Hoe Morgan Stanley zijn geld verdient (MS)

Morgan Stanley deelt een naam, of een deel van een naam, met JPMorgan Chase & Co. ( JPM ) en het is geen toeval. De “Morgan” in Morgan Stanley is de kleinzoon van JP Morgan. Het bedrijf werd in 1935 opgericht door Henry S. Morgan, Harold Stanley en anderen. Morgan Stanley werd opgericht als investeringsbank, maar het is ook aanzienlijk meer. Het commerciële bankbedrijf van Morgan Stanley concurreert bijvoorbeeld met Wells Fargo & Co. ( WFC ), US Bancorp ( USB ) en soortgelijke verkooppunten.

Voor FY 2018 rapporteerde het bedrijf een recordaantal van $ 17,2 miljard aan jaarlijkse inkomsten, vergeleken met $ 16,8 miljard het voorgaande jaar. Op 18 juli 2019 rapporteerde Morgan Stanley een winst over het tweede kwartaal met een omzet van 10,6 miljard, een stijging van 11,6% ten opzichte van dezelfde tijd vorig jaar, en een netto-omzet van respectievelijk 33,3%. 

Institutionele effecten

De drie belangrijkste bedrijfseenheden van Morgan Stanley zijn Institutional Securities, de grootste geldmaker van Morgan Stanley, met een netto-omzet van $ 6,1 miljard in het fiscale jaar 2018.

De klanten van Institutional Securities bestaan ​​uit bedrijven, overheden, financiële instellingen en klanten met een hoge tot zeer hoge nettowaarde. Dit bedrijfssegment biedt diensten aan zoals investeringsbankieren, verkoop en handel, en andere producten zoals zakelijke kredietverlening. In het fiscale jaar 2018 stegen de inkomsten uit investment banking met 23,7%, de verkoop en handel met 9,7% en andere diensten met 17,7% in vergelijking met 2017. 

De investment banking-tak van Morgan Stanley verdient geld door vergoedingen in rekening te brengen voor adviesdiensten zoals herstructureringen en fusies en overnames. In 2018 stond Morgan Stanley wereldwijd op nummer 1 in fusies en overnames en beursintroducties. Een deel van de  acceptatie omvat het aanbieden van effecten en het syndiceren van leningen. In termen van verkoop en handel behaalt Morgan Stanley winst door op te treden als marktmaker voor de aan- en verkopen van financiële instrumenten door klanten.

De rijken worden rijker

De Wealth Management-activiteiten van Morgan Stanley – die een scala aan financiële diensten en oplossingen biedt aan individuele investeerders en kleine tot middelgrote bedrijven / instellingen – vereisen de diensten van 16.000 professionals die over de hele wereld zaken doen. Morgan Stanley adviseert ongeveer 3,5 miljoen mensen en ze hebben meer dan $ 2 biljoen aan activa. 

Morgan Stanley biedt producten en diensten aan op het gebied van onder meer makelaardij en beleggingsadvies, pensioenregelingen en financiële en vermogensplanning. De netto-inkomsten van Wealth Management zijn in 2018 licht gestegen ten opzichte van 2017 als gevolg van groei van de inkomsten uit vermogensbeheer en de netto rentebaten.

Marktwaardering en netto positieve stromen hebben de inkomsten uit vermogensbeheer verhoogd, maar een deel van deze inkomsten werd gecompenseerd door verlagingen van de gemiddelde vergoedingen. Morgan Stanley verdient bijvoorbeeld geld aan op vergoedingen gebaseerde klanten door een contractueel percentage van hun activa in rekening te brengen dat betrekking heeft op rekeningen die over het algemeen niet worden aangestuurd door activaklassen. De vergoedingen zijn in 2017 en in 2018 opnieuw gedaald. 

Al met al haalde Wealth Management een netto-omzet van $ 4,1 miljard met een marge vóór belastingen van 24,4%, die verantwoordelijk was voor meer dan een derde van de bedrijfsinkomsten, ondanks dat hij goed was voor minder dan de helft van de omzet.

Verrijking van de middenklasse

Investment Management, de kleinste afdeling van Morgan Stanley, doet het meeste werk met institutionele beleggers. Dit omvat  schenkingen, overheidsinstanties, staatsinvesteringsfondsen en verzekeringsmaatschappijen. In 2017 stegen de netto-inkomsten van de divisie Investment Management met 22% ten opzichte van 2016. In 2018 bereikten de inkomsten uit vermogensbeheer een record van $ 2,6 miljard, als gevolg van hogere activaniveaus en positieve stromen

De netto-inkomsten in de Investment Management-groep zijn afkomstig van twee plaatsen – Investments en Asset Management – die beide zijn gestegen in 2018. Morgan Stanley verdient geld met investeringen via bepaalde closed-end fondsen die doorgaans worden aangehouden voor waardestijging op de lange termijn en die onderhevig zijn aan verkopen beperkingen. Anderzijds verdient vermogensbeheer hun brood door middel van verschillende contractuele afspraken. Een voorbeeld hiervan is het ontvangen van op prestaties gebaseerde vergoedingen op basis van een percentage van de waardering die wordt verdiend door beleggingen van de geldbeheerder. 

Het komt neer op

De economie biedt weinig zekerheden, maar hier zijn er een paar. Bedrijven, zowel beginnende als gevestigde, zullen geld blijven bemachtigen. Beleggingsondernemingen zullen, in ieder geval in de nabije toekomst, veel bedrevener zijn in het werven van fondsen dan zelfs de beste crowdfundingsites. Met dat in gedachten is het een conservatieve gok dat Morgan Stanley miljarden dollars zal blijven verdienen.