Hoe Sanofi geld verdient (SNY)

Als een van ’s werelds vijf grootste farmaceutische bedrijven is het Franse Sanofi (SNY ) een titaan van $ 147 miljard met activiteiten op meerdere continenten.  Het genereerde in 2017 meer dan $ 47 miljard aan omzet, achter de best verkopende medicijnen zoals Ambien, Lantus, Lovenox en Allegra, en vele anderen.  Net als zijn belangrijkste concurrenten biedt Sanofi zowel receptplichtige als generieke geneesmiddelen aan voor een soort die niet snel genoeg medicatie lijkt te kunnen geven. In feite meerdere soorten. Het bedrijf maakt ook kauwsnacks tegen vlooien en teken voor honden en parasitaire medicijnen voor vee.

Neem dit, u zult zich beter voelen

Maar geneesmiddelen voor menselijk gebruik, voor aandoeningen van verschillende ernst, domineren nog steeds de industrie. Sanofi organiseert de activiteiten in de volgende categorieën: diabetes, MS, oncologie, trombose / cardiovasculaire aandoeningen, nefrologie, biochirurgie en zeldzame ziekten.”Zeldzame ziekten” omvatten de ziekte van Gaucher en de ziekte van Pompe, de eerste die één op de 50.000 – 100.000 mensen treft.  (De primaire behandeling voor de ziekte van Pompe, Lumizyme, kost meer dan $ 800 per flacon).

Dergelijke medicijnen leveren Sanofi per patiënt veel geld op, maar daar liggen de sterke punten van het bedrijf niet. Terwijl grote farmaceutische bedrijven winst maken op duizelingwekkend dure medicijnen met een hoge marge.(bijv. Soliris, dat een zeldzame bloedziekte bestrijdt en waarvan een injectieflacon al voor slechts $ 6600 van u kan zijn),  de medicijnen die Sanofi in het meest recente fiscale jaar een winst van $ 33,5 miljard hebben opgeleverd, hebben meestal een lage marge, volume-items die het bedrijf verkoopt aan tientallen miljoenen eindgebruikers wereldwijd. (Zie voor meer informatie: het grote probleem van Big Pharma.)

Die eindgebruikers kopen natuurlijk niet rechtstreeks bij Sanofi. Die geeft ons een kans om een van de meest honingzoete woorden in de financiële wereld te gebruiken – “ oligopsonie.” In de Verenigde Staten, Sanofi ontleent 16% van de netto-omzet met slechts drie groothandels.  moet een van hen minder liquide worden, het zou kunnen op korte termijn uiteindelijk de volledige Noord-Amerikaanse activiteiten van Sanofi in gevaar brengen.

Voorgeschreven door de miljoenen

Elk farmaceutisch bedrijf heeft een bestseller, het geneesmiddelequivalent van een Camry- of een Adele-album. In het geval van Sanofi is die bestseller Lantus. Het is een vorm van insuline die wordt gebruikt voor diabetes type I en type II, en het bracht $ 4,0 miljard op in 2019.  Lantus verkoopt voor ongeveer $ 4 per dosis in de detailhandel en wordt gewoonlijk dagelijks toegediend.  Via een pen, wat een radicale verbetering is ten opzichte van de injectienaalden die diabetici in de afgelopen generaties hebben gebruikt. (En een veel radicalere verbetering ten opzichte van het vroegtijdig overlijden dat nog langer geleden door diabetici werd geaccepteerd.) (Zie voor gerelateerde literatuur: Johnson & Johnson’s Q4 Profit Boosted By Drugs.)

Is het goed of slecht nieuws dat de verkopen van Lantus in “opkomende markten” vorig jaar hoger waren dan die in Europa, tussen $ 1,4 miljard en $ 760 miljoen?  Het zou goed kunnen zijn, want het betekent dat mensen in arme landen zich nu meer diabetesmedicatie kunnen veroorloven. Of misschien is het slecht, omdat bij meer van diezelfde mensen nu diabetes wordt vastgesteld? Hoe dan ook, dergelijke verkopen zijn maar een fractie van die in de Verenigde Staten, die vorig jaar meer dan $ 1,5 miljard bedroeg.

Hoe succesvol Lantus ook is geweest voor Sanofi, de farmaceutische industrie is een constante race om tegelijkertijd op de hoogte te blijven van wetenschap en intellectueel eigendomsrecht. De meeste patenten op Lantus zijn in 2015 verlopen,  en hoewel Sanofi’s activiteiten op het gebied van generieke geneesmiddelen een groot deel van de achterstand zullen oppakken, zal een groot deel van de winst van de productie van Lantus voor altijd verloren gaan aan Eli Lilly 7 Co. ( LLY ) en andere ondernemende concurrenten. Zie voor meer informatie: Wedden op de groeimotor van de gezondheidszorg.)

