Cash-niveau van beleggingsfondsen

Wat is het liquiditeitsniveau van beleggingsfondsen?

Het cashniveau van een beleggingsfonds is het percentage van de totale activa van een beleggingsfonds dat wordt aangehouden in geldmiddelen of kasequivalenten. De cashniveaus van beleggingsfondsen zijn een belangrijk aspect van het liquiditeitsbeheer in beleggingsfondsen. De meeste onderlinge fondsen houden ongeveer 5% van de portefeuille in contanten en equivalenten aan om transacties en dagelijkse terugkoop van aandelen af ​​te handelen.

Hoe Mutual Fund Cash Level werkt

Fondsen die actief gebruikmaken van derivaten of andere instrumenten waarvoor mogelijk onderpandposities nodig zijn en hogere liquiditeiten voor andere transactietypen, kunnen hogere liquiditeiten aanhouden.

Tot 2016 waren er maar heel weinig voorschriften die gericht waren op de kasstromen van onderlinge fondsen, waardoor beheerders van beleggingsfondsen de ruimte kregen om hun tegoeden naar eigen goeddunken te beheren. In 2016 heeft de nieuwe regels en voorschriften uitgevaardigd met betrekking tot het liquiditeitsbeheer van onderlinge fondsen.

Deze nieuwe regels en voorschriften zijn van kracht vanaf december 2018. Ze hebben tot doel de liquiditeit te helpen vergroten en meer steun te bieden aan beleggers die aandelen willen kopen en laten terugkopen.

Speciale overwegingen

Over het algemeen hebben onderlinge fondsen de flexibiliteit om naar eigen goeddunken kasposities te beheren. In veel gevallen worden deze kasposities gevolgd door marktspeculanten en aangepast op basis van de marktvooruitzichten.

De liquiditeitsniveaus zijn doorgaans terug te vinden in een uitsplitsing van het bezit of kunnen ook worden vermeld als kortetermijnreserves. Naast contanten omvatten cashniveaus ook kasequivalenten zoals geldmarktinvesteringen die een rendement van ongeveer 2% kunnen opleveren en toch dezelfde liquiditeit bieden als contanten.

Voor beleggers kunnen cashniveaus duiden op een collectief gevoel van angst of optimisme over de brede markten. Als het totale cashniveau van onderlinge fondsen bijvoorbeeld boven de 10% ligt, zou dit erop duiden dat fondsbeheerders over het algemeen bearish zijn over de markt en terughoudend zijn bij het doen van nieuwe aankopen. Aan de andere kant zouden cashniveaus in het bereik van 3% tot 8% duiden op een algemeen optimistische houding, aangezien het meeste beschikbare geld op de markt aan het werk wordt gezet.

Er kunnen ook andere redenen zijn waarom een ​​fonds ervoor kiest om meer liquide middelen aan te houden. Sommige fondsen kunnen contanten bij de hand houden om optimaal te beleggen in nieuwe effecten wanneer zich nieuwe kansen voordoen. Andere fondsen kunnen veel contanten aanhouden om de uitbetaling van uitkeringen te garanderen. Het totale liquiditeitsniveau kan om verschillende redenen een belangrijk onderdeel zijn van de operationele strategie van een fonds.

Vereisten voor het cashniveau van beleggingsfondsen

Het liquiditeitsinitiatief van de SEC voegt een nieuwe regel toe aan de Investment Company Act van 1940. Regel 22e-4 vereist dat geregistreerde fondsen een schriftelijk programma voor liquiditeitsrisicobeheer ontwikkelen. Een deel van dit programma vereist dat fondsen ervoor zorgen dat ze niet meer dan 15% van hun nettovermogen in illiquide investeringen investeren.

Andere wijzigingen en aanpassingen zijn van invloed op de aanmeldingen en swing pricing-procedures van een fonds. Nieuwe vereisten voor indieningen zijn onder meer een nieuw formulier N-LIQUID, nieuwe vereisten voor formulier N-CEN, nieuwe vereisten voor formulier N-PORT en wijzigingen in formulier N-1A. Nieuwe wetgeving met betrekking tot swing pricing zal fondsbedrijven de mogelijkheid bieden om de intrinsieke waarde aan te passen voor aankopen en aflossingen. Deze wijzigingen worden uiteengezet in amendementen op Regel 22c-1 en amendementen op Reglement SX.

Over het algemeen probeert de SEC het kopen en terugkopen van beleggingsfondsen voor beleggers gemakkelijker te maken. Als gevolg hiervan voegen de nieuwe regelgeving vereisten toe voor programma’s voor liquiditeitsrisicobeheer, illiquide posities en meer rapportage van kasposities.