Hoe beïnvloeden open-markttransacties (OMO’s) de obligatiekoersen?

Aankopen op de open markt verhogen de obligatiekoersen, en de verkopen op de open markten verlagen de obligatiekoersen. Open-markttransacties ( OMO’s ) hebben dus een positief effect op de obligatiekoersen. De rentetarieven zijn negatief gerelateerd aan de obligatiekoersen.  Hieruit volgt dat aankopen op de open markt de rentetarieven verlagen en dat verkopen op de open markten de rentetarieven verhogen.

Hoe openmarktaankopen de obligatiekoersen beïnvloeden

Wanneer de Federal Reserve obligaties koopt via open-markttransacties, verhoogt de Fed de vraag naar obligaties. Als een persoon obligaties koopt, is het niet voldoende om de prijzen op de markt te laten stijgen. De Fed kan echter honderden miljarden dollars uitgeven aan het kopen van obligaties via OMO’s.  Het resultaat van de openmarktaankopen van de Fed is een toename van de vraag die groot genoeg is om de obligatiekoersen te verhogen. Bestaande obligatiehouders wilden die obligaties om verschillende redenen, dus de Fed moet hen hogere prijzen aanbieden om hen te overtuigen om te verkopen.

Hoe het kopen van obligaties de rentetarieven beïnvloedt

Wanneer de Federal Reserve obligaties koopt, gaan de obligatiekoersen omhoog, wat op zijn beurt de rentetarieven verlaagt.  Het directe effect van een stijging van de obligatiekoers op de rentetarieven is het gemakkelijkst te zien. Als een obligatie van $ 100 $ 5 per jaar aan rente betaalt, is de rente op die obligatie 5% per jaar. Als de obligatiekoers stijgt tot $ 125, dan is $ 5 per jaar aan rente slechts een rentetarief van 4%.

In feite is het effect van een obligatiekoersverandering sterker omdat de aan het einde afgeloste hoofdsom ook constant blijft. Stel dat de obligatie die $ 5 per jaar betaalt een nominale waarde heeft van $ 100 en een looptijd van 25 jaar. De verandering van de obligatiekoers van $ 100 naar $ 125 zou ook resulteren in een kapitaalverlies van $ 1 per jaar. Het rendement van de obligatie zou dalen van 5% naar ongeveer 3%.

Ten slotte koopt de Fed obligaties met contanten. De landen, bedrijven en particulieren waarvan de Fed obligaties heeft gekocht, hebben nu meer contanten. Omdat ze meer contant geld hebben, is de geldhoeveelheid toegenomen. Aankopen op de open markt vergroten de geldhoeveelheid, waardoor geld minder waard wordt en de rente op de geldmarkt daalt.

Inzicht in open-markttransacties

OMO’s zijn een instrument dat door centrale banken wordt gebruikt om monetair beleid te implementeren. OMO’s hebben betrekking op de aankoop of verkoop van effecten, meestal staatsobligaties. Open-markttransacties hebben indirect invloed op de federal funds rate, die dient als rentetarief voor leningen tussen banken. Banken moeten vaak geld van elkaar lenen om aan de daggeldvereisten te voldoen. Deze fondsen worden uitgeleend tegen een rentetarief dat de federale fondsenrente wordt genoemd.

Door de geldhoeveelheid via OMO’s te beïnvloeden, kan de Fed de federale fondsenrente beïnvloeden. Lage rentetarieven voor leningen maken het voor banken relatief gemakkelijk om aan geld te komen, wat leidt tot lagere rentetarieven voor bedrijven en consumenten. Obligatiekoersen zijn negatief gerelateerd aan rentetarieven. Als de rente stijgt, zijn bestaande obligaties met de oude couponrente niet meer zo waardevol als nieuwe obligaties met de hogere couponrente. Op de open markt moet de prijs van obligaties met een lagere rente dalen om het verwachte rendement voor alle vergelijkbare obligaties gelijk te maken.

Open markttransacties na 2008

Van 2008 tot 2013 streefde het Federal Open Market Committee ( FOMC ) naar zeer lage rentetarieven om de economische activiteit te stimuleren en de financiële instellingen normaal te laten functioneren. Als onderdeel van dit expansieve beleid kocht de Fed schatkistpapier en door hypotheek gedekte effecten. Dit verhoogde de geldhoeveelheid, verlaagde de rentetarieven en stuurde de obligatiekoersen omhoog.