Gewijzigd volgen
Wat wordt er hierna gewijzigd?
Gewijzigd volgen is een vorm van datumverschuiving die optreedt wanneer een contractuele transactiedag op een feestdag valt. Als dit gebeurt, wordt de datum meestal naar voren of naar achteren geschoven, zodat deze samenvalt met een werkdag. Wanneer contracten worden ondertekend tussen partijen in verschillende regio’s met verschillende bankwerkdagen, wordt de volgende wijziging toegepast op basis van de feestdagen van de partij die de betaling uitvoert, aangezien zij bankdiensten nodig hebben om de transactie te starten.
Belangrijkste leerpunten
- Gewijzigd rollen verandert de officiële datum die in een contract is vastgelegd wanneer het op een feestdag of een officiële feestdag valt.
- Om een dergelijke datum te corrigeren, wordt de ingangsdatum van het contract doorgaans vooruit of achteruit gerold naar de dichtstbijzijnde werkdag.
- Gewijzigd volgen helpt ook om transactiedata af te wikkelen wanneer nationale of officiële feestdagen niet samenvallen met beursvakanties.
Inzicht in gewijzigd volgen
Een voorbeeld van aangepast volgen is de werkdagconventie. Deze impliciete regel stelt dat als de betaaldatum van een swap of andere contractuele transactie niet op een bankwerkdag valt, de volgende gewijzigde datum de volgende bankwerkdag is. De uitzondering op de regel is als de bankwerkdag doorloopt in een nieuwe maand; in dat geval gebruiken partijen de bankwerkdag die aan de betaaldatum voorafgaat.
Gewijzigd volgen en ruilen
Een swap is een voorbeeld van een contractuele overeenkomst waarin een betalingsdatum kan worden gewijzigd volgens de voorwaarden van de volgende gewijzigde voorwaarden. Een swap is een derivatencontract; in dit contract wisselen twee partijen financiële instrumenten uit, waarbij doorgaans sprake is van kasstromen op basis van een nominale hoofdsom.
Elke cashflow omvat één poot van de swap. De ene cashflow is doorgaans vast, terwijl de andere variabel is (bijvoorbeeld op basis van een referentierente). Swaps worden niet op beurzen verhandeld. In plaats daarvan zijn swaps over-the-counter-contracten tussen bedrijven of financiële instellingen, dus wordt een betalingsdatum tussen beide partijen overeengekomen als onderdeel van het contract. Als de betalingsdatum op een feestdag valt, kan een gewijzigde volgende datum deze vooruit of achteruit in de tijd duwen, zodat deze wel op een werkdag valt en het contract afloopt.
Gewijzigde volgende en feestdag
Gewijzigd volgen is soms vereist als een transactie op een officiële feestdag moet plaatsvinden. Hoewel feestdagen en beursvakanties niet altijd samenvallen, kunnen beide het moeilijk maken om uit te betalen.
Feestdagen in de VS omvatten vaak het volgende: nieuwjaarsdag (1 januari), Martin Luther King Day (de derde maandag van januari), President’s Day (de derde maandag van februari), Memorial Day (de laatste maandag in mei), Onafhankelijkheidsdag (4 juli), Dag van de Arbeid (de eerste maandag van september), Dag van de inheemse bevolking / Columbus Day (de tweede maandag van oktober), Veteranendag (11 november of de doordeweekse dag die er het dichtst bij ligt als 11 november in een weekend valt), Thanksgiving Dag (de vierde donderdag van november) en eerste kerstdag (25 december).
Hiervan kunnen elk jaar vijf dagen wisselen: Martin Luther King Day, President’s Day, Memorial Day, Labor Day, Indigenous People’s / Columbus Day en Thanksgiving Day. Het gewijzigde vervolg maakt het dus gemakkelijker om contractuele betalingen van derivaten te beheren zonder expliciet elke betalingsdatum en de uitzonderingen binnen een contract op te sommen.