McDonald’s (MCD) voorraad: analyse van de kapitaalstructuur
Kapitaal is het geld dat via een of andere vorm van financiering wordt verkregen. De twee belangrijkste manieren waarop bedrijven hun activiteiten financieren, zijn schulden en eigen vermogen. Afhankelijk van de aard van het bedrijf, kunnen sommige bedrijven meer schulden dan eigen vermogen nodig hebben, of omgekeerd.
Kapitaal is een cruciaal onderdeel van groeiende bedrijfsactiviteiten. Het is wat alles in beweging houdt. Dat gezegd hebbende, het aantrekken van kapitaal is niet alleen voor bedrijven die het moeilijk hebben. Kapitaal is ook vereist voor succesvolle bedrijven die willen groeien. Bedrijven gebruiken schulden ook om aandelen terug te kopen of dividend uit te keren.
Analisten hebben gemengde meningen over het gebruik van schulden om bedrijfsaandelen terug te kopen. Sommigen zijn van mening dat het een goed gebruik is van schulden tegen lage rentetarieven, terwijl anderen vinden dat bedrijven te veel schulden hebben aangegaan als gevolg van een langdurige periode van lage rentetarieven. Hoewel er niets mis is met schulden, vooral op optimale niveaus, kan te veel ervan het risico van bedrijfswinsten aanzienlijk verhogen. Dit is de reden waarom analisten kijken naar trends in metingen van marktkapitalisatie, schuldkapitalisatie en ondernemingswaarde om de kapitaalstructuur van een bedrijf te beoordelen.
Hieronder ziet u de kapitaalstructuur van McDonald’s ( MCD ).
Kapitalisatie van eigen vermogen en schulden
De aandelen van McDonald’s werden verhandeld tegen ongeveer $ 197,61 op 31 december 2019. Het aantal uitstaande aandelen daalde van 986 miljoen eind 2014 tot 765 miljoen eind 2019, terwijl de marktkapitalisatie steeg van $ 90 miljard in 2014 tot $ 152 miljard. in 2019. Dit is een ideale situatie voor investeerders, aangezien het betekent dat de marktwaarde van het eigen vermogen van de onderneming is gestegen, maar tegen welke prijs?
De totale schuld is meer dan verdrievoudigd in dezelfde periode dat de marktkapitalisatie toenam. Langlopende schulden steeg met ongeveer $ 32 miljard, van $ 15 miljard op 31 december 2014, tot $ 47 miljard op 31 december 2019. Tussen 2014-2016, McDonald’s kocht miljoenen aandelen in een voorraad terugkoop programma, dat vermindering van het totaal aantal uitstaande aandelen.
Enterprise-waarde
Ondernemingswaarde (EV), ook wel overnameprijs genoemd, wordt berekend door de marktkapitalisatie plus alle schulden minus eventuele geldmiddelen en kasequivalenten toe te voegen. In tegenstelling tot marktkapitalisatie, die alleen kijkt naar de prijs en de uitstaande aandelen, houdt de bedrijfswaarde rekening met het vreemd vermogen van het bedrijf.
McDonald’s heeft een ondernemingswaarde van $ 195 miljard in Q4 2019, vergeleken met een marktkapitalisatie van $ 152 miljard. Het verschil tussen de twee is de schuld en de contanten van het bedrijf.
Het komt neer op
De bedrijfswaarde van McDonald’s is aanzienlijk gestegen. Dit komt door een grote toename van de schulden, die werd gebruikt om miljarden dollars aan aandelen terug te kopen en miljarden meer aan dividenden die aan beleggers werden uitgekeerd. Het betekent echter niet dat McDonald’s te veel kapitaal heeft of in moeilijkheden verkeert. Het betekent dat de prijs van geld nog steeds erg laag is en dat bedrijven zoals McDonald’s dit goedkope kapitaal gebruiken om aandelen terug te kopen en dividenden uit te keren terwijl ze op grote sommen contanten zitten.
De schuld is de afgelopen jaren aanzienlijk gestegen, maar de rente op de schuld is nog steeds zo laag dat de drempel die nodig is om de investering in aandelen winstgevend te maken, minimaal is. Bedrijven, zoals McDonald’s, die denken dat hun aandelen in de toekomst zullen stijgen, beschouwen de aankoop van aandelen met behulp van goedkope schulden als een goede investering. Helaas zal alleen de tijd uitwijzen of dit een goede investeringsstrategie is. Investeringen zijn alleen goed totdat ze dat niet zijn.