Hoe beleggingsrisico wordt gekwantificeerd

Hoewel diversificatie en assetallocatie het rendement kunnen verbeteren, zijn systematische en niet-systematische risico’s inherent aan beleggen. Naast de efficiënte grens zijn statistische maatregelen en methoden, waaronder Value at Risk (VaR) en Capital Asset Pricing Model ( CAPM ), echter nuttige manieren om risico te meten. Het begrijpen van deze tools kan een belegger helpen om risicovolle beleggingen te onderscheiden van stabiele.

Modern portfolio en efficiënte grens

Investeren in financiële markten kan aanzienlijke risico’s met zich meebrengen. De moderne portefeuilletheorie (MPT) beoordeelt het maximale verwachte portefeuillerendement voor een bepaald portefeuillerisico. In het kader van MPT wordt een optimale portefeuille opgebouwd op basis van asset allocatie, diversificatie en herbalancering. Asset-allocatie, samen met diversificatie, is de strategie om een ​​portefeuille over verschillende activaklassen te verdelen. Optimale diversificatie houdt in dat u meerdere instrumenten aanhoudt die niet positief gecorreleerd zijn. 

Alfa- en bèta-ratio’s

Als het gaat om het kwantificeren van waarde en risico, zijn twee statistische statistieken – alfa en bèta – nuttig voor beleggers. Beide zijn risicoverhoudingen die in MPT worden gebruikt en helpen bij het bepalen van het risico / opbrengstprofiel van beleggingen in effecten.

Alpha meet de prestaties van een beleggingsportefeuille en vergelijkt deze met een benchmarkindex, zoals de S&P 500. Het verschil tussen het rendement van een portefeuille en de  benchmark wordt alpha genoemd. Een positieve alfa van één betekent dat de portefeuille 1% beter heeft gepresteerd dan de benchmark. Evenzo duidt een negatieve alfa op de underperformance van een investering.

Beta meet de volatiliteit van een portefeuille in vergelijking met een referentie-index. De statistische maat bèta wordt gebruikt in het CAPM, dat gebruik maakt van risico en rendement op de prijs van een actief. In tegenstelling tot alfa legt bèta de bewegingen en schommelingen in activaprijzen vast. Een bèta groter dan één duidt op een hogere volatiliteit, terwijl een bèta onder één betekent dat de beveiliging stabieler zal zijn.

Amazon ( AMZN ), met een bètacoëfficiënt van 0,4664 vanaf april 2020, vertegenwoordigt bijvoorbeeld een minder risicovolle investering dan Carnival Corp ( CCL ), dat een bèta heeft van 2,4483. Een slimme financieel adviseur of fondsbeheerder zou waarschijnlijk hoge alfa- en bèta-investeringen voor risicomijdende klanten vermijden.

Capital Asset Pricing Model

CAPM is een evenwichtstheorie die is gebaseerd op de relatie tussen risico en verwacht rendement. De theorie helpt beleggers het risico en het verwachte rendement van een investering te meten om het actief op de juiste manier te waarderen. In het bijzonder moeten beleggers worden gecompenseerd voor de tijdswaarde van geld en risico. De risicovrije rente wordt gebruikt om de tijdswaarde van geld weer te geven voor het plaatsen van geld in een investering.

Simpel gezegd, het gemiddelde rendement van een actief moet lineair gerelateerd zijn aan de bèta-coëfficiënt – dit toont aan dat risicovollere beleggingen een premie verdienen ten opzichte van het referentietarief. Volgens een risico-rendementskader zal het verwachte rendement (onder een CAPM-model) hoger zijn wanneer de belegger grotere risico’s draagt.

R-kwadraat

In statistieken vertegenwoordigt R-kwadraat een opmerkelijk onderdeel van regressieanalyse. De coëfficiënt R vertegenwoordigt de correlatie tussen twee variabelen – voor beleggingsdoeleinden meet R-kwadraat de verklaarde beweging van een fonds of effect ten opzichte van een benchmark. Een hoge R-kwadraat geeft aan dat de prestatie van een portefeuille in lijn is met de index. Financiële adviseurs kunnen R-kwadraat gebruiken in combinatie met de bèta om beleggers een uitgebreid beeld te geven van de prestaties van activa.

Standaardafwijking

De standaarddeviatie is per definitie een statistiek die wordt gebruikt om elke variatie van het gemiddelde rendement van een dataset te kwantificeren. In de financiële sector gebruikt standaarddeviatie het rendement van een investering om de volatiliteit van de investering te meten. De maatstaf verschilt enigszins van de bèta omdat deze de volatiliteit vergelijkt met het historische rendement van het effect in plaats van met een benchmarkindex. Hoge standaarddeviaties duiden op volatiliteit, terwijl lagere standaarddeviaties verband houden met stabiele activa.

De Sharpe-verhouding

Een van de meest populaire tools in financiële analyse, de Sharpe-ratio, is een meting van het verwachte extra rendement van een investering in verhouding tot de volatiliteit ervan. De Sharpe-ratio meet het gemiddelde rendement boven de risicovrije rente per eenheid van onzekerheid om te bepalen hoeveel extra rendement een belegger kan ontvangen met de extra volatiliteit van het aanhouden van risicovollere activa. Een Sharpe-ratio van één of meer wordt beschouwd als een betere afweging tussen risico en beloning.

Efficiënte grenzen

De efficiënte frontier, een reeks ideale portefeuilles, doet zijn best om de blootstelling van een belegger aan een dergelijk risico tot een minimum te beperken. Geïntroduceerd door Harry Markowitz in 1952, identificeert het concept een optimaal niveau van diversificatie en asset allocatie gezien de intrinsieke risico’s van een portefeuille.

Efficiënte grenzen worden afgeleid van gemiddelde variantie-analyse, waarmee wordt getracht efficiëntere investeringskeuzes te creëren. De typische belegger geeft de voorkeur aan hoge verwachte rendementen met een lage variantie. De efficiënte grens wordt dienovereenkomstig geconstrueerd door gebruik te maken van een reeks optimale portefeuilles die het hoogste verwachte rendement bieden voor een bepaald risiconiveau.