Hoe de prestaties van obligaties te evalueren
Bij het evalueren van de potentiële prestatie van een obligatie, moeten beleggers bepaalde variabelen bekijken. De belangrijkste aspecten zijn de prijs van de obligatie, de rente en het rendement, de vervaldatum en de aflossingskenmerken. Door deze belangrijke componenten te analyseren, kunt u bepalen of een obligatie een geschikte investering is.
belangrijkste leerpunten
- Er zijn vier belangrijke variabelen waarmee rekening moet worden gehouden bij het evalueren van het potentiële rendement van een obligatie.
- De huidige prijs van de obligatie ten opzichte van de nominale waarde is één.
- De looptijd van de obligatie (het aantal jaren of maanden waarvoor de emittent geld leent) is een andere variabele.
- De rente en het rendement van de obligatie – het effectieve rendement, gebaseerd op de prijs en de nominale waarde – is een derde factor.
- Een laatste factor is de aflossing – of de emittent de obligatie kan terugvragen vóór de vervaldatum.
Prijs
De eerste overweging is de prijs van de obligatie. Het rendement dat u op de obligatie ontvangt, heeft invloed op de prijsstelling.
Obligaties worden verhandeld tegen een premie, met een korting of tegen pari. Als een obligatie wordt verhandeld tegen een premie ten opzichte van de nominale waarde, betekent dit meestal dat de heersende rentetarieven lager zijn dan de rente die de obligatie betaalt. Daarom wordt de obligatie tegen een hoger bedrag verhandeld dan de nominale waarde, aangezien u recht heeft op een hogere rente dan u zou kunnen krijgen van vergelijkbare instrumenten.
Een obligatie wordt met korting verhandeld als de prijs lager is dan de nominale waarde. Dit geeft aan dat de obligatie een lagere rente betaalt dan de gangbare rente op de markt. Omdat u gemakkelijk een hogere rente kunt krijgen door te beleggen in andere vastrentende waarden, is er minder vraag naar een obligatie met een lagere rente.
Een obligatie met een prijs tegen pari wordt verhandeld tegen de nominale waarde – het bedrag waartegen de emittent de obligatie op de vervaldag zal terugbetalen. Dit wordt ook wel de nominale waarde genoemd.
Rentevoet en opbrengst
Een obligatie betaalt met periodieke tussenpozen een bepaald rentepercentage totdat deze vervalt. De rentetarieven van obligaties, ook wel couponrente genoemd, kunnen vast, variabel of alleen betaalbaar zijn op de eindvervaldag. De meest voorkomende rentevoet is een vaste rente tot aan de vervaldag; het is gebaseerd op de nominale waarde van de obligatie. Sommige emittenten verkopen obligaties met variabele rente die de rente bijstellen op basis van een benchmark zoals schatkistpapier of LIBOR.
Zoals de naam al zegt, zero-coupon hebben obligaties geen belang bij te betalen. Ze worden eerder verkocht tegen scherpe kortingen ten opzichte van hun nominale waarden. Deze korting weerspiegelt de totale som van alle rente die de obligatie tot de vervaldatum zou hebben betaald.
Nauw gerelateerd aan de rentevoet van een obligatie is het rendement. Het rendement is het effectieve rendement van de obligatie, gebaseerd op de prijs die voor de obligatie is betaald en de rente die deze genereert. Het rendement op obligaties wordt doorgaans uitgedrukt in basispunten (bp).
Er zijn twee soorten opbrengstberekeningen. Het huidige rendement is het jaarlijkse rendement op het totale bedrag dat voor de obligatie is betaald. Het wordt berekend door het rentepercentage te delen door de aankoopprijs. Het huidige rendement houdt geen rekening met het bedrag dat u ontvangt als u een obligatie houdt tot het einde van de looptijd. Het rendement op de vervaldag (YTM) is het totale bedrag dat u ontvangt door de obligatie aan te houden tot het einde van de levensduur. Het rendement op de vervaldag maakt het mogelijk om verschillende obligaties met verschillende looptijden en rentetarieven te vergelijken.
Voor obligaties met aflossingsbepalingen is er het rendement dat moet worden opgevraagd, dat het rendement berekent totdat de emittent de obligatie kan opvragen – dat wil zeggen, de investeerders vragen om het in te leveren in ruil voor een afbetaling.
Toen ik BELANG rente stijgt dan dalen de obligatiekoersen. Omgekeerd, wanneer de rentetarieven dalen, stijgen de obligatiekoersen.
Looptijd
De looptijd van een obligatie is de toekomstige datum waarop uw hoofdsom wordt terugbetaald. Obligaties hebben over het algemeen een looptijd van één tot dertig jaar. Kortlopende obligaties hebben een looptijd van één tot vijf jaar. Obligaties op middellange termijn hebben een looptijd van vijf tot twaalf jaar. Langlopende obligaties hebben een looptijd van meer dan 12 jaar.
De looptijd van een obligatie is belangrijk bij het overwegen van renterisico’s. Renterisico is het bedrag dat de prijs van een obligatie zal stijgen of dalen met een daling of stijging van de rentetarieven. Als een obligatie een langere looptijd heeft, heeft deze ook een groter renterisico.
Verlossing
Bij sommige obligaties kan de emittent de obligatie aflossen vóór de vervaldatum. Hierdoor kan de emittent zijn schuld herfinancieren als de rente daalt. Een call-voorziening stelt de emittent in staat de obligatie tegen een bepaalde prijs op een datum vóór de vervaldatum af te lossen. Met een putvoorziening kunt u deze vóór de vervaldatum tegen een bepaalde prijs aan de emittent verkopen.
Een gespreksvoorziening betaalt vaak een hogere rente. Als u een dergelijke obligatie bezit, loopt u een extra risico dat de obligatie wordt afgelost en wordt u gedwongen uw geld ergens anders te beleggen, waarschijnlijk tegen een lagere rente (een rentedaling is meestal de oorzaak van een call-voorziening). Om u te compenseren voor het aangaan van deze kans, betaalt de obligatie meer rente.