MBIA Insurance Corporation

Wat is MBIA Insurance Corporation?

MBIA Insurance Corporation is een bedrijf dat verzekeringen heeft verstrekt aan gemeenten die obligaties uitgeven. MBIA Insurance Corporation, een divisie van het beursgenoteerde MBIA, Inc. (MBI), was een primaire wereldwijde uitgever van financiële garantieverzekeringen.

Hoe MBIA Insurance Corporation werkt

De MBIA-verzekering werd gebruikt om gemeentelijke obligaties en gestructureerde financiële producten te ondersteunen, en als een manier om kredietverbetering voor gemeentelijke obligatie-emittenten te bewerkstelligen, aangezien de verzekering van MBIA beloofde rente en hoofdsom te betalen over obligaties die in gebreke blijven.

Bill Ackman, hedgefondsbeheerder, zei in 2002 dat moederbedrijf MBIA zijn AAA-rating niet verdiende en riep op tot een splitsing van de gemeentelijke obligatieverzekeringsactiviteiten en de gestructureerde financieringsactiviteiten. Dit was te wijten aan het feit dat MBIA’s credit default swaps die werden verkocht op door hypotheek gedekte schuldverplichtingen met onderpand uiteindelijk een probleem zouden worden, beweerde Ackman. De hedgefondsbeheerder had gelijk toen MBIA crashte tijdens de financiële crisis. 

De gemeentelijke obligatieverzekeraars werden hard getroffen door de financiële crisis. De meeste nieuw uitgegeven gemeentelijke obligaties waren vóór de crisis verzekerd. De gevolgen van de crisis hebben echter geleid tot een grote daling van de gemeentelijke verzekeringen. Ook zagen grote ratingbureaus, zoals MBIA en Ambac, hun ratings naar beneden. 

Sindsdien is het marktaandeel onder druk gebleven omdat de rentetarieven op historische dieptepunten blijven. Bedrijven zoals MBIA hebben geprobeerd risico’s te beheersen. In 2014 startte MBIA een gemeentelijke eenheid met de naam Nationale Garantie voor overheidsfinanciën. MBIA heeft sinds 2017 ook geen nieuwe verzekering afgesloten nadat S&P zijn ratings had verlaagd.

Speciale overwegingen

De aanwezigheid van MBIA-verzekeringen op gemeentelijke obligaties zorgde eerder voor een AAA-  rating of het equivalent daarvan van de grote ratingbureaus, waardoor de obligaties veel beter verhandelbaar waren voor beleggers.

MBIA Insurance Corporation bood een verzekering ter dekking van gemeentelijke obligaties, ook wel bekend als munis. Om het vertrouwen van investeerders te vergroten, kochten veel steden (de uitgever van gemeentelijke obligaties) verzekeringen via MBIA Insurance Corporation om een ​​hogere rating te krijgen en de obligaties te garanderen.

Obligatie-emittenten ontdekten dat ze de totale kosten van het uitgeven van schuld konden verlagen door een MBIA-verzekering te kopen, want hoe hoger de rating van de obligaties, hoe lager de emittent de couponrente zou kunnen aanpassen bij presentatie aan beleggers. 

Vereisten voor MBIA Insurance Corporation

Een MBIA-verzekering wordt op dezelfde manier gekocht als andere soorten verzekeringen, waarbij de verzekeringnemer specifieke dekkingsbedragen selecteert en een onderschrijver de risico’s voor de verzekeraar berekent om deze dekking te bieden om de prijs van de verzekering te bepalen. De risico’s worden berekend aan de hand van de waarschijnlijkheid dat de emittent van de obligatie de obligatie niet nakomt en MBIA zal moeten uitbetalen aan investeerders, dus de stabiliteit van het project van de obligatiefondsen is de belangrijkste risico-indicator.

Als het project slaagt en het geld ophaalt dat de emittent voorspelt, kan de emittent investeerders gemakkelijk betalen zonder een beroep te hoeven doen op de verzekeringsdekking van MBIA. Als het project niet slaagt, heeft de emittent niet het geld om investeerders te betalen en zal hij in gebreke blijven.

MBIA en zijn concurrenten probeerden hun eigen kredietwaardigheid op het hoogste niveau te houden, aangezien dit hun diensten veel waardevoller maakte voor klanten en investeerders. Het is onwaarschijnlijk dat een obligatie-emittent betaalt voor een verzekering van een bedrijf met een slechte kredietwaardigheid dat in gebreke blijft bij het uitbetalen aan beleggers.