Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Wat was een Lehman Investment Opportunity Note (LION)?
Een Lehman Investment Opportunity Note (LION) was een type nulcoupon staatsobligatie uitgegeven door de Amerikaanse overheid via de Lehman Brothers brokerage vanaf het midden van de jaren tachtig tot het faillissement van Lehman Brothers in 2008. Lehman Investment Opportunity Notes (LION’s) werden gecreëerd als een reeks “katachtige” investeringen door makelaarskantoren als een nieuw type zekerheid dat hoofdsom en rente scheidde, en de bankbiljetten werden uitgegeven met een korting op de nominale waarde. LION’s waren nulcouponobligaties, wat betekent dat ze geen rentebetalingen deden aan obligatiehouders. In plaats daarvan verdienden beleggers geld omdat de nominale waarde die ze op de vervaldag van de obligatie terugkregen hoger was dan de kortingsprijs die ze voor de obligatie hadden betaald.
Inzicht in de Lehman Investment Opportunity Note (LION)
Een Lehman Investment Opportunity Note (LION) was gewoon een Amerikaanse staatsobligatie die werd uitgegeven via de makelaardij Lehman Brothers. Dit was een van een nieuw type obligatie die hoofdsom en rente niet combineerde omdat er geen rente op werd betaald, en in plaats daarvan met korting werd verkocht en vervolgens een nominale waarde werd betaald bij aflossing op de eindvervaldag. Deze nulcouponobligatie werd aangeboden via Lehman Brothers als een LION, maar werd ook onder andere namen aangeboden via andere makelaardijhuizen. Het makelaarskantoor hield de feitelijke staatsobligatie in bewaring, nam de rentebetalingen en gebruikte ze om de obligaties te scheiden en gaf nieuwe obligaties uit met nulcoupon aan beleggers. Dit werd couponstripping genoemd. Omdat deze obligaties door Treasury werden gedekt, waren het beleggingen zonder risico.
De LION was een voldoende succesvol investeringsvehikel dat de Amerikaanse schatkistin 1986zijn eigen versie publiceerde, Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS). LION’s werden nog steeds verhandeld op de secundaire markt en bleven populair vanwege hun gebrek aan van risico.
Tijdens definanciële crash van 2008 heeft Lehman Brothers het faillissement van Chapter 11 aangevraagd.
De katachtigen
In de jaren tachtig nam het aantal afkortingen voor financiële instrumenten toe, en nulcouponobligaties brachten deze trend tot het uiterste. Tussen 1982 en 1986 werden LION’s uitgegeven door Lehman Brothers, TIGR’s (Treasury Investment Growth Receipts) werden uitgegeven door Merrill Lynch en CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security) werden uitgegeven door Salomon Brothers. Samen kregen ze de bijnaam de katachtigen, omdat ze allemaal namen hadden van leden van de kattenfamilie. In 1986 introduceerde de Amerikaanse regering haar eigen directe versie van een nulcouponobligatie, STRIPS genaamd. Dit maakte de eerdere privé-uitgiften feitelijk overbodig, hoewel ze nog steeds op de secundaire markt werden verhandeld totdat Salomon Brothers in 2003 werd ondergebracht bij Citigroup en Lehman Brothers tijdens de crash van 2008 het faillissement van Chapter 11 aanvroeg en ophield te bestaan.