Municipals-Over-Bonds Spread (MOB)
Wat is de spreiding van gemeentelijke over-obligaties?(BENDE)
Municipals-over-Bonds spread (MOB) verwijst naar het verschil tussen de opbrengsten van gemeentelijke of gemeentelijke obligaties en staatsobligaties die dezelfde looptijd hebben.
De MOB-spread wordt soms gebruikt voor het bepalen van fiscale strategieën. De MOB-spread wordt beïnvloed door de rentetarieven en de belastingvrije status van de gemeentelijke of schatkistobligaties.
Inzicht in de spread tussen gemeenten over obligaties (MOB)
Municipals-over-Bonds spread (MOB) geeft de relatie weer tussen de opbrengsten van een index van gemeentelijke obligaties en die van een staatsobligatie (T-bond).
- Gemeentelijk verwijst naar het gemeentelijke obligatiecontract.
- Obligaties verwijzen naar het contract voor staatsobligaties.
- De spread is het verschil tussen deze twee contracten.
De spread neemt toe wanneer het verschil tussen het contract voor gemeentelijke obligaties en het contract voor staatsobligaties groter wordt. Deze verbreding vindt plaats wanneer de rendementen van het gemeentecontract sneller stijgen dan die van de schatkistcontracten. De spread wordt kleiner wanneer het rendement van het schatkistcontract sneller stijgt dan de gemeentelijke index.
De meeste MOB-spreadberekeningen maken eigenlijk gebruik van het rendement dat impliciet is in futures-prijzen voor gemeentelijke obligaties en staatsobligaties die zijn genoteerd aan de Chicago Board of Trade (CBOT). De MOB-spread is meestal een vergelijking van het renteverschil tussen federale overheidsschuld of schatkistpapier en staats- en gemeenteschulden.
Gemeentelijke obligaties zijn meestal niet belastbaar, terwijl staatsobligaties federaal belastbaar zijn. Dit verschil zorgt voor een verschil in hun werkelijke opbrengsten, zelfs als ze verdienen tegen hetzelfde rentetarief. Ervan uitgaande dat beide producten tegen hetzelfde tarief ontvangen, zullen gemeentelijke obligaties meer aan de belegger terugbetalen omdat ze meestal niet worden belast, waar de inkomsten uit staatsobligaties het geval zijn.1
Rentetarieven en de spread tussen gemeenten en obligaties
De rentetarieven hebben op verschillende manieren invloed op de spread tussen de gemeenten over obligaties (MOB). De gemeentelijke index is een index van gemeentelijke obligaties die regelmatig worden gewijzigd om nieuwe gemeentelijke obligaties op te nemen en oudere te verwijderen. De samenstelling van de index bepaalt hoe de index wordt beïnvloed door rentetarieven. Verschillende mengsels van verschillende gemeentelijke obligaties zullen beter reageren op rentetarieven dan andere.
Het Treasury-contract volgt de prijs van een enkele 30-jarige staatsobligatie.
De meeste gemeentelijke obligaties zijn opvraagbaar, terwijl de staatsobligatie niet opvraagbaar is. Wanneer de rentetarieven stijgen, presteren opvraagbare obligaties beter dan niet- opvraagbare obligaties en wordt MOB breder. Wanneer de rentetarieven echter dalen, presteren niet-opvraagbare obligaties beter dan opvraagbare obligaties en wordt de spread kleiner.
Handelaren gebruiken deze verschillen in belastbare en niet-belastbare status samen met opvraagbare en niet-opvraagbare status om posities in te nemen met gemeentelijke obligaties en schatkisten.