen in 1987, 2000 en 2008.
Inzicht in de Harvard MBA-indicator
Gestart en onderhouden in 2001 door investeringsadviseur en afgestudeerd aan de Harvard Business School Roy Soifer, die daar zijn MBA behaalde in 1965. De Harvard MBA Indicator gaf verkoopsignalen in 1987 en in 2000, beide verschrikkelijke jaren voor de aandelenmarkt. De esoterische indicator is bedoeld om langetermijnsignalen weer te geven op basis van de relatieve aantrekkelijkheid van Wall Street-banen. Hoe meer studenten worden verleid om daarheen te gaan, hoe meer opgeblazen Wall Street wordt en hoe waarschijnlijker het is dat de markt een top nadert. Als de aandelenmarkten het slecht doen, willen minder afgestudeerden de sector betreden.
Deze indicator is tegendraads in die zin dat hij gebaseerd is op een thema dat vergelijkbaar is met het oude adagium van de markt dat “wanneer alle anderen willen instappen, het tijd is om eruit te komen”. Met andere woorden, kuddegedrag kan wijzen op een ommekeer.
Prestaties van de Harvard MBA-indicator
Volgens Soifer produceert de Harvard MBA-indicator veel meer verkoopsignalen dan koopsignalen. De laatste keer dat het de 10% ‘Buy’-niveau op lange termijn bereikte, was in 1982, wat een voorbode was van wat een historische bullmarkt bleek te zijn. Soifer weites, “voor zover ik weet, werd het dieptepunt bereikt in 1937, toen slechts drie MBA’s, ongeveer 1%, Wall Street binnengingen. Het was een goed moment om te kopen.”Het recordhoogte van 41% vond plaats in 2008, net voordat de aandelenmarkt crashte tijdens de financiële crisis van 2008-2009 die leidde tot de Grote Recessie.
Soifer noemt zijn index een “nogal esoterische maar niettemin over het algemeen nauwkeurige” langetermijnindicator van de richting van de aandelenmarkt.