Mini-opties: een handig hulpmiddel voor het verhandelen van dure effecten
Wat zijn mini-opties?
Mini-opties zijn optiecontracten waarbij de onderliggende waarde 10 aandelen van een aandelen- of exchange-traded fund (ETF) is. Dit is het belangrijkste verschil tussen mini-opties en standaard opties, die 100 aandelen als onderliggende waarde hebben.
Mini-opties zijn niet langer beschikbaar voor afzonderlijke aandelen of ETF’s, maar mini-opties op indices worden nog steeds verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- Mini-opties, ook wel E-Mini-opties genoemd, zijn op de beurs verhandelde optiecontracten die een fractie zijn van de waarde van een overeenkomstig standaard optiecontract.
- Mini-opties worden meestal vermeld op benchmarkindices waarbij de onderliggende waarde een E-mini-indexfuture is.
- De CBOE testte mini-opties op verschillende large-capaandelen en ETF’s, maar deze werden in december 2014 stopgezet.
Inzicht in mini-opties
Mini-opties worden momenteel alleen vermeld op grote indices. De Mini-SPX (XSP) van de CBOE is bijvoorbeeld een indexoptieproduct dat in 1997 werd gelanceerd om de onderliggende S&P 500 Index te volgen. Op 1/10ste van de grootte van de standaard SPX optiecontract, XSP biedt meer flexibiliteit voor de nieuwe index-opties handelaren of handelaren het beheren van een individueel portfolio. De CME Group heeft ook Micro E-Mini opties op de S & P 500 (MNQ) zijn een verdere 1/10ste van de grootte van Mini opties (of 1/100ste van de reguliere index opties). Net als andere indexfutures en optieproducten, zijn mini-indexopties in contanten afgewikkeld en in Europese stijl.
Diverse mini-indexopties worden momenteel verhandeld op de S&P 500, Nasdaq 100 en Russell 2000.
Mini-aandelenopties (maart 2013 – december 2014)
Mini-opties met fysieke afwikkeling werdenop 18 maart 2013verhandeld op de Chicago Board Options Exchange (CBOE), toen mini-opties op de volgende vijf aandelen en ETF’s werden geïntroduceerd:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Appel ( AAPL )
- Google ( GOOG )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
- SPDR S&P 500 (SPY )
De optiesymbolen voor deze mini-opties zijn gewijzigd, waarbij het cijfer zeven aan het symbool is toegevoegd. Zo is de mini optie serie zou voor Amazon zijn begonnen met de identificatie AMZN7, terwijl die voor Apple zou beginnen met AAPL7.
Deze optieseries werden stopgezet op 17 december 2014, niet zo lang na hun introductie, en mini-opties op aandelen en ETF’s worden niet langer verhandeld.
In tegenstelling tot mini-indexopties, hadden deze mini’s een fysieke afwikkeling, wat betekent dat de daadwerkelijke aandelen mogelijk moeten worden geleverd als de positie niet wordt gesloten vóór de vervaldatum. Ze waren in werkdag vóór de vervaldatum kunnen worden uitgeoefend. Vervaldatum voor de mini-opties is de zaterdag onmiddellijk volgend op de derde vrijdag van de vervalmaand, tot 15 februari 2015. Op en na die datum zal de vervaldag de derde vrijdag van de vervalmaand zijn. Uitoefenprijzen en uitoefenprijsintervallen voor mini-opties zijn dezelfde als voor standaardopties op de onderliggende waarde.
Voorbeelden van mini-opties
De belangrijkste reden voor de introductie van mini-opties door de CBOE was dat ze het mogelijk maakten om te speculeren op of minder aandelen van het onderliggende aandeel of ETF af te dekken.
