Hoe beïnvloeden de prestaties van de aandelenmarkt individuele bedrijven?
De aandelenmarkt beïnvloedt individuele bedrijven in een economie op veel verschillende manieren. In de Verenigde Staten zijn er iets minder dan 4.000 beursgenoteerde aandelen die grofweg kunnen worden onderverdeeld in 11 wereldwijde industrieclassificaties (GICS).1 Met dagelijkse bewegingen over de hele linie kunnen er een groot aantal effecten zijn.
Veel analisten zoeken vaak naar de S&P 500 Index als een barometer voor de algehele marktprestaties en als zodanig als een van de meest invloedrijke drijfveren. Hier zullen we kijken naar twee van de meest elementaire effecten voor bedrijven: 1) consumentenuitgaven en 2) bedrijfsactiviteiten.
De aandelenmarkt en de economie
Gedefinieerd als de markt waarin het eigen vermogen aandelen van beursgenoteerde bedrijven worden gekocht en verkocht, de beurs meet de totale waarde van alle beursgenoteerde bedrijven. In het algemeen kan dit worden weergegeven door de Wilshire 5000, maar over het algemeen concentreren de meeste analisten en beleggers zich op de S&P 500. Beide indexen kunnen waardevolle instrumenten zijn om de gezondheid van de economie als geheel te meten, hoewel aandelen soms misleidend kunnen zijn.
Doorgaans zijn de beurs- en economische prestaties op elkaar afgestemd. Dus als de aandelenmarkt het goed doet, is dit meestal een functie van een groeiende economie. Economische groei kan op verschillende manieren worden gemeten, maar een van de meest prominente is door het bruto binnenlands product (bbp) te volgen.
Wanneer het bbp groeit, produceren individuele bedrijven meer en breiden ze meestal uit. Uitbreiding van de bedrijfsactiviteit verhoogt gewoonlijk de waarderingen en leidt tot winsten op de aandelenmarkt.
Historisch gezien gingen steile marktdalingen vooraf aan de Grote Depressie in de jaren dertig en aan de Grote Recessie van 2007-2009. Sommige marktcrashes, de beroemdste Black Monday in 1987, werden echter niet gevolgd door recessies.
De aandelenmarkt en consumentenuitgaven
Consumenten geven vaak meer uit tijdens bullmarkten omdat ze meer profiteren van de effecten van een sterke economie en zich ook rijker voelen als ze hun portefeuilles in waarde zien stijgen. Tijdens bearmarkten doet de economie het meestal niet zo goed en lopen de uitgaven terug. Een gelijktijdige daling van de aandelenwaarde creëert ook angst voor het verlies van welvaart en koopkracht als de waarde van beleggingscontracten.
Een stijgende aandelenmarkt is meestal afgestemd op een groeiende economie en leidt tot een groter vertrouwen van beleggers. Het vertrouwen van beleggers in aandelen leidt tot meer koopactiviteit, wat ook kan helpen om de prijzen op te drijven. Wanneer aandelen stijgen, winnen mensen die op de aandelenmarkten hebben geïnvesteerd rijkdom. Deze toegenomen welvaart leidt vaak tot hogere consumentenuitgaven, aangezien consumenten meer goederen en diensten kopen als ze er zeker van zijn dat ze daartoe in een financiële positie verkeren. Wanneer consumenten meer kopen, kiezen bedrijven die die goederen en diensten verkopen ervoor om meer te produceren en meer te verkopen, waarbij ze de vruchten plukken in de vorm van hogere inkomsten.
Verliezen op de aandelenmarkt tasten de rijkdom aan in zowel persoonlijke als pensioenportefeuilles. Een consument die zijn portefeuille in waarde ziet dalen, zal waarschijnlijk minder uitgeven. Deze verlaging van de uitgaven heeft een negatief effect op bedrijven – met name bedrijven die niet-noodzakelijke goederen en diensten verkopen, zoals luxe auto’s en entertainment, waar klanten zonder kunnen leven als het geld krap is.
De aandelenmarkt en bedrijfsactiviteiten
De bewegingen van de aandelenmarkt kunnen bedrijven op verschillende manieren beïnvloeden. De stijging en daling van de waarde van de aandelenkoers heeft invloed op de marktkapitalisatie van een bedrijf en daarmee op de marktwaarde. Hoe hoger de aandelen zijn geprijsd, hoe meer een bedrijf in marktwaarde waard is en vice versa. De marktwaarde van een bedrijf kan belangrijk zijn bij het overwegen van fusies en / of overnames waarbij aandelen betrokken zijn als onderdeel van de deal.
Beslissingen over de uitgifte van aandelen kunnen ook worden beïnvloed door de prestaties van aandelen. Als een aandeel het goed doet, kan een bedrijf eerder geneigd zijn om meer aandelen uit te geven omdat ze denken dat ze meer kapitaal kunnen aantrekken tegen een hogere waarde.
De prestaties van de aandelenmarkt hebben ook invloed op de kapitaalkosten van een bedrijf. Bedrijven moeten het gemiddelde nemen van de kosten van zowel hun vreemd vermogen als eigen vermogen om te komen tot een gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet, die voor veel analysescenario’s wordt gebruikt. Hoe hoger de verwachte marktprestaties, hoe hoger de kosten van eigen vermogen. Naarmate de kosten van eigen vermogen stijgen, worden berekeningen van de contante waarde lager omdat bedrijven een hogere disconteringsvoet moeten gebruiken.
Bedrijven kunnen ook aanzienlijke kapitaalinvesteringen in hun voorraad hebben, wat tot problemen kan leiden als de voorraad daalt. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld aandelen aanhouden als kasequivalenten of aandelen gebruiken als onderpand voor pensioenfondsen. Bij een daling van de aandelen daalt in ieder geval de waarde, wat kan leiden tot financieringsproblemen.
Ten slotte kunnen positieve stijgingen van de aandelenwaarde mogelijk ook nieuwe belangen genereren voor een bepaald bedrijf of een bepaalde sector. Dit kan mogelijk bijdragen aan de omzetgroei uit verkoop of investeerders aantrekken.