Individuele Muni-obligaties versus obligatiefondsen
Beleggen in obligaties voegt stabiliteit toe aan beleggingsportefeuilles, vooral tijdens bearmarkten wanneer aandelen geld verliezen. Als u alleen een individuele gemeentelijke obligatie koopt, levert het gebrek aan diversificatie onnodige risico’s op. Ondanks dat gemeentelijke obligaties een zeer laag historisch wanbetalingspercentage hebben, kan zelfs degemeentelijke obligatie metde hoogste rating in gebreke blijven. Voor langlopende obligaties wordt diversificatie waardevoller omdat het risico op wanbetaling inherent hoger is.
BELANGRIJKSTE LEERPUNTEN
- Als u alleen een individuele gemeentelijke obligatie koopt, levert het gebrek aan diversificatie onnodige risico’s op.
- Het belangrijkste voordeel van beleggen in obligatiefondsen is de vermindering van het wanbetalingsrisico.
- Er zijn veel muni-obligatiefondsen, dus u kunt diversifiëren zonder de belastingvoordelen van gemeentelijke obligaties op te geven.
- Op de lange termijn zijn obligatiefondsen doorgaans een betere optie dan individuele muni-obligaties.
Een betere oplossing kan zijn om uw geld te spreiden over verschillende individuele gemeentelijke obligaties. Dit vergt veel onderzoek en veel kapitaal. Een andere optie is om beleggingen in gemeentelijke obligaties aan te vullen met beleggingen in obligatiefondsen, waardoor uw risico wordt gespreid en u tegelijkertijd een gestage inkomstenstroom kunt behouden.
Standaard risico
Het grootste risico bij gemeentelijke obligaties is wanbetaling, maar u kunt dit risico beperken door de kredietwaardigheid van de gemeentelijke obligatie te controleren. Als u een hoog rendement op een gemeentelijke obligatie ziet, betekent dit ook een hoger risico. Een extra tip is dat obligaties met algemene verplichtingen veiliger zijn dan obligaties met inkomsten. Bij obligaties met algemene verplichtingen vertrouwt een emittent op belastingen om de obligatiehouder te betalen, en de belastingen kunnen altijd worden verhoogd. Bij inkomstenobligaties vertrouwt de emittent op de prestaties van tolwegen, luchthavens, ziekenhuizen en andere specifieke verbeteringen.
Kies voor het laagste risico obligaties met algemene verplichtingen in plaats van inkomstenobligaties.
Het belangrijkste voordeel van beleggen in obligatiefondsen is de vermindering van het wanbetalingsrisico. Een obligatiefonds is vergelijkbaar met een aandelenfonds. In plaats van te diversifiëren over sectoren en industrieën, diversifieert een beleggingsfonds op de obligatiemarkt zich over kortlopende obligaties, middellange obligaties, langlopende obligaties, staatsobligaties en bedrijfsobligaties. U kunt ook beleggen in een obligatiefonds ETF. Er zijn veelmuni-obligatiefondsen, dus u kunt diversifiëren zonder de belastingvoordelen van gemeentelijke obligaties op te geven.3 Het wanbetalingsrisico is veel lager wanneer u in een beleggingsfonds voor obligaties belegt, omdat het risico gespreid is.
Korte termijn versus lange termijn
Individuele kortlopende gemeentelijke obligaties zijn doorgaans gezonde beleggingen. Op korte termijn kan een belegger alleen naar de kredietwaardigheid van een bepaalde gemeentelijke obligatie kijken om het risico te bepalen. Als een gemeentelijke obligatie met een looptijd van minder dan vijf jaar van beleggingskwaliteit is, is de kans groot dat de hoofdsom wordt terugbetaald. Bovendien zullen beleggers het geld op korte termijn minder snel nodig hebben voor andere doeleinden. Daarom zou het mogelijk moeten zijn om een kortlopende muni-obligatie te kopen, de rente te innen, de hoofdsom terug te krijgen en prijsschommelingen te negeren.
Op de lange termijn zijn obligatiefondsen doorgaans een betere optie dan individuele muni-obligaties. Gedurende tientallen jaren kunnen zelfs welvarende gemeenten moeilijke tijden en slechte kredietwaardigheid doormaken. Een belegger kan tegenwoordig niet voorzien welke individuele gemeentelijke obligaties het beste zullen presteren. Erger nog, een langere looptijd maakt obligatiekoersen volatieler en kwetsbaarder voor kredietkwaliteitsproblemen. Het is ook minder realistisch om te verwachten een muni-obligatie voor 20 of 30 jaar aan te houden. Obligatiefondsen helpen het risico van wanbetaling te verminderen en de liquiditeit te vergroten, die beide op de lange termijn belangrijker kunnen zijn.
Het komt neer op
Als u uw beleggingen beperkt tot slechts enkele muni-obligaties, loopt u een verhoogd risico zonder compensatie. Gemeentelijke obligaties boden echter van oudsher een zeer laag risico, betrouwbare rentebetalingen en belastingvoordelen. Kies voor het laagste risico obligaties met algemene verplichtingen in plaats van obligaties met inkomsten. Beide soorten individuele gemeentelijke obligaties hebben echter een gebrek aan liquiditeit. Door obligatie-ETF’s of obligatie-beleggingsfondsen aan uw portefeuille toe te voegen, wordt diversificatie toegevoegd, waardoor het risico op wanbetaling wordt beperkt. Obligatiefondsen zijn ook meer liquide en hun voordelen zijn op de lange termijn nog sterker. Onthoud ten slotte dat gemeentelijke obligatiefondsen vaak dezelfde belastingbesparing bieden als individuele muni-obligaties.