Een standaardoptie op een aandeel dat voor $ 100 wordt verhandeld, kan bijvoorbeeld $ 5 kosten. Aangezien een standaardoptiecontract 100 aandelen vertegenwoordigt, moet de optieprijs worden vermenigvuldigd met het aantal aandelen dat door één contract wordt vertegenwoordigd; dit staat bekend als de optievermenigvuldiger. In dit geval zou één contract de investeerder $ 500 kosten. Maar wat als een belegger maar 50 aandelen heeft en deze longoptie wil hedgen?
Het verwerven van een standaardcontract betekent dat de belegger een flinke premie betaalt voor extra bescherming die hij niet nodig heeft. De mini-optie is in dit geval geschikt, aangezien de investeerder vijf mini-optiecontracten kan kopen. Aangezien elke mini-optie 10 aandelen vertegenwoordigt, is de optievermenigvuldiger hier 10.
Overweeg de mini-optieoproep van $ 530 in april 2014 op Apple op 6 maart 2014, toen de aandelen werden verhandeld tegen $ 530,75. De mini-optie werd aangeboden voor $ 14,85, wat betekent dat het $ 148,50 zou kosten voor een contract van 10 Apple-aandelen. Het standaardcontract met dezelfde uitoefenprijs en looptijd werd verhandeld tegen $ 14,70, wat betekent dat het $ 1.470 zou kosten, of bijna 10 keer zoveel als de overeenkomstige mini-optie.
Merk op dat de vermenigvuldiger voor de XSP mini-opties 100 is. Aangezien deze optie een tiende van de waarde van de S&P 500 heeft, vertegenwoordigt elk mini-optiecontract 10 eenheden van de S&P 500.
Voors en tegens van mini-opties
Mini-opties hebben de volgende voordelen:
- Lagere uitgaven. Het grootste voordeel van mini-opties is dat ze veel minder geld nodig hebben, ongeveer een tiende van het bedrag dat nodig is voor een standaardoptie.
- Vooral geschikt voor het afdekken van oneven percelen. Veel beleggers hebben oneven lots – dat wil zeggen minder dan het standaard lot van 100 aandelen – van aandelen die in de drie cijfers worden verhandeld. Mini-opties zijn met name geschikt om deze blootstellingen het meest effectief af te dekken, met name voor strategieën zoals het kopen van beschermende putten of het schrijven van calls, waarbij het exacte aantal aangehouden aandelen moet worden gecompenseerd.
- Goed hulpmiddel voor mensen met een beperkt kapitaal. Mini-opties zijn een goed investeringsinstrument voor mensen met een beperkt kapitaal, zoals studenten en kleine investeerders, om zeer dure effecten te verhandelen.
Aan de andere kant hebben mini-opties de volgende nadelen:
- De commissies zijn procentueel hoger. Commissies kunnen behoorlijk oplopen bij het handelen in mini-opties. Als bijvoorbeeld de commissie voor een optiehandel via een online broker een vast bedrag van $ 10 is, en een standaardcontract (van 100 aandelen) wordt verhandeld tegen $ 10, komt de commissie uit op 1%. Maar als in plaats daarvan 10 mini-optiecontracten worden gebruikt, zou de commissie $ 100 of 10% van de verhandelde waarde zijn. Zelfs als er maar vijf mini-optiecontracten worden gebruikt, bedraagt de commissie nog steeds $ 50 of 5%.
- Bredere bied-laatspreads en lagere liquiditeit. Mini-opties lijken veel grotere bied-laat-spreads en aanzienlijk kleinere open rente te hebben dan hun tegenhangers met standaardopties, wat zich vertaalt in een lagere liquiditeit.
- Alleen beschikbaar voor zeer beperkte zekerheden. Vanaf maart 2014 waren mini-opties alleen beschikbaar voor zes effecten (nogmaals, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Het komt neer op
Mini-opties zijn een geschikt instrument om zeer dure effecten te verhandelen en af te dekken. Omdat ze echter alleen beschikbaar zijn op een handvol effecten, kunnen ze een beperkte aanhang hebben totdat ze worden aangeboden op een veel breder scala aan aandelen en ETF’s.