Myron Scholes
Wie is Myron Scholes?
Myron Scholes is een Canadees-Amerikaanse econoom, professor en Nobelprijswinnaar in economie. Scholes is de mede-initiatiefnemer van het Black-Scholes-model, een wiskundig model dat wordt gebruikt om opties te prijzen. Hij was een belangrijke speler in de ineenstorting van Long-Term Capital Management (LTCM), een van de grootste rampen met hedgefondsen in de geschiedenis. Scholes is tevens bestuurslid van een aantal organisaties en emeritus hoogleraar aan Stanford.
Belangrijkste leerpunten
- Myron Scholes is een Canadees-Amerikaanse econoom en professor.
- Scholes won de Nobelprijswinnaar in de economie met Robert Merton voor het Black-Scholes-model, dat optiecontracten prijsgeeft.
- Hij sloot zich aan bij Long Term Capital Management, een hedgefonds dat gebruik maakte van hefboomwerking en weddenschappen op staatsobligaties, maar uiteindelijk instortte voordat het volledig werd geliquideerd.
Myron Scholes begrijpen
Myron Scholes werd geboren in Timmins, Ontario, Canada, in juli 1941. Hij studeerde economie aan de McMaster University in Hamilton, Canada, en behaalde een graduaat, MBA, en zijn doctoraat aan de Universiteit van Chicago.
Scholes is de belangrijkste investeringsstrateeg bij Janus Henderson, waar hij de leiding heeft over deBoard of Economic Advisers van Stamos Capital Partners, en de Frank E. Buck emeritus hoogleraar financiën aan de Stanford Graduate School of Business.1
Scholes werd beïnvloed door Eugene Fama enBlack-Scholes-model, een model dat wordt gebruikt omoptiecontractenteprijzen door financiële instrumenten in de loop van de tijd te waarderen. Scholes en Merton wonnen in 1997 de Nobelprijs voor de Economische Wetenschappen voor het Black-Scholes-model.
Er zijn vijf belangrijke variabelen die u nodig hebt voor het Black-Scholes-model, waaronder de uitoefenprijs van een optie, de aandelenkoers, de resterende tijd tot de optie vervalt, de risicovrije rente en de volatiliteit.
In 1990 werd Scholes managing director bij Salomon Brothers voordat hij de noodlottige beslissing nam om zich aan te sluiten bij John Meriwether, het voormalige hoofd van de obligatiehandel bij Salomon Brothers, rekruteerde Scholes en Merton om de firma geloofwaardig te maken.
Speciale overwegingen
LTCM was een hedgefonds dat in 1994 werd opgericht door John Meriwether. Het bedrijf realiseerdein de eerste drie jaar een rendement van meer dan 40% opjaarbasis doorgrote weddenschappen te plaatsen op de convergentie van de Europese rentetarieven binnen het Europees Monetair Stelsel. In 1997 verzilverde LTCM het prestige van de Nobelprijzen van Scholes en Merton. Maar het gebruik van krankzinnige hoeveelheden hefboomwerking door LTCM – door gebruik te maken vanschulden en derivaten – zonder rekening te houden met ongunstige bewegingen in effectenprijzen, leidde tot de spectaculaire en abrupte ineenstorting in 1998, na de financiële crises in Azië en Rusland.
Toen deverloor $ 4,6 miljard en werd begin 2000 geliquideerd. Het was een heilzame les over de beperkingen van Value at Risk (VaR) en de dwaasheid van blind vertrouwen in financiële modellen. Volgens het VaR-model van LTCM zou de $ 1,7 miljard die het in augustus 1998 verloor, slechts om de 6,4 biljoen jaar hebben plaatsgevonden.