Heet geld

Wat is Hot Money?

Hot money staat voor valuta die snel en regelmatig tussen financiële markten beweegt, wat ervoor zorgt dat beleggers de hoogste beschikbare korte rentetarieven vasthouden. Heet geld verschuift voortdurend van landen met lage rentetarieven naar landen met hogere rentetarieven.

Deze financiële overdrachten hebben invloed op de wisselkoers en mogelijk op de betalingsbalans van een land. In wetshandhavings- en bankreguleringskringen kan de uitdrukking “heet geld” ook verwijzen naar gestolen geld dat speciaal is gemarkeerd, zodat het kan worden getraceerd en geïdentificeerd.

Hot Money begrijpen

Heet geld heeft niet alleen betrekking op valuta’s van verschillende landen, maar het kan ook verwijzen naar kapitaal dat in concurrerende bedrijven is geïnvesteerd. Banken proberen hot money binnen te halen door kortlopende depositocertificaten (cd’s) aan te bieden met een hoger dan gemiddelde rente. Als de bank haar rentetarieven verlaagt, of als een rivaliserende financiële instelling hogere tarieven biedt, zijn investeerders geneigd om geld over te hevelen naar de bank die de betere deal aanbiedt.

In een mondiale context kan er pas geld tussen economieën stromen nadat handelsbelemmeringen zijn weggenomen en geavanceerde financiële infrastructuren zijn opgezet. Tegen deze achtergrond stroomt geld naar snelgroeiende gebieden die het potentieel bieden voor buitensporige opbrengsten. Omgekeerd stroomt er veel geld uit slecht presterende landen en economische sectoren.

China als een warme en koude geldmarkt

De Chinese economie is een duidelijk voorbeeld van de eb en vloed van heet geld. Sinds de eeuwwisseling heeft de snelgroeiende economie van het land, vergezeld van een epische stijging van de Chinese aandelenkoersen, China tot een van de heetste hete geldmarkten in de geschiedenis gemaakt.

De geldstroom naar China keerde echter snel van richting om na een aanzienlijke devaluatie van de Chinese yuan, in combinatie met een grote correctie op de Chinese aandelenmarkt. Louis Kuijs, de belangrijkste analist van de Chinese economie van de Royal Bank of Scotland, schat dat het land tijdens de korte zes maanden van september 2014 tot maart 2015 naar schatting $ 300 miljard aan hot money heeft verloren.

De omkering van de geldmarkt in China is historisch. Van 2006 tot 2014 zijn de deviezenreserves van het land vermenigvuldigd, waardoor een saldo van $ 4 biljoen werd gecreëerd, gedeeltelijk opgebouwd uit buitenlandse investeringen op lange termijn in Chinese bedrijven. Maar een aanzienlijk deel kwam van hot money, toen beleggers obligaties kochten met aantrekkelijke rentetarieven en opgebouwde aandelen met een hoog rendementpotentieel. Bovendien leenden investeerders in China hopen geld tegen lage tarieven om obligaties met een hogere rente uit andere landen te kopen.

Hoewel de Chinese markt een aantrekkelijke bestemming werd voor hot money, dankzij een bloeiende aandelenmarkt en een sterke valuta, vertraagde de instroom van contanten in 2016 tot een straaltje, omdat de aandelenkoersen zo piekten dat er weinig opwaarts potentieel was. Bovendien veroorzaakte de fluctuerende yuan sinds 2013 ook brede desinvesteringen. Tijdens de periode van negen maanden tussen juni 2014 en maart 2015 zijn de deviezenreserves van het land met meer dan $ 250 miljard gedaald.

Soortgelijke gebeurtenissen vonden plaats in 2019, toen volgens schattingen van het Institute of International Finance tussen mei en juni van dat jaar meer dan $ 60 miljard aan kapitaal uit de Chinese economie werd gehaald als gevolg van toegenomen kapitaalcontroles en de devaluatie van de yuan.