Hoe de couponrentevoet van een obligatie de prijs beïnvloedt
De couponrente van een obligatie (soms simpelweg afgekort tot “coupon”) wordt niet beïnvloed door de prijs. De couponrente beïnvloedt echter de prijs van de obligatie door het concurrentievermogen en de waarde van de obligatie op de open markt te beïnvloeden.
Hoe obligatiecouponpercentages werken
De couponrente van een obligatie geeft het bedrag aan van de jaarlijkse rente die de emittent van de obligatie aan de obligatiehouder betaalt. Bij de uitgifte van een obligatie worden de couponrentetarieven bepaald als een percentage van de nominale waarde van de obligatie, ook bekend als de ‘ nominale waarde’. Een obligatie van $ 1.000 heeft een nominale waarde van $ 1.000. Als de couponrente 1% is, betekent dit dat hij $ 10 (1% van $ 1.000) per jaar betaalt.
De couponrente wordt grotendeels beïnvloed door de heersende, door de overheid gecontroleerde rentetarieven, zoals weerspiegeld in door de overheid uitgegeven obligaties (zoals Amerikaanse staatsobligaties van de Verenigde Staten). Dit betekent dat als de minimumrentevoet wordt vastgesteld op 5%, er geen nieuwe Treasuries mogen worden uitgegeven met een couponrente onder dit niveau. Reeds bestaande obligaties met een couponrente hoger of lager dan 5% kunnen echter nog steeds worden gekocht en verkocht op de secundaire markt.
Wanneer nieuwe obligaties worden uitgegeven met hogere rentetarieven, zijn ze automatisch waardevoller voor beleggers, omdat ze meer rente per jaar betalen in vergelijking met reeds bestaande obligaties. Gezien de keuze tussen twee obligaties van $ 1.000 die tegen dezelfde prijs worden verkocht, waarbij de ene 5% betaalt en de andere 4%, is de eerste duidelijk de verstandigste optie.
Belangrijkste leerpunten
- De couponrente op een obligatie ten opzichte van de heersende marktrente heeft een grote invloed op de prijsstelling van obligaties.
- Als een coupon hoger is dan de geldende rente, stijgt de prijs van de obligatie; als de coupon lager is, daalt de prijs van de obligatie.
- De meeste obligaties hebben een vaste couponrente die stabiel blijft, ongeacht de nationale rente of veranderingen in het economische klimaat.
- Het huidige rendement van een obligatie is echter anders: een percentage op basis van de couponbetaling gedeeld door de prijs van de obligatie, het vertegenwoordigt het effectieve rendement van de obligatie.
Couponrente versus opbrengst
De meeste obligaties hebben een vaste couponrente, wat betekent dat ongeacht denationale rentevoet – en ongeacht marktschommelingen – de jaarlijkse couponbetalingen statisch blijven. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 5% zal bijvoorbeeld $ 50 aan rente betalen, zelfs als de obligatiekoers naar $ 2.000 stijgt, of omgekeerd naar $ 500.
Maar als de couponrente van een obligatie vaststaat, zijn de opbrengsten dat niet. Er zijn verschillende soorten obligatierendementen, maar een van de meest relevante is het effectieve of huidige rendement.Het huidige rendement wordt verkregen door de jaarlijkse couponbetalingen van een obligatie – dat wil zeggen de rente die de obligatie betaalt – te delen door de huidige prijs. Deze berekening resulteert in het werkelijke rendement dat een belegger op die obligatie realiseert – in feite de effectieve rente.
Stel dat een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 een couponrente van 5% heeft. Wat er ook gebeurt met de prijs van de obligatie, de obligatiehouder ontvangt dat jaar $ 50 van de uitgever. Als de obligatiekoers echter stijgt van $ 1.000 naar $ 1.500, verandert het effectieve rendement op die obligatie van 5% naar 3,33%.
Omgekeerd: als de obligatiekoers daalt tot $ 750, is het effectieve rendement 6,67%.
Hoofdregel van obligaties nr. 1: hoe hoger de obligatiekoers, hoe lager het rendement.
Algemene rentetarieven hebben een aanzienlijke invloed op aandelenbeleggingen. Maar dit geldt niet minder voor obligaties. Wanneer de heersende marktrente hoger is dan de couponrente (bijvoorbeeld een rentetarief van 7% en een obligatiecoupon van slechts 5%), daalt de prijs van de obligatie op de open markt omdat beleggers dat niet willen. koop een obligatie tegen nominale waarde en ontvang een rendement van 5%, terwijl ze andere investeringen kunnen vinden die 7% opleveren.
Deze daling van de vraag drukt de obligatiekoers naar een evenwichtsrendement van 7%, wat ongeveer $ 715 is, in het geval van een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000. Met $ 715 is het rendement van de obligatie competitief.
Omgekeerd heeft een obligatie met een couponrente die hoger is dan de marktrente de neiging om in prijs te stijgen. Als de algemene rente 3% is maar de coupon 5%, haasten beleggers zich om de obligatie te kopen om een hoger beleggingsrendement te krijgen. Deze toegenomen vraag zorgt ervoor dat de obligatiekoersen stijgen totdat de nominale waarde van $ 1.000 wordt verkocht voor $ 1.666.
Hoofdregel van obligaties nr. 2: naarmate de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen.
Andere effecten op obligatiekoersen
In werkelijkheid zijn obligatiehouders net zo bezorgd over het rendement van een obligatie tot de eindvervaldag, vooral bij niet-opvraagbare obligaties zoals Amerikaanse staatsobligaties, als bij het huidige rendement omdat obligaties met een kortere looptijd doorgaans kleinere kortingen of premies hebben.
Ook de kredietwaardigheid van obligaties heeft een grote invloed op de prijs. Het is mogelijk dat de prijs van de obligatie de relatie tussen de couponrente en andere rentetarieven niet nauwkeurig weerspiegelt.
Omdat elke obligatie op de vervaldag zijn volledige nominale waarde aan de obligatiehouder retourneert, kunnen beleggers het totale rendement van obligaties verhogen door ze te kopen tegen een prijs onder de nominale waarde, ook wel een korting genoemd. Een obligatie van $ 1.000 die voor $ 800 wordt gekocht, genereert elk jaar couponbetalingen, maar levert ook een winst van $ 200 op op de eindvervaldag, in tegenstelling tot een obligatie die tegen pari wordt gekocht.