Hoe wordt NAV gebruikt voor olie-, gas- en energie-investeringen?
De intrinsieke waarde, of NAV, is een belangrijk cijfer voor elke soort investering, inclusief olie, gas- en energieaandelen. Aandelenbeleggers moeten begrijpen hoe ze NAV-nummers kunnen manipuleren om onderlinge fondsen binnen dezelfde sector te differentiëren. NAV kan ook worden gebruikt bij de analyse van specifieke olie, gas- en energiebedrijven in plaats van investeringsmaatschappijen. Veel olie- en gasinvesteerders gebruiken deze NAV-modellen om kasstromen te projecteren; een schatting maken van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, of WACC; en analyseer verschillende bedrijfssegmenten.
Wat is de intrinsieke waarde?
Simpel gezegd, de NAV is gelijk aan de activa van een bedrijf verminderd met zijn verplichtingen. Het is vaak zo dat de NAV dicht bij of gelijk is aan de boekwaarde van een bedrijf. Bedrijven waarvan wordt aangenomen dat ze hoge groeivooruitzichten hebben, worden traditioneel hoger gewaardeerd dan de intrinsieke waarde doet vermoeden. In de context van een beleggingsfonds is de NAV ook gelijk aan de prijs per aandeel. Om de NAV van een beleggingsfonds te vinden, neemt u activa minus passiva en deelt u deze door het totale aantal aandelen.
NAV gebruiken voor olie, gas- en energiebedrijven
Hoewel de NAV een belangrijk aantal is, mogen beleggers in open-end-beleggingsfondsen de prestaties van een olie, gas- of energiefonds niet meten op basis van veranderingen in de NAV. Dit komt doordat fondsen de neiging hebben om een enorm percentage van hun inkomen en vermogenswinsten uit te betalen. Reële rendementen worden zelden weergegeven door veranderingen in NAV.
In termen van het meten van de prestaties van individuele bedrijven, niet van onderlinge fondsen, wordt NAV het vaakst vergeleken met marktkapitalisatie om ondergewaardeerde of overgewaardeerde beleggingen te vinden. Er zijn ook verschillende financiële ratio’s die veelvouden van NAV of bedrijfswaarde gebruiken voor analyse.
Netto-activawaarderingsmodellen zijn een mooi alternatief voor traditionele discounted cashflow- of DCF-modellen, omdat energiebedrijven niet kunnen uitgaan van eeuwigdurende groei. De hoeveelheid reserves die een olie- of gasbedrijf momenteel heeft, kan bijvoorbeeld een aanzienlijke invloed hebben op de intrinsieke waarde per aandeel, oftewel de NAVPS. Met deze methode kunnen investeerders uitgaan van een daling van de productie en de inkomsten berekenen totdat de reserves opraken.