De remedie voor wat je stolt

Sanofi’s op één na grootste geldmaker is Plavix, een van ’s werelds krachtigste bloedverdunners. Plavix is ​​goedkoop, en sommige Amerikaanse retailers bieden het aan voor slechts $ 0,40 per pil. Als u een hartaanval of een beroerte heeft gehad, heeft u waarschijnlijk Plavix voorgeschreven gekregen. Het patent op Plavix liep in 2012 in de Verenigde Staten af, waardoor de totale omzet van wat ooit het op één na best verkochte medicijn ter wereld was, na alleen het ontstekingsremmende recept voor artritis Humira, omlaag ging.

De volgende bovenaan de Sanofi-hitlijsten is Lovenox, die voor ongeveer $ 8,00 per injectiespuit wordt verkocht en die Sanofi heeft geformuleerd om diepe aderbloedstolsels te bestrijden. Er zijn enkele miljoenen spuiten nodig om 1,8 miljard dollar te verdienen, wat Lovenox in 2019 voor Sanofi deed.8

Geen recept vereist

Niet alle grote geldmakers van Sanofi hebben betrekking op de ontwikkeling van een nieuw molecuul. Het vrij verkrijgbare aanbod van het bedrijf omvat enkele van de meest alledaagse maar belangrijke producten die worden verkocht in uw standaard drogisterij-gangpad. De snelgroeiende divisie voor consumentengezondheidszorg van het bedrijf ontwikkelt allerlei soorten producten als Gold Bond-poeder, Rolaids, Selsun Blue-roosshampoo en vele soortgelijke artikelen. Bovenaan de verkoopcijfers van de consumentengezondheidszorg staat Allegra, het allergiemedicijn dat door meerdere wetenschappelijke onderzoeken als het meest effectief wordt beschouwd. De verkoop van Allegra in Europa is in 2019 met maar liefst 25% gestegen, wat wereldwijd $ 167 miljoen opleverde.  Sanofi’s best presterende consumentenproduct voor de gezondheidszorg is Doliprane, een reeks lettergrepen die in Noord-Amerika onbekend klinkt, maar de merknaam is van de generieke aspirine van het bedrijf. Het segment pijnmedicatie had in 2019 een brutowinst van $ 1,6 miljard. De consumentengezondheidszorg bracht vorig jaar in totaal $ 6,1 miljard op.

Generieke geneesmiddelen brachten in 2019 meer dan $ 1,4 miljard miljoen binnen.  Net als alle inkomsten- en winstcijfers van Sanofi, zijn die inkomsten onderhevig aan de grillen van de internationale valutamarkten. Sanofi rapporteert in euro, die we hebben vertaald naar dollarcijfers in de nasleep van een ongebruikelijk hoge euro / dollar-wisselkoers in de afgelopen verschillende rapportageperiodes. (Zie voor meer informatie: The Bargain Stocks Leading the Next Trillion Dollar Industry.)

Dit zal helemaal geen pijn doen

Geen enkele zichzelf respecterende farmaceutische gigant is compleet zonder een vaccindivisie, en Sanofi’s heeft miljarden bijgedragen aan de schatkist van het bedrijf. De omzet kwam in 2019 uit op $ 7,5 miljard. De twee grootste vaccins die het bedrijf verkoopt, hebben een bijna gelijke omzet van elk ongeveer $ 2,5 miljard. De eerste is het standaard griepvaccin. De tweede strijdt in een oorlog op drie fronten tegen polio / kinkhoest / haemophilus griep type B. De griepvaccinactiviteit van Sanofi is in 2019 met meer dan 10% gestegen en het combinatievaccin met 11%.  De andere vaccins van het bedrijf zijn meningitis / longontsteking, boostervaccins voor volwassenen en reisvaccins. Om een ​​oud gezegde nieuw leven in te blazen: een paar milligrammen van preventie zijn echt tientallen keren zoveel waard om te genezen. (Zie voor gerelateerde literatuur: JNJ vs. PG: wat is nu de betere weddenschap? )

Het komt neer op

Patiënt beleggers hebben genoten van de rit sinds de oprichting van het bedrijf als gevolg van een fusie 2004  en de meeste zijn te blijven zetten in afwachting van wat de toekomst zal brengen. (Zie voor meer informatie: Vergrijzende bevolking voedt wereldwijde vraag naar gezondheidszorg